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東方甄選(01797)續跌近10% 高盛指其基本面仍疲軟 估值較昂貴
金吾財訊 | 東方甄選(01797)延續下跌走勢，並跌破20天線下方，截至發稿，報28.6港元，跌9.55%，成交額20.31億港元。高盛發表研究報告指，東方甄選截至今年5月底止下半財年業績好壞參半，商品交易總額(GMV)按年跌55%至39億元人民幣，較高盛預期低15%，但透過控制營運開支，期內每股盈利勝預期。撇除出售“與輝同行”的一次性影響，2025財年持續經營業務淨利潤增長30%至1.35億元人民幣。高盛下調東方甄選2026至2027財年GMV預測1%至3%，因應自營品牌產品GMV貢獻提升，將收入預測上調最多10%，2026至2027財年經調整淨利潤率預測上調0.2及1個百分點，目標價從8元上調至9元。因基本面仍然疲軟，加上估值較昂貴，高盛仍維持東方甄選的“沽售”評級。金吾財訊
8月26日 週二
休市提醒 | 因美國勞工節，美股9月1日休市一天
尊敬的投資者：9月1日（週一）爲美國勞工節，美股將休市一天。9月2日（週二）起，美股恢復正常交易。請虎友們留意相關安排，提前做好投資規劃。美股交易安排（北京時間）：9月1日（星期一）美股全天休市08:00 – 16:00 不設夜盤交易背景簡介美國勞工節（英語：Labor Day）是美國的全國性節日，定於每年9月的第一個星期一，全國放假一天，以紀念勞動者爲國家發展所做的貢獻。該節日起源於19世紀末美國工人爭取八小時工作制的鬥爭。1886年5月1日，全美約35萬工人發起大規模罷工和遊行，要求縮短工時。期間，芝加哥發生暴力衝突，導致數百人傷亡。儘管罷工遭到鎮壓，但推動部分企業將工時縮短至8至10小時...老虎證券
8月26日 週二
【特約大V】Option Jack：炒港股須跟着節奏
金吾財訊 | A股強勢漲破10年高，帶動恒指週一（0825）升490點收在25830，再破浪頂，升到2021年10月份的恒指水平，近4年的新高。恒指持續跑輸給A股多時，偶然又會出現一波追落後而急漲，之後又無以爲繼地，或隨着A股回調而下跌，回看自5月份至今，出現過最少5次破浪頂後快速回落，回調幅度在800至1400點之間，適逢昨天（0825）又一次破頂，市面上的財經媒體又湧現全面看漲的標題，未來幾天很大機會又出現一波回落。其實只回看2025年，自年初1月份恒指的18671點的低位開始的升浪節奏至今，若扣除3~4月份的關稅股災風暴，輪廓上像2017年的型態，當年（2017）每次回調跌至50天線，即又啓動一輪新升浪，破頂一段後又回落，全年重複了5次；而今年比較當年更強勢，每次回調未到50天線已逆轉向上，再破頂，之後又回落。再強調一次要扣除3，4 月份的股災情況，今年破頂回調後再升的節奏已經運行了最少8次。但市場上偏偏在回跌至低位時出現：逆轉、雙頂、已見頂...等看空的市場氣氛，之後回升破頂時，又出現看好牛市的標題，造成新手投資人隨時追高沽低來回N次的慘烈。其實今年牛市已成事實，回調時分段買些，上升破頂時分段平一些，但勿全平的分注分段漸進式交易最適合，估計這節奏可能持續到年底，像2017年般，全年高位出現在12月底。【作者簡介】Option Jack：國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾財訊
8月26日 週二
醫藥股普跌 凱萊英(06821)跌7.44% 據報特朗普重申考慮對進口藥品徵收高達250%的關稅
金吾財訊 | 醫藥股普跌，凱萊英(06821)跌7.44%，君實生物(01877)跌6.66%，創勝集團-B(06628)跌6.62%，東曜藥業-B(01875)跌5.31%，宜明昂科-B(01541)跌5.19%，東陽光藥(06887)跌5.08%，映恩生物-B(09606)跌4.99%，信達生物(01801)跌4.50%，聖諾醫藥-B(02257)跌3.97%據外媒報道，美國總統特朗普在當地時間8月25日的簡報會上表示，他將把美國藥品價格下調1400%至1500%，還將對美國的藥品成本進行一些研究。同時，特朗普重申考慮對進口藥品徵收高達250%的關稅。金吾財訊
8月26日 週二
【券商聚焦】國信證券維持海底撈(06862)“優於大市”評級 指紅石榴計劃創新效果顯現
金吾財訊 | 國信證券研報指出，海底撈(06862)2025H1營收207.0億元/-3.7%；核心經營利潤24.1億元/-14.0%；歸母淨利潤17.6億元/-13.7%。分業務看，火鍋主業收入185.8億元/-9.0%，收入佔比89.7%；外賣業務收入9.3億元/+59.6%，成爲第二大收入來源、收入佔比達4.5%，其中海底撈下飯菜增長明顯、外賣收入佔比超55%；其他餐廳業務收入6.0億元/+227.0%，收入佔比2.9%；調味品及食材銷售收入4.6億元/+55.0%，系向加盟商銷售食材貢獻，收入佔比2.2%；加盟業務實現收入9085萬元，同比+227.0%。該機構指，公司門店擴張依舊審慎。截止2025年6月底，海底撈火鍋門店總數爲1363家，較年初淨減5家，火鍋主業擴張節奏仍審慎，其中直營/加盟門店數分別爲1322/41家，較年初同比-33家/+28家，系內部直營門店轉爲加盟門店。副品牌拓張更爲積極，期末合計運營14個餐飲品牌共計126個餐廳，其中烤肉品牌門店數已達70家，淨增46家。該機構續指，公司盈利能力同比略有下行。2025H1，毛利率同比-0.8pct，爲保證就餐體驗增加菜品分量；員工薪酬佔比同比+0.5pct，收入規模下行而成本相對剛性；其他支出佔比同比+1.1pct，主因外賣費用增長；期內稅率由29.6%提升至33.2%，系遞延稅項增加所致。折舊攤銷佔比下行、轉讓加盟門店淨收益部分對沖成本上行壓力。淨利潤率8.5%/-1.0pct。該機構表示，考慮到火鍋主業翻檯以及經營效能的高基數影響，下調2025-2027年歸母淨利潤至42.2/47.5/54.2億元（調整方向-22%/-22%/-22%），對應PE爲17.9/15.9/13.9x。展望後續，伴隨火鍋主業翻檯基數迴歸正常、客單價穩步抬升後，主業收入有望重拾增長，此外紅石榴計劃以及外賣持續賦能也爲收入貢獻額外新看點，維持“優於大市”評級，持續跟蹤翻檯率表現。金吾財訊
8月26日 週二
全球金市：金價觸及兩周高點，特朗普解雇美聯儲理事庫克拖累美元下跌
路透8月26日 - 黃金價格周二升至兩周高點，美國總統特朗普表示已經解除美聯儲理事庫克職務的消息，拖累美元下滑。截至0523GMT，現貨金XAU=上漲 0.2%，至每盎司 3,373.38 美元，盤中早些時候觸及 8 月 11 日以來的最高水平。12月交割的美國期金合約 GCcv1上漲 0.1%，至 3,421.10 美元。KCM Trade 首席市場分析師Tim Waterer表示：“特朗普有關庫克的評論再次讓交易員感到有些緊張，這導致黃金今日獲得了更多的避險資金。”美元指數.DXY下跌0.2%。 USD/特朗普周一採取史無前例的行動，解雇首位非裔美籍女性美聯儲理事庫克，聲稱庫克的抵押貸款借...路透社
8月26日 週二
高盛：7只股票同時獲共同基金和對沖基金青睞
高盛最新篩選出兩類機構選股者"共同青睞"的股票清單。隨着今年美國主要指數持續上漲——在美聯儲主席鮑威爾暗示可能降息後，道瓊斯工業平均指數上週五剛創下歷史收盤新高——投資者可能正在尋找低估機會。高盛首席美國股票策略師大衛·科斯汀指出，投資機會可從其共同青睞清單中發掘。這些股票同時獲得共同基金和對沖基金增持實屬罕見，因爲兩類基金因投資策略、費率結構、監管要求和目標投資者不同，通常持股差異顯著。科斯汀表示，目前僅有七隻股票同時入選高盛對沖基金重倉股組合（GSTHHVIP）和共同基金超配股組合（GSTHMFOW）。該組合年內回報率達20%，顯著跑贏標普500指數9.8%的漲幅。老虎證券
8月26日 週二
建滔積層板(01888)回升超7% 花旗指其上半年淨利潤符預期
金吾財訊 | 建滔積層板(01888)股價反彈回升，截至發稿，報13.23港元，漲7.56%，成交額4.44億港元。花旗研報指，建滔積層板2025年上半年淨利潤增長28%，達到9.33億港元，符合該行預測的9.34億港元。然而，核心盈利按年僅增長10%至8.6億港元，略低於該行預期，原因在於成本增長快於平均售價。因此，該行將建滔積層板2025年盈利預測下調8%，但2026至2027年盈利預測基本保持不變，歸因於：1) 建滔於8月中旬將平均售價上調約7%至8%，預計2025年下半年毛利率將較上半年提升；2)2025年第四季起開始銷售上游紗線/布料，並於2026年進一步擴大產能，預計2026至2027年盈利上調10%以上，該因素尚未納入該行預測。該行將將建滔積層板目標價從14港元上調至20.5港元，反映公司預計於2025年底進入Nvidia(NVDA.US)供應鏈。金吾財訊
8月26日 週二
內部人交易報告：Circle、Zillow、Applovin等公司高管近期大幅減持股票
上週，Circle Internet Group和Zillow Group等多家上市公司高管及內部人士集中減持股票，引發市場關注。內部減持行爲通常被交易員視爲公司潛在風險的信號，儘管減持動機可能各不相同。VerityData 會追蹤這些信息，並與美國證券交易委員會（SEC）的原始申報文件進行覈實。本次統計排除了明確依據預定的10b5-1交易計劃進行的減持行爲，重點聚焦自主決策交易。以下爲過去一週最值得關注的減持案例： Circle Internet Corp. 監管文件顯示，CEO傑里米·阿萊爾以每股127.08美元的平均價格減持35.8萬股，套現4550萬美元，持股比例減少2%。此次減持是公...老虎證券
8月26日 週二
【券商聚焦】開源證券維持綠城中國(03900)“買入”評級 指其投資拿地強度大幅提升
金吾財訊 | 開源證券研報指出，綠城中國(03900)2025H1實現營業收入533.68億元，同比-23.3%；實現歸母淨利潤2.10億元，同比下降89.7%，主要由於結轉面積同比下降22.7%，同時計提減值19.33億元（較2024年同期增加1.83億元）。公司2025H1實現毛利率13.4%，同比提升0.3pct；其中開發業務12.7%，同比提升1.0pct。該機構指，公司2025H1實現合同銷售金額1222億元，全口徑銷售額位列第二；累計自投銷售面積229萬平方米，累計自投銷售金額803億元，同比下降6.0%；權益銷售金額爲539億元，同比下降11.3%，權益比下降4.1pct至67.1%。公司上半年首開項目去化率高達80%，同比+2pct，首開項目較交底會溢價15億元，溢價率達104%，經營兌現度強化。2025下半年公司自投可售貨值約1763億元，一二線城市佔比83%，同比+4pct。該機構續指，公司2025H1新增項目35個，總建築面積約355萬平方米，同比+171%；權益地價362億元，平均樓面價13591元/平米；預計新增貨值907億元，同比+172%，位列行業第三，權益拿地強度達67%；其中一二線城市貨值佔比達88%，杭州貨值佔比達47%，浙江三四線城市貨值佔比12%。截至2025H1，公司土儲面積2754萬方，權益比66%，一二線貨值佔比80%。截至2025H1，公司在手現金約668億元，爲一年內到期餘額2.9倍，短債佔比16.3%創歷史新低，平均融資成本降至3.6%，同比下降40bps，維持低位。該機構表示，公司上半年結轉規模減少，計提減值拖累業績，但銷售穩健拿地積極，週轉效率持續提升，土儲充裕結構優質，融資成本不斷降低。該機構維持盈利預測，預計2025-2027年公司歸母淨利潤爲33.3、45.4、54.3億元，對應EPS爲1.31、1.79、2.14元，當前股價對應PE爲7.5、5.5、4.6倍，該機構看好公司低毛利項目結轉完成後盈利回升，維持“買入”評級。金吾財訊
8月26日 週二
【券商聚焦】開源證券維持綠城服務(02869)“買入”評級 指公司營收利潤穩健增長
金吾財訊 | 開源證券發研報指出，綠城服務(02869)2025H1營收92.89億元，同比+6.1%；核心經營利潤10.74億元，同比+25.3%；歸母淨利潤6.13億元，同比+22.6%。利潤增速高於營收增速主要由於公司毛利率和淨利率分別增至19.2%和5.6%，分別同比提升0.6pct和0.5pct，同時經營管理提效，管理費用率同比-0.6pct至7.6%。截至上半年末，公司在手現金40.48億元，較2024年末-16.6%；貿易應收款70.30億元，較2024年末+26.1%；資產負債率54.0%，較2024年末+2.3pct。該機構指，公司2025H1實現物業服務收入66.33億元，同比+10.2%，佔主營收入的71.4%，毛利率同比+0.4pct至15.3%。截至2025H1公司在管面積達5.36億平，同比+11.3%；儲備面積3.47億平，同比-2.9%，主要由於公司退出了部分非核心城市及存在交付風險的項目。分區域來看，公司在杭州在管面積和收入佔比分別爲16.7%和34.7%，收入貢獻較大。該機構續指，公司2025H1園區服務收入13.57億元，同比-6.0%，毛利率同比+3.2pct至26.6%，收入下降、盈利提升主要系毛利率較低的硬裝業務被指定爲合營公司影響，導致居家生活服務板塊收入-53.8%。公司將科技服務業務歸類於諮詢服務板塊，上半年收入12.99億元，同比+0.6%，毛利率同比+0.2pct至33.1%，其中在建物業和管理諮詢服務收入同比分別+1.5%和-2.5%。該機構表示，公司營收利潤穩健增長，各項業務毛利率均同比提升，物業服務在管面積雙位數增長，園區服務、諮詢服務業務協同發展、穩中有進，盈利能力穩步提升，該機構維持盈利預測，預計公司2025-2027年歸母淨利潤爲9.23、10.30、11.35億元，對應EPS爲0.29、0.33、0.36元，當前股價對應PE爲15.9、14.2、12.9倍，維持“買入”評級。金吾財訊
8月26日 週二
【券商聚焦】招銀國際重申貝克微(02149)“買入”評級 指上半年業績依然穩健
金吾財訊 | 招銀國際研報指，貝克微(02149)公佈2025年上半年業績，實現收入2.92億元人民幣（半年度創歷史新高），同比微增0.4%。作爲對比，2024年上半年收入爲2.91億元，當時同比大增42%，基數較高。公司展現出強勁的盈利能力，毛利率維持在51.8%（同比提升0.5個百分點），淨利潤同比增長14.9%至7,700萬元，淨利率提升3.3個百分點至26.4%。儘管面臨關稅及經銷商渠道調整的挑戰，公司上半年業績依然穩健，SKU數量擴展至850個。公司依然是該機構半導體板塊的核心推薦標的。隨着公司持續擴充產品組合，並依託穩健的IP/EDA設計平臺服務長尾工業市場，該機構對其長期成長前景保持樂觀。重申“買入”評級，目標價維持在93港元不變。金吾財訊
8月26日 週二
