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【特約大V】Option Jack:炒港股須跟着節奏

金吾財訊 | A股強勢漲破10年高,帶動恒指週一(0825)升490點收在25830,再破浪頂,升到2021年10月份的恒指水平,近4年的新高。恒指持續跑輸給A股多時,偶然又會出現一波追落後而急漲,之後又無以爲繼地,或隨着A股回調而下跌,回看自5月份至今,出現過最少5次破浪頂後快速回落,回調幅度在800至1400點之間,適逢昨天(0825)又一次破頂,市面上的財經媒體又湧現全面看漲的標題,未來幾天很大機會又出現一波回落。其實只回看2025年,自年初1月份恒指的18671點的低位開始的升浪節奏至今,若扣除3~4月份的關稅股災風暴,輪廓上像2017年的型態,當年(2017)每次回調跌至50天線,即又啓動一輪新升浪,破頂一段後又回落,全年重複了5次;而今年比較當年更強勢,每次回調未到50天線已逆轉向上,再破頂,之後又回落。再強調一次要扣除3,4 月份的股災情況,今年破頂回調後再升的節奏已經運行了最少8次。但市場上偏偏在回跌至低位時出現:逆轉、雙頂、已見頂...等看空的市場氣氛,之後回升破頂時,又出現看好牛市的標題,造成新手投資人隨時追高沽低來回N次的慘烈。其實今年牛市已成事實,回調時分段買些,上升破頂時分段平一些,但勿全平的分注分段漸進式交易最適合,估計這節奏可能持續到年底,像2017年般,全年高位出現在12月底。【作者簡介】Option Jack:國際市場資深全職交易員,32 年市場實務期貨期權交易經驗。前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。有暢銷著作:《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》
金吾財訊
8月26日 週二

【券商聚焦】國信證券維持海底撈(06862)“優於大市”評級 指紅石榴計劃創新效果顯現

金吾財訊 | 國信證券研報指出,海底撈(06862)2025H1營收207.0億元/-3.7%;核心經營利潤24.1億元/-14.0%;歸母淨利潤17.6億元/-13.7%。分業務看,火鍋主業收入185.8億元/-9.0%,收入佔比89.7%;外賣業務收入9.3億元/+59.6%,成爲第二大收入來源、收入佔比達4.5%,其中海底撈下飯菜增長明顯、外賣收入佔比超55%;其他餐廳業務收入6.0億元/+227.0%,收入佔比2.9%;調味品及食材銷售收入4.6億元/+55.0%,系向加盟商銷售食材貢獻,收入佔比2.2%;加盟業務實現收入9085萬元,同比+227.0%。該機構指,公司門店擴張依舊審慎。截止2025年6月底,海底撈火鍋門店總數爲1363家,較年初淨減5家,火鍋主業擴張節奏仍審慎,其中直營/加盟門店數分別爲1322/41家,較年初同比-33家/+28家,系內部直營門店轉爲加盟門店。副品牌拓張更爲積極,期末合計運營14個餐飲品牌共計126個餐廳,其中烤肉品牌門店數已達70家,淨增46家。該機構續指,公司盈利能力同比略有下行。2025H1,毛利率同比-0.8pct,爲保證就餐體驗增加菜品分量;員工薪酬佔比同比+0.5pct,收入規模下行而成本相對剛性;其他支出佔比同比+1.1pct,主因外賣費用增長;期內稅率由29.6%提升至33.2%,系遞延稅項增加所致。折舊攤銷佔比下行、轉讓加盟門店淨收益部分對沖成本上行壓力。淨利潤率8.5%/-1.0pct。該機構表示,考慮到火鍋主業翻檯以及經營效能的高基數影響,下調2025-2027年歸母淨利潤至42.2/47.5/54.2億元(調整方向-22%/-22%/-22%),對應PE爲17.9/15.9/13.9x。展望後續,伴隨火鍋主業翻檯基數迴歸正常、客單價穩步抬升後,主業收入有望重拾增長,此外紅石榴計劃以及外賣持續賦能也爲收入貢獻額外新看點,維持“優於大市”評級,持續跟蹤翻檯率表現。
金吾財訊
8月26日 週二
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