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港股開盤向好 恒指高開0.66% 滙豐控股(00005)漲2.42%
金吾財訊 | 港股開盤向好，恒指高開0.66%，國企指數高開0.58%，恒生科技指數高開0.55%。滙豐控股(00005)漲2.42%，泡泡瑪特(09992)漲2.15%，紫金礦業(02899)漲2%，美的集團(00300)漲1.63%。跌幅方面，翰森製藥(03692)跌1.18%，長實集團(01113)跌0.82%，長和(00001)跌0.37%。藍思科技(06613)高開6.46%，公司公佈，與呂松壽訂意向協議，收購呂松壽所持裴美高國際100%股權。若潛在交易落實，可能構成須予公佈交易。裴美高國際持有元拾科技約95.1%股權，從事服務器機櫃及服務器液冷模組產銷業務。該集團對收購作盡職審查。國富氫能(02582)高開1.87%，公司公佈，有意根據購回一般授權，已決定由昨天至購回一般授權屆滿期間內，將視乎市場情況不時於聯交所公開市場購回H股，購回總額上限爲5000萬港元。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週三表現向好，聯儲局一如市場預期降息四分一厘，當局亦宣佈買入短期國債計劃，聯儲局主席鮑威爾更表示，若沒有新關稅措施，通脹有望見頂，言論利好減息預期升溫，三大指數均錄得顯着升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息下滑至4.15厘水平，金價表現向好，油價亦溫和向上。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額略爲縮減。港股連日下跌後低位反彈，指數重上25,500點水平，大市成交保持清淡。藍籌股個別發展，市況未有太大變化，預料指數維持25,200至26,200點水平上落。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2025-12-11金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】 中信證券對2025年中央經濟工作會議的前瞻：預計地產債務和地方政府債務風險化解將持續推進
金吾財訊 | 中信證券發研報指，2025年中央經濟工作會議預計將在12月中旬召開，會議將分析當前經濟形勢、並定調2026年經濟工作目標。作爲“十五五”開局之年，我們預計會議在2035年經濟增長遠景指引下，對宏觀政策的定調或更將爲積極、注重效能：財政政策將並重力度與效益，有望高水平保持支持實體經濟各項工具、嚴格約束地方表外融資；貨幣政策將適度寬鬆，更加註重協調性與落地效果，可關注結構性工具擴容；做好民生保障，預計“投資於人”將繼續加大醫療衛生、社會保障等領域財政支出與民生工程投入的強度；加緊培育壯大新動能，因地制宜發展新質生產力，產業政策或將遵循“8+4+6+6”現代化產業體系架構，多層次並行發力；堅持守牢底線，預計地產債務和地方政府債務風險化解也將持續推進。金吾財訊
12月11日 週四
中國央行今日開展1186億元7天期逆回購操作
金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】中信建投：豆包AI手機所展示的便捷功能 凸顯了端側Agent的想象空間
金吾財訊 | 中信建投發研報指，字節本週發佈了深度嵌入豆包AI的工程樣機（中興努比亞M153開發者版），售價3499元。與其他手機搭載的AI助手不同，豆包AI操作手機功能可根據用戶指令在多款應用間自動跳轉，幫助用戶完成類似查票訂票、商品下單、批量下載文件、多軟件物流進度一鍵查詢等任務。這種可以跨越不同手機應用執行任務的功能迅速獲得市場關注，樣機上架不久後，中興商城已顯示該手機被售罄。但與此同時，微信、淘寶、中國農業銀行等軟件出於隱私安全等方面的考慮，陸續開啓了對豆包手機的限制。以微信爲例，用戶反饋使用豆包手機助手時微信突然被強制下線，提示“登錄環境存在異常”。豆包表示，目前正在積極尋求與各應用廠商的深度溝通，希望推動形成更加清晰、可預期的規則，避免用一刀切的方式否定用戶合理使用AI的權利。豆包AI手機所展示的便捷功能，凸顯了端側Agent的想象空間；但其在實際體驗中受到多類應用程序的權限與接口限制，也折射出現階段傳統智能手機生態中，各大App彼此割裂的“數據孤島”與Agent落地路徑之間的矛盾。因此，AI手機要實現真正的大規模普及，亟需重新界定AI、應用與操作系統之間的協作關係，現有生態的邊界與分工可能面臨重塑。金吾財訊
12月11日 週四
人民幣兌美元中間價報7.0686 上調67點
金吾財訊
12月11日 週四
港股開盤 | 恒指高開0.66%，科指高開0.55%！京東工業首掛跌近8%
12月11日，恒生指數開盤上漲169.83點，漲幅0.66%，報25710.61點；恒生科技指數開盤上漲30.83點，漲幅0.55%，報5611.93點；國企指數開盤上漲51.58點，漲幅0.58%，報9006.27點；紅籌指數開盤上漲21.72點，漲幅0.53%，報4140.41點。寧德時代漲近2%，擬發行不超過100億元債券，用於項目建設、償還有息負債等；藍思科技漲超6%，擬收購液冷和服務器機櫃公司裴美高國際100%股權，開拓AI算力基礎設施新賽道；京東工業首掛跌近8%，公開發售階段獲60.52倍認購，一手中籤率35%。老虎證券
12月11日 週四
全球金市：黃金上漲銀價觸及紀錄高位，美聯儲在意見分歧中降息
路透12月11日 - 金價周四上漲，此前美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)下調利率，儘管決策者對明年進一步寬鬆政策的前景仍存在分歧。 0040GMT，現貨金 XAU= 上漲0.3%，至每盎司4,242.39美元。 2月交割的美國期金 GCcv1 上漲1.1%，至每盎司4,271.30美元。美聯儲在分歧的投票中降息25個基點，但暗示可能會暫停進一步降低借貸成本，決策者們正在尋找有關就業市場走向的更明確信號，而且通脹"仍然有些偏高"。nL6T3XG1CY與此同時，美聯儲主席鮑威爾表示，聯儲的利率政策處於良好位置，以應對美國經濟未來的任何情況，同時不願就...路透社
12月11日 週四
【券商聚焦】中信建投：國內PCB公司在全球份額持續提升 帶動上游產業鏈國產化
金吾財訊 | 中信建投發研報指，受益AI推動，全球PCB行業迎來新一輪上行週期。2024年以來，受益於AI推動的交換機、服務器等算力基建爆發式增長，智能手機、PC的新一輪AI創新週期，以及汽車電動化/智能化落地帶來的量價齊升，HDI、層數較高的多層板等高端品需求快速增長，PCB行業景氣度持續上行，根據Prismark數據，2024年全球PCB產值恢復增長，產值達到735.65億美元，同比增長5.8%。隨着正交背板需求、Cowop工藝升級，未來PCB將更加類似於半導體，價值量將穩步提升。其次，亞馬遜、META、谷歌等自研芯片設計能力弱於英偉達，因此對PCB等材料要求更高，價值量更有彈性。隨着短距離數據傳輸要求不斷提高，PCB持續升級，並帶動產業鏈上游升級，覆銅板從M6/M7升級到M8/M9。伴隨國內PCB公司在全球份額持續提升，並帶動上游產業鏈國產化，從覆銅板出發，並帶動上游高端樹脂、玻纖布、銅箔等國內份額進一步提升。金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】中金公司：黃金的價值重估並不意味着金本位的迴歸 而是美元信用邊際下滑、全球貨幣格局重組的外在表現
金吾財訊 | 中金公司發研報指，黃金的價值重估並不意味着金本位的迴歸，而是美元信用邊際下滑、全球貨幣格局重組的外在表現。在這一背景下，各國央行增持黃金，更多是爲了分散風險，而非重回金本位。黃金在多極化格局中仍可充當儲值與避險資產，但它無法替代信用貨幣在利率調節、流動性供給與資產定價中的功能，亦無法滿足現代金融體系對安全資產的結構性需求。在此背景下，未來的國際貨幣體系更可能從單一美元體系走向多元化。全球經濟已不可能回到以實物稀缺爲約束的金本位時代，但也難以維繫以單一主權信用爲核心的美元體系。隨着儲備多元化、區域貨幣合作與數字金融基礎設施的推進，新的多元化國際貨幣秩序正在逐步形成。金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】中金公司：大儲廠商Q4和明年出貨有望大幅增長 小儲表現分化
金吾財訊 | 中金公司發研報指，12月電池排產淡季不淡，短期招標數據反映需求景氣度延續。需求端，12月電池排產淡季不淡，全球12月電池排產達到172.59GWh，我們認爲今年國內招標、海外獲批項目量較大，明年裝機增長支撐充足：中國：11月儲能裝機3.21GW/8.82GWh，環比+18%，招標量1-11月已突破400GWh，今年招標量或將反映明年、後年國內儲能裝機情況；北美：大儲11月、12月有2.8、3.4GW項目計劃運行，25年大儲新增裝機量我們預期達到18GW，同比+61%，疊加AIDC配儲邏輯演繹，明年美國儲能需求或迎大幅增長；歐洲：德國、意大利、英國三大主要市場今年大儲獲批、在建項目充足，支撐明年裝機量上行。新興市場：缺電剛需仍在，部分區域出臺補貼支持戶儲工商儲放量，中東、智利大儲招標景氣度仍然較高。近期全球儲能系統廠商競爭加劇，頭部廠商份額被稀釋。儲能系統23、24、1-3Q25年CR5分別爲62%、47%、45%，大儲市場競爭持續加劇，戶儲高度競爭格局維持，頭部廠商市場份額差距縮小，我們認爲歐洲和亞太市場競爭或將進一步加劇，北美伴隨中國廠商訂單增加，頭部廠商份額或將被稀釋。大儲廠商Q4和明年出貨有望大幅增長，小儲表現分化。Q4爲大儲集中交付期，出貨環比有望增長，明年基於全球儲能市場今年招標量較大，疊加AIDC配儲邏輯演繹，大儲廠商出貨指引增速較高，Fluence近期已有30GWh AIDC訂單正在推進；戶儲和工商儲新興市場不斷湧現，廠商出貨因地區差異表現分化。金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】中國銀河：預計年末購置稅政策到期與廠商衝量將推動12月銷量向上
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，11月車市在經歷了前幾個月多輪搶政策補貼後，已經形成了較大的透支效應，消費者觀望情緒較濃，總體需求釋放相對謹慎。據乘聯會統計，11月全國乘用車零售總市場226.3萬輛，同比下降7%，環比增長1%。11月全國乘用車廠商批發299.2萬輛，同比增長2%，環比增長2%。其中，新能源乘用車零售135.4萬輛，同比增長7%，環比增長6%，零售滲透率達到59.8%。11月全國乘用車廠商新能源批發172萬輛，同比增長20%，環比增長7%，批發滲透率達到57.5%。展望12月，預計年末購置稅政策到期與廠商衝量將推動12月銷量向上。但2026年起購置稅政策調整，可能導致市場需求短期回落，尤其對30萬元以下車型影響較大，一季度需提前防範政策退坡疊加淡季的風險。該機構推薦處於新車強週期的乘用車頭部企業、智能化產業鏈與人形機器人產業鏈。金吾財訊
12月11日 週四
《全球主要央行動態》--12月4日-12月11日
以下所列為12月4日-12月11日全球主要國家和地區中央銀行相關政策動態報導。美加美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)周三宣布下調利率25個基點至3.50%-3.75%，內部再次出現分歧，三位決策者投下反對票。美聯儲暗示可能會暫停進一步降低借貸成本，決策者們正在尋找有關就業市場走向的更明確信號，而且通脹"仍然有些偏高"。美聯儲主席鮑威爾稱："貨幣政策並非處於預設路徑，我們將逐次會議逐次分析，然後做決定。"nL6T3XG1CY加拿大央行一如預期維持關鍵政策利率在 2.25% 不變。總裁麥克勒姆表示，整體而言，加拿大經濟在應對美國貿易措施方面展現出韌性。nL6T3X...路透社
12月11日 週四
【券商聚焦】交銀國際上調康寧傑瑞製藥(09966)評級至買入 看好其ADC產品矩陣的巨大全球市場潛力
金吾財訊 | 交銀國際研報指，康寧傑瑞製藥(09966)HER2雙抗ADC管線加速推進，糖基定點偶聯平臺持續驗證：JSKN003（HER2雙抗ADC）正在進行/即將啓動多項註冊臨牀，包括2L HER2+ BC、≥2L HER2低表達BC、PROC和HER2+ CRC。在PROC全人羣II期臨牀試驗中，JSKN003療效顯着優於競品T-DXd和索米妥昔單抗，具備同類最佳潛質。JSKN016（HER3/TROP2雙抗ADC）單藥在TNBC中顯示出優異療效，並正在一項針對晚期NSCLC的Ib期研究中探索與卡鉑、伏美替尼、及依沃西單抗等藥物的聯用方案，預計相關數據將於2026年公佈。該機構指，公司已成功搭建多個生物大分子藥物研發技術平臺，持續產出差異化競爭優勢顯着的早期候選藥物、並快速推進臨牀開發：1）JSKN033：ADC+ PD-L1高濃度皮下注射複方製劑，已啓動針對HER2突變/表達NSCLC的II期臨牀研究；2）JSKN022： PD-L1/αvβ6 雙靶 ADC，目前處於I 期劑量爬坡階段；3）JSKN027：PD-L1/VEGFR2 雙抗 ADC，已完成中國內地 IND 申報；4）JSKN021：EGFR/HER3 雙抗雙載荷ADC，即將申報I期臨牀。該機構看好公司ADC產品矩陣的巨大全球市場潛力，上調2025-27年收入預測3-8%（新增JSKN016銷售預測）、上調DCF目標價至13.0港元、上調評級至買入。2026年重點催化劑事件包括：1）KN026 BC 1L及新輔助III期數據讀出並申報上市（1Q26）、2L胃癌獲批上市（1H26）；2）JSKN003首發適應症≥2L BC III期數據讀出並申報上市（2H26）；3）JSKN016乳腺癌和肺癌單藥及聯合數據讀出，並在學術會議發佈（2H26）；4）JSKN022、JSKN027部分I期數據讀出（2H26）等。金吾財訊
12月11日 週四
