【券商聚焦】光大證券首予赤子城科技(09911)“買入”評級 指其爲短中期收入與利潤增長確定性較高

金吾財訊 | 光大證券研報指，赤子城科技(09911)以泛人羣社交業務爲主，爲以中東北非地區爲主的全球不同文化背景的用戶提供多樣化精細化的社交體驗。2022年以來公司通過整合併購與內部孵化雙輪驅動，在社交賽道取得顯著進展，並進一步拓展遊戲等創新業務。25H1公司實現營收31.81億元，同比增長40%，SUGO與TopTop收入同比增速均超100%；盈利能力同步提升，25H1公司實現歸母淨利潤4.89億元，對應淨利率15.4%。

赤子城科技作爲中國非遊戲廠商出海收入榜前10名的公司，通過精細的本地化運營，憑藉成功的“產品+國家”複製戰略，實現了對新興社交娛樂市場（尤其是中東北非地區和泛東南亞地區）的廣泛佈局；此外，公司通過創新業務實現收入來源多元化，短中期收入&利潤增長確定性較高。該機構預計25-27年公司實現營業收入69.0/84.1/97.0億元人民幣，實現歸母淨利潤9.5/12.4/14.9億元，同比增速分別爲97.0%/31.3%/19.7%。公司作爲出海社交龍頭企業，首次覆蓋，給予目標價14.5港元，給予“買入”評級。