流感促中藥需求回升 康緣藥業散寒化溼顆粒、金振口服液等多個單品集中放量

來源：上海證券報·中國證券網

今年第四季度以來，多種流感及呼吸道病毒交織流行，患者常出現咽痛、發熱、咳嗽、乏力等症狀。12月19日，記者從康緣藥業瞭解到，公司旗下的散寒化溼顆粒、金振口服液、杏貝止咳顆粒、熱毒寧注射液、銀翹清熱片等品種進入集中放量期。公司在投資互動平臺上就產品銷量情況回覆提問時稱：“金振口服液等產品四季度市場需求回暖，公司正加緊排產來滿足市場需求。”

據介紹，康緣藥業在呼吸系統疾病領域深耕多年，中成藥單品在國內醫院和零售渠道長期維持一定的使用基礎。數據顯示，2024年康緣實現營業收入38.98億元，其中研發投入約6億元，研發費用率升至17%左右。今年行業整體處於調整階段，公司在呼吸類中成藥上的佈局仍保持穩定。

散寒化溼顆粒，帶動呼吸產品線提升

康緣藥業在呼吸系統疾病領域深耕多年，公司研發生產的散寒化溼顆粒、金振口服液、杏貝止咳顆粒、銀翹清熱片等產品分別對應急性發熱、咽痛、溼寒型呼吸道不適、氣道炎症及恢復期咳嗽管理，爲醫生和患者提供了較爲細分的用藥選擇。

今年第四季度以來，流感及呼吸道疾病患者數量不斷增多，患者在選擇藥品時不再侷限於單一場景，而是包含發病初期、症狀加重期和康復階段等多個環節。康緣藥業產品間互補的需求結構，使公司在醫院端保持規模優勢的同時，在零售端獲得更強的自主定價能力。兩端疊加，公司產品整體毛利率結構趨於穩健、重點品種的收入佔比提升明顯。

據介紹，近年來，公司不斷將資源持續向“循證能力強、增長空間大”的重點品種傾斜，其中，散寒化溼顆粒等中醫藥創新產品成爲研發費用投放重點。公司介紹，在今年呼吸道疾病明顯走強的週期中，散寒化溼顆粒成爲公司呼吸系統藥物中增幅最快的核心單品，有望在未來兩個財報週期中貢獻更高的收入。

財報顯示，康緣藥業整體毛利率已連續三年維持在較高區間，2023年爲74.27%，2024年爲73.22%。伴隨散寒化溼顆粒等創新品種的放量，公司呼吸系統產品板塊的增長動能進一步強化，費用端更加可控、利潤端持續改善。

產品矩陣，多點支撐公司呼吸產品線增長

近年來，康緣藥業持續推動中成藥的循證體系建設。以散寒化溼顆粒爲例，今年4月24日，權威期刊《科學通報》發表了曹彬教授、中國中醫科學院廣安門醫院仝小林院士團隊所做的《散寒化溼顆粒與奈瑪特韋片/利托那韋片對照治療成人新型冠狀病毒感染的有效性和安全性隨機、開放、多中心臨牀研究》的成果。該研究也爲中醫藥治療新冠提供了迄今爲止最高級別的循證醫學證據，證明散寒化溼顆粒對新冠不僅有效安全，在緩解臨牀症狀、縮短症狀恢復時間等方面也優於部分抗病毒化藥。

除散寒化溼顆粒外，公司在研發體系建設方面還取得多項進展。據2025上半年業績，康緣藥業已申報3箇中藥新藥生產，19個經典名方新藥在研。同時依託全國重點實驗室，公司完成43個生產質量管理文件升級。

此外，康緣藥業還佈局化藥與生物藥領域，積極形成“一體兩翼”的研發格局，目前5個1類生物藥進入Ⅱ期臨牀，將進一步夯實公司長期增長動力。