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日經225指數收跌1.01% 報48088.8點
金吾財訊 | 日經225指數收跌1.01%，報48088.8點。機構對經濟學家進行的一項調查顯示，受特朗普關稅政策對出口造成衝擊的影響，日本經濟在第三季度可能出現收縮，從而結束連續五個季度的增長勢頭。根據58位經濟學家的預測中值，日本的國內生產總值預計在截至9月的三個月內，經年化後將比上一季度下降1.2%。而在上一次調查中，經濟學家曾預計經濟將勉強實現0.1%的增長，如果實現，這將是連續第六個季度的擴張。相關數據將於11月17日公佈。預期中的經濟下滑可能會爲新任自民黨總裁高市早苗在今年秋季推出的經濟方案中尋求更多支持提供理由。她很可能在未來幾天內通過議會投票，成爲日本首位女首相。高市早苗將面臨一系列經濟挑戰，從通貨膨脹到貿易緊張局勢，但她的首要任務將是鞏固其政府的支持，併爲可能與美國總統特朗普的會面做準備。經濟上的挫折也可能給日本央行放緩加息步伐帶來壓力。金吾財訊
10月10日 週五
【異動股】汽車芯片板塊下挫，翺捷科技-U(688220.CN)跌13.1%
今日午盤，截至14:30，汽車芯片板塊下挫。翺捷科技U(688220.CN)跌13.10%報98.21元，東芯股份(688110.CN)跌12.87%報95.23元，芯聯集成U(688469.CN)跌9.13%報6.67元，佰維存儲(688525.CN)跌8.69%報97.46元，聚辰股份(688123.CN)跌8.08%報140.67元，中微半導(688380.CN)跌7.93%報37.71元，普冉股份(688766.CN)跌7.68%報110.06元，國芯科技(688262.CN)跌6.82%報29.94元。財華社
10月10日 週五
【券商聚焦】招銀國際：料2026年重卡需求可能仍將保持高位
金吾財訊 | 招銀國際表示，根據第一商用車發佈的初步數據，9月份重卡批發銷量（國內+出口）同比增長82%至10.5萬輛，爲歷史上9月份的第二高。據第一商用車數據，所有主要類型的重卡（柴油、天然氣、新能源）在9月份均實現強勁增長。該機構認爲強勁增長的根本驅動力仍然是3月份推出的卡車更新補貼。該機構相信強勁的勢頭有機會將全年銷量推升至110萬輛（同比增長22%）。儘管市場可能擔心在2025年底補貼結束後，重卡購買力會否在2026年初開始減弱，但該機構判斷鑑於大量老舊卡車可能被替換（2017至2021年間的銷量創歷史新高），2026年重卡需求可能仍將保持高位。該機構指，該機構瞭解到市場對新能源重卡滲透率快速增長的擔憂（根據第一商用車數據，滲透率從2024年1月的約4%上升至2025年9月的>20%），可能給濰柴動力(02338)帶來技術風險。即便如此，該機構目前仍然看好濰柴，主要由於重卡行業銷售強勁（包括柴油和天然氣），此外， 公司產品持續多元化（包括快速增長的數據中心發動機）。濰柴股價在經過早前的回調後， 2026年預測市盈率只有8倍，股息率超過6%，該機構認爲仍然具有吸引力。由於重卡發動機對中國重汽(03808)盈利有較大貢獻，因此公司也面臨新能源切換的技術風險。儘管如此，該機構的“持有”評級仍存在一些上行風險，主要由於當前所有類型的重卡銷售均強勁，公司將受惠於較高的運營槓桿率。金吾財訊
10月10日 週五
【券商聚焦】國聯民生首予遠東宏信(03360)“買入”評級 指其經營較爲穩健 利差逐步走闊
金吾財訊 | 國聯民生證券研報指出，遠東宏信(03360)主要業務爲融資租賃及產業運營，融資租賃通過集團展業，產業運營通過旗下宏信建發、宏信健康展業。從公司主營業務收入結構來看，2025H1公司主營收入中金融及諮詢業務、設備運營、醫院運營佔比分別爲63.67%、24.97%、10.32%，金融及諮詢業務仍是主要貢獻，但產業運營貢獻度明顯提升。該機構指出，從量來看，近年來受行業監管政策收緊、實體融資需求偏弱等因素影響，公司生息資產規模增速逐步放緩。2025H1公司生息資產平均餘額爲2636.34億元，同比0.12%。但由於監管趨嚴背景下行業整體業務規模降幅更大，因而推動公司市佔率持續提升，龍頭地位進一步穩固。從業務板塊來看，當前公司業務覆蓋城市公用、文化旅遊、工程建設、民生消費等九個板塊。從價來看，近年來公司淨利差持續走闊。2025H1公司淨利差爲4.06%，較2024年末+6bp、較2019年末+158bp。該機構續指，設備運營方面，我國設備運營服務市場極爲分散，而宏信建發在高空作業平臺等多個細分領域位居全國前列。當前國內城鎮化速度放緩，公司設備運營業務逐步出海，爲公司業績提供支撐。目前宏信建發已經覆蓋馬來西亞等七個國家，2025H1末公司高空作業平臺、新型支護系統、新型模架系統海外佔比分別爲7.74%、1.82%、22.25%，佔比較2024年末分別+3.08pct、+0.72pct、+5.65pct。醫院運營方面，宏信健康主要佈局於三四五線城市及縣域，近年來單牀收入持續提升，2025H1年化ROA達到3.35%，整體盈利能力較強。該機構表示，預計公司2025-2027年營業總收入分別爲382.99、395.55、407.52億元，同比增速分別爲-3.74%、3.28%、3.03%，3年CAGR爲0.80%。2025-2027年歸母淨利潤分別爲39.24、40.36、41.39億元，同比增速分別爲+1.59%、+2.86%、+2.55%，3年CAGR爲2.33%。首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
10月10日 週五
【特約大V】龔成：中生製藥最新分析及投資策略
金吾財訊 | 中國生物製藥有限公司 SINO BIOPHARMACEUTICAL LTD.股票代號：1177市盈率：39倍預測市盈率：33倍每股盈利：$0.20市值：$1500億業務類別：保健護理用品集團主席：謝其潤主要股東：謝承潤（21.6%）5年業績年度：2020／2021／2022／2023／2024收益（億人民幣）：237／269／288／262／289毛利（億人民幣）：185／215／230／212／235盈利（億人民幣）：27.7／146／25.4／23.3／35.0每股盈利（港元）：0.18／0.95／0.16／0.14／0.20每股股息（港元）：0.08／0.08／0.12／0.05／0.07毛利率：78.1／80.2／79.9／80.9／81.5ROE：17.5／62.1／8.47／7.75／11.2--企業簡介--中國生物製藥（中生製藥）是中國領先的創新研究和開發的醫藥集團，業務覆蓋醫藥各種研發平臺、智能化生產和強大銷售體系全產業鏈。其產品包括多種生物藥和化學藥，在腫瘤、肝病、心腦血管病、鎮痛、呼吸系統用藥、骨科疾病等多個極具潛力的治療領域處於優勢地位。【圖1】--中生製藥的主要產品【圖2】--中生製藥財務數據--最新大環境及業務情況--不少中國醫藥股，近3、4年受中國的行業政策影響，例如帶量採購政策，影響了企業的賺錢能力，不過，這情況在近一年持續好轉。再加上中生製藥，過往數年持續轉型，加大發展創新藥，之前幾年由於投入但未見成績，令市場擔憂，但到了近1、2年，已開始見到成績，部分投入進入了收成期，令業務好轉，盈利提高，同時前景正面。中生製藥最近更宣佈，今年創新藥收入佔比將突破五成。中生製藥提到，公司創新發展的最新進展，並表示對外授權已成爲公司重要戰略目標之一，更提到近期將有一筆標誌性的重磅對外授權交易落地，引發資金關注。 中生制指近期公司轉型創新藥業務，公司創新產品營收佔比已從2018年的16%提升至2024年的42%，預計2025年將突破50%！指未來三年，公司計劃每年上市至少5款創新品，2027年創新產品收入佔比將進一步提升至60%。創新藥指藥企並不是複製其他藥品，而是由基本開始自行研發去開發產品，這要較多時間及難度，但賺錢能力就較高。--近年發展持續--這企業近年不斷加強創新藥的業務，部分創新藥，例如安羅替尼、天晴甘美等，開始爲中生制貢獻不少收入，同時增長快速，加上近年投入大量資金研發，考慮到這企業過往能不斷推出新產品及擁有的研發能力，相信之後能保持推出具有競爭力的產品。這企業除左現時已經上市的創新藥外，更有多款重磅產品，已經處於臨牀研發的中後期階段，之後將會陸續獲批，將帶動企業收入增長。【圖3】--中生製藥財務數據--行業風險與特性--中生製藥就是從事研發與銷售各種藥物，而這類研發藥物的企業，都會有一些特性。首先是行業風險，成功的藥物當然可賺到高回報，但研發藥物需要投入大量的資金、人力、時間，最終更可能會失敗收場。若企業未能成功研發出藥物，或該藥物無法市場化，都會對企業造成不利的局面，因此這類研發藥物的企業，都存有一定風險。另外，這類企業需要大量資金的投入，每年都會消耗大量現金，若果在研發中途已將現金耗盡，就會得不償失。因此，當投資者在選擇這類研發藥物企業投資時，就要有幾個要點。--選穩健醫藥股要點--首先是財務穩健，資金充裕，這可減低投資風險，另外就是宜選擇已有一定業務規模、已擁有現有產品，最好有多隻不同的成功產品，可減少集中風險，並且能持續產生現金流的企業。因爲研發所投入的資金是持續性，若企業本身已有成功的業務，能提供持續資金，就能避免資金鍊斷裂。而這就是選擇這類研發藥物企業的基本要點。由於這類企業着重研發，需要資金，所以一般都派息不多，收息類以及低風險投資者都不適合。--業務基礎不差--中生製藥的業務基礎不差，藥品針對肝病、心腦血管、呼吸系統等較爲大路的疾病，藥物有一定市場。而中生製藥不少範疇都取得中國國家食品藥品監督管理局頒佈的生產質量管理（GMP）認證書，並擁有不少專利，當中所出產銷售的藥物有一定質素，加上品牌不差，不少藥物都有穩定的市場，整個業務不錯。【圖4】--中生制創新藥產品【圖5】--中生製藥產品資料中生製藥沒有過度集中在某一產品中，集中風險不大，因爲太集中依靠某一隻藥，若果大環境改變，又或其他藥廠研發了其他更有效的藥，對其打擊就會很大，因此，中生製藥擁有多隻藥及多個範疇，是較穩健的模式。--發展前景--管理層表示，中國生物製藥將創新轉型作爲戰略發展核心組成部分，聚焦腫瘤、肝病、呼吸、外科或鎮痛的4大治療領域，佈局具有高潛力的同類最佳(BIC)或同類首創(FIC)的創新藥項目，並通過自主研發和商業拓展雙引擎驅動創新發展。這企業在研產品103個，其中抗腫瘤用藥53個、肝病用藥12個、呼吸系統用藥26個、外科12個，共涉及I類創新產品58個。其實到近期，創新轉型開始進入收穫期，之後三年將推出十多款創新藥產品，四十多款在研創新藥有機會在2030年或之前上市，進一步推動這企業發展。因此，這企業的發展力仍在，不過面對中國當刻大環境，回勇要時間。--投資策略--綜合來說，中生製藥有不錯的營運與研發模式，並有一定的賺錢能力，而且旗下藥物有市場與質素，因此可說是不錯的企業，擁一定投資價值。中生製藥產品已建立一定的市場，因此能帶來持續的生意，不止能減少企業風險，更有利於研發方面的持續發展，令中生製藥處於增長狀態。雖然這股有一定的增長力，但始終存有風險，所以投資者不宜將過多資金集中投資這股。現價算是合理區較上部，有貨可持有，無貨者如有興趣，慢慢分注投都可以，這股可以長線持有的。但要留意，始終醫藥企業有風險的，投資者要考慮自己的風險承受能力，控制注碼，如果你投資後不能承受股價波動風險，就不建議投資這股，同時，要控制佔組合比例不宜過多，同時要耐心持有，等企業收成。（本人爲證券業持牌人士，持有中生製藥(1177)股票。上述文章只是企業分析，只供學術性質，並不構成任何投資邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）【作者簡介】龔成·暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《38全球倍升股》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《千萬富翁致富學問》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》、《圖解股票小百科》作者·《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練·曾接受多個傳媒訪問·過往於銀行從事投資相關工作多年·曾在萬多元月薪狀態下，憑股票累積數百萬財富·於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，爲人氣博客，解答網友理財問題逾20,000條·證券業持牌人士·股票課程導師，學生人數逾5,000人Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人金吾財訊
10月10日 週五
【特約大V】龔成：決定股價走勢的因素
金吾財訊 | 股票市場中，長遠說有不少股票是上升的，但若是質素不佳的股票，下跌是很自然的事。我們亦知道，股票不可能永遠上升的，總會是有升有跌，每間公司，每個行業，以及經濟，總有盛有衰。當我們身在一片好景樂觀時，對未來期望過份樂觀，往往一些神話般的股票便會出現，而這神話股都吸引不少股民陶醉其中。--泡沫--這類股票股價最初只是極平(可能這纔是真正合理的股價)，後來成爲一些明星般股票萬人注目，股價亦升到天價一樣，可是當熱潮冷卻，概念爆破，最後的結果是一沉不起，股價亦都打回原形(其實只是返回合理價值)。紅籌熱、國企熱、科網熱、新能源熱、一帶一路...，神話一再出現，又一再爆破。這類股反而不適合長期持有，往往技巧是捉大浪，首先在合理價或低於合理買入，然後耐心持有一段時間，當市場熱炒該類股票後，即是神話又再出現。要記住，神話最可怕的是每個人都會相信，並認爲這神話會一直延續下去，這刻，自己很易會成爲被神話衝昏的一份子，這一刻要非常理性，當全世界都貪婪時就要恐懼，小心分析，並遠離市場，緊記當初入市時的理智。--價值的概念--有些散戶認爲，若一隻股票升得快，亦代表它將跌得急，後市將會有獲利盤湧現、有回吐等，但事實是升得快沒有問題，因爲若一隻股票值$10，它由$1升到$8又有甚麼問題呢？真正令股票升得快跌得急的原因，是那股票升得太偏離其合理價，所以打回原形亦是遲早的事，可能十個股票投資者卻有九個半沒有合理值的概念，不少卻視股票只爲一張紙，一個號碼一樣。而當神話再現時，就會出現不合理的價格，然後就會出現更不合理的價格，雖然更不合理，卻是更吸引世人。而這時，就是理智投資者選擇遠離的時候，因爲我們深知道這類股票，怎樣來，怎樣去。大家要明白，短期股價只反映市場情緒，而長期的股價發展，則必然迴歸企業價值。【作者簡介】龔成·暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《38全球倍升股》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《千萬富翁致富學問》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》、《圖解股票小百科》作者·《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練·曾接受多個傳媒訪問·過往於銀行從事投資相關工作多年·曾在萬多元月薪狀態下，憑股票累積數百萬財富·於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，爲人氣博客，解答網友理財問題逾20,000條·證券業持牌人士·股票課程導師，學生人數逾5,000人Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人金吾財訊
10月10日 週五
AI熱潮助推美股屢創新高，“非理性繁榮”魅影再現？
AI樂觀情緒提振科技股估值，推動標普500指數和納斯達克指數屢創新高IMF和摩根大通警告潛在的市場調整風險高盛則認為本輪漲勢是由基本面增長帶動，而非受投機驅動路透紐約10月9日 - 1996年，時任美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席的格林斯潘(Alan Greenspan)曾公開提出一個問題：如何判斷金融市場陷入“非理性繁榮”。這番言論讓許多人後來將其奉為預見互聯網泡沫興衰的智者。如今，隨著人工智能前景提升了包括Nvidia(輝達/英偉達)NVDA.O、微軟(Microsoft)MSFT.O和甲骨文(Oracle)ORCL.N在內的幾家科技巨擘的估值，市場屢創新高，與此同時，類似的警告也...路透社
10月10日 週五
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-10-09股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)60.0048.00WING ON CO(00289)2.9037.13旭日企業(00393)6.007.86騰訊控股(00700)81.6055058.73信利國際(00732)100.20122.24中電光谷(00798)310.0075.02IGG(00799)25.00110.89摩比發展(00947)0.300.05金湧投資(01328)7.1049.09國際家居零售(01373)10.008.10中國宏橋(01378)17.80480.48春泉產業信託(01426)8.0013.19力鴻檢驗(01586)5.6015.40津上機牀中國(01651)33.001112.18美亨實業(01897)5.802.84和鉑醫藥－Ｂ(02142)5.0075.99歸創通橋(02190)5.00123.36固生堂(02273)20.00636.45百宏實業(02299)4.6020.10蒙牛乳業(02319)30.00438.71雲工場(02512)212.401020.31鍋圈(02517)472.241499.86找鋼集團三零(02572)16.0540.47希瑪醫療(03309)20.0039.72心瑋醫療－Ｂ(06609)2.90191.43找鋼集團－Ｗ(06676)16.0540.47天福(06868)0.200.61中國恆有源集團(08128)47.201.88駿傑集團控股(08188)10.0010.70九毛九(09922)48.40100.09聯易融科技－Ｗ(09959)214.00746.49綠城管理控股(09979)20.0062.60騰訊控股－Ｒ(80700)81.6055058.73金吾財訊
10月10日 週五
