港股期權｜小摩發“預警”阿里四連跌，認購合約回調中積極佈局

一、股票期權成交量

10月10日週五，港股三大指數上午走低，恒生科技指數午間收跌2.45%險守6300點，恒生指數、國企指數分別下跌1.14%及1.2%。大型科技股集體走低，百度跌5.39%，阿里巴巴跌近4%，騰訊跌近3%，京東集團、美團跌超1%。

港股期權半日成交557241張。其中， 阿里巴巴-W 成交88678張合約排名居首， 騰訊控股 、 小米集團-W 、 美團-W 、 百度集團-SW 等緊隨其後。

二、異動觀察：科技股“主力”回調，認購合約依然積極

期權成交量最高的阿里巴巴午間走低，日線四連跌，區間跌幅達10%。消息面上，小摩發佈研報指出，阿里即將公佈截至9月底的財季業績，預測收入將按年增長5%，經調整盈利料按年跌70%至110億元人民幣，雲業務收入按年增幅料加快至30%，而客戶管理收入按年增幅維持於10%以上。

該行指出，期內阿里的經調整盈利或受AI與即時零售積極投資的拖累而錄得超越預期的跌幅，但相信相關投資將進一步鞏固集團的長期增長前景，因應投資增加。

該行預測，阿里對通義千問模型、釘釘、夸克、高德地圖等多項業務的投資，將導致虧損擴大及持續。隨着AI投資變現，虧損纔會逐步改善。

阿里巴巴認購合約依然活躍，其中一份10月30日到期的CALL，行權價高達200港元，較現價有20%以上的漲幅空間。您認爲阿里巴能夠結束連跌開啓反彈嗎？

同樣受益於AI熱潮的 百度集團-SW 上午跌逾5%，在主力科技股中跌幅居前。與阿里的情況相似，百度的認購合約同樣具有看點，一份月末到期的CALL，行權價150港元，也有接近20%的漲幅空間。對於此前漲勢迅猛、漲幅明顯的科技股來說，市場可能需要一個“冷靜期”來判斷估值的合理性，尤其對於AI概念，巨大的投資與回報如何平衡，是一個全球市場都在思考的問題。

在這個背景下，期權工具可能是對沖風險，深度佈局的良好選擇。