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【券商聚焦】中金公司：雖然是創作端顯著革新，但Sora應用大概率難以撼動目前海外或國內主流社交媒體競爭格局
金吾財訊 | 中金公司發研報指，Sora App通過引入社交屬性與多元創作方式構建了沉浸式視頻生態。該應用搭載Sora2模型，採用垂直視頻流設計，用戶可通過上下滑動瀏覽AI生成的視頻內容，並能對感興趣的視頻進行評論互動。其創新的Cameo功能允許用戶通過簡短視頻錄製生成高保真數字分身，並精細控制使用權限；Remix功能則支持用戶對平臺內容進行提示詞驅動的二次創作，降低了視頻創作門檻。根據SensorTower，Sora APP首周美國地區iOS下載量與ChatGPT剛上線時量級類似。該機構認爲，對比其他專注於專業視頻製作的AI工具，Sora App將專業技術與社交功能結合，爲工具型應用向內容社交功能滲透的創新。如何看待Sora應用對互聯網平臺格局的影響？該機構認爲雖然是創作端顯著革新，但Sora應用大概率難以撼動目前海外或國內主流社交媒體競爭格局：1）該機構認爲AIGC視頻內容目前更像視頻賽道的一個垂類內容，尤其類似Cameo類型社交屬性更強內容偏向於熟人社交網絡分發，而難以像當年短視頻一樣獨立成爲一個賽道支撐一個全新平臺；2）參考大語言模型經驗，巨頭模型層面差距有望持續追趕；3）AIGC視頻目前仍有版權&法律風險，阻礙其大規模推廣；4）Sora應用對國內市場沒有直接影響，但主流平臺有望持續跟進類似創作玩法，提升平臺活躍度。金吾財訊
10月16日 週四
【券商聚焦】中國銀河：CPI邊際改善 PPI延續回升
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，CPI邊際改善，PPI延續回升：本月CPI環比小幅改善，同比略有收窄，翹尾因素改善或使得10月CPI繼續回升。展望後市，一是關注豬肉產能的去化進度。9月16日，國家發展和改革委員會聯合農業農村部在北京召開生豬產能調控企業座談會，會議針對當前生豬市場供應過剩、價格持續低迷的現狀，部署了一系列精準調控措施，明確通過 "減產能、嚴管控、建機制" 組合拳推動行業供需平衡。目前養豬利潤已在9月底轉負，儘管養豬企業正加速出欄去化產能，但淘汰母豬將是長期緩慢的過程，豬價短期內還將承壓。二是供應過剩與需求增長乏力構成主要挑戰，油價或承壓。三是治理企業低價無序競爭力度加大有助PPI回升，但向CPI傳導效果仍有待觀察。四是消費內生動能偏弱，核心CPI修復空間有限。本月PPI同比降幅繼續收窄，後續PPI有望延續改善，PPI年內難轉正。一是M1增速持續回升，將成爲支撐PPI改善的有力因素。年初以來M1增速持續上行，有利於帶動商品價格和企業利潤的走高，隨着國內金融環境繼續好轉，後續M1有望保持持續上行。二是房地產市場仍在走弱，地方土地收入低於預期導致基建投資不及預期。房地產市場自二季度以來持續走弱，前8個月商品房銷售面積和銷售額累計分別同比下降4.7%（前值-4.0%）和7.3%（前值-6.0%），依舊位於低位。三是微觀經濟主體動能不足，企業投資及居民消費意願偏弱。四是製造業產能利用率持續磨底，市場競爭秩序持續優化支撐PPI改善效果有待觀察。二季度我國工業產能利用率爲74%，同比環比均呈現下降趨勢，需求仍弱。當前國內市場競爭秩序持續優化帶動相關行業價格降幅收窄，但持續改善效果仍有待觀察。金吾財訊
10月16日 週四
【券商聚焦】中金公司：系列化開發加強投產穩定性和IP價值潛力 政策新週期下長劇行業有望實現復甦
金吾財訊 | 中金公司發研報指，近年來，以紅果免費短劇爲代表的微短劇平臺的興起加劇長劇的競爭壓力，頭部長視頻平臺亦加大降本增效力度。我們判斷，長劇產業鏈下游預算的收緊，一定程度上加速上游供給出清，但也影響主創生存環境的穩定性和創作積極性，對內容創新產生影響。當前，長劇供給側格局逐步從調整期邁向企穩階段，結構性提質增效持續深化。從劇集的拍攝備案到發行再到播出上新，整體數量在經歷多年出清後自2024年開始已逐漸企穩。精品化：長視頻平臺逐漸提升獨播劇比例，且高度重視會員劇集的轉化，內容佈局愈發向頭部傾斜。類型化：作爲年輕女性受衆的重要類型，古裝劇備案和上線數量經歷2019~2022年的低迷後已有回升趨勢。爲進一步落實廣電新規，廣電總局亦召開系列會議進行討論。對於長劇發展而言，我們認爲內容創新仍然是重中之重，政策落實爲內容創新提供友好的環境，而後續發展關鍵看內容供給變革後對於用戶留存的深刻影響，行業後續或呈現：短期而言，積壓劇釋放和審覈週期縮短促進資金週轉；中期而言，持續加強“劇本中心制”，優化成本結構；長期而言，系列化開發加強投產穩定性和IP價值潛力，政策新週期下行業有望實現復甦。金吾財訊
10月16日 週四
【券商聚焦】中信證券：預計10月理財規模將再度擴張 “存款搬家”現象仍將延續
金吾財訊 | 中信證券表示，9月社融受高基數效應影響繼續回落，政府債發行減少成爲主要拖累項。考慮到5000億元政策性金融工具大概率於10月集中落地，預計委託貸款規模將明顯上升，帶動社融增量修復，並在四季度形成對固定投資的有效支撐。信貸整體仍處於溫和修復階段，季末因素疊加企業經營景氣度回升，帶動企業短貸上行、中長貸保持平穩；居民端中長貸受貼息政策與新房銷售回暖支撐而企穩，短貸則因以舊換新和國補政策階段性收斂而回落，信貸修復仍依賴後續穩地產與促消費政策的持續發力。存款方面，高基數效應消退後M1同比仍維持較高增速，反映企業資金活化與盈利修復持續推進，M1-M2剪刀差明顯收窄，資金循環效率提升，“存款定期化”問題得到階段性緩解。非銀存款規模顯著壓縮，或與季末理財等資管資金回流至銀行表內有關，屬於正常季節性變化，預計10月理財規模將再度擴張，“存款搬家”現象仍將延續。金吾財訊
10月16日 週四
【券商聚焦】中信證券：中性情景下 預計年底CPI同比讀數最高點或有望回升至1.0%附近
金吾財訊 | 中信證券表示，9月PPI同比跌幅延續收窄，反內卷政策驅動型行業和有色系行業價格的上漲是PPI回升的核心驅動力。反內卷政策受益型行業方面，煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業、煤炭開採和洗選業、光伏設備及元器件製造、電池製造、非金屬礦物製品PPI同比降幅延續收窄；有色系行業方面，供給側擾動和美聯儲降息週期開啓雙重因素驅動下銅價迎來大幅上漲。但當前工業品價格層面的改善仍然以上游行業爲主，中下游行業目前只有局部出現價格順暢傳導（例如光伏設備及元器件行業），普遍意義上的漲價尚未到來。進入四季度“低基數保護”消失後，PPI同比回升路徑或偏慢，短期不排除有同比讀數階段性下行的可能性，但預計不會突破今年6-7月的極值。該機構預計，中性情景下PPI同比在25Q3、25Q4將分別錄得-2.9%、-2.0%。9月CPI同比讀數如期回升至-0.3%，但回升幅度略低於市場預期。核心CPI同比讀數連續5個月回升，爲近19個月以來漲幅首次回到1%，結構上呈現出“耐用消費品和金飾品價格亮眼，服務價格相對疲軟”的分化特徵。向後看，豬週期錯位效應後續將漸次減弱，25Q4的CPI同比有望出現明顯回升。中性情景下，該機構預計年底CPI同比讀數最高點或有望回升至1.0%附近。金吾財訊
10月16日 週四
【隔夜市場回顧】昨日A股反覆攀升；美股收市漲跌不一
金吾財訊 | 隔晚美股先升後回，最終三大指數收市漲跌不一。半導體板塊走高，AMD漲超9%，英特爾漲超4%，貴金屬強勢，美洲白銀公司漲超8%。國內方面，A股反覆攀升，滬指重回3900點，全市場超4300只個股上漲，滬深兩市成交額2.07萬億，較上一個交易日縮量5034億。港股震盪上行，新消費概念強勢，光伏、航空、鋼鐵、水泥等板塊向好。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指漲1.22%，深成指漲1.73%，創業板指漲2.36%。港股：截至收盤，恒指漲1.84%，國企指數漲1.89%，恒生科技指數漲2.57%。2、隔夜外盤：美國股市：截至收盤，道指跌0.04%，納指漲0.66%，標普500指數漲0.4%。歐洲股市：法國CAC40張1.99%，德國DAX跌0.23%，英國富時100跌0.3%。日韓股市：日經225指數收漲1.76%，報47672.67點，韓國綜合指數收漲2.68% 報3657.28點。金吾財訊
10月16日 週四
中國官媒：美國高估了自身籌碼的效力，又低估了中國的反制能力與戰略定力
路透北京10月16日 - 針對近期中美經貿氛圍突變，中國官媒--環球時報周三晚間發表社評文章稱，美國高估了自身籌碼的效力，同時又低估了中國的反制能力與戰略定力，其認知誤區直接導致了嚴峻的現實反噬。這篇題為“華盛頓不必對中方的‘針鋒相對’感到意外”的文章指出，中美馬德里經貿會談以來，美國持續新增出台一系列對華限制措施，企圖予以要挾，遭中國堅決反制後又急忙“滅火”。“這種過山車式的變化，再度暴露出其貿易政策的隨意與短視，說明華盛頓仍然沒有充分吸取教訓，未能真正理解中美正確的相處之道。”文章稱。美國總統特朗普上周五重啟對華貿易戰，宣布對中國輸美產品加徵100%關稅，並自11月1日起對“任何和所有關鍵...路透社
10月16日 週四
國富氫能(02582)擬折讓約17%配股 淨籌1.133億港元
金吾財訊 | 國富氫能(02582)公告公佈，配售最多240.54萬股新H股，佔擴大後已發行H股總數及已發行股份總數約2.79%及2.16%，每股配售價48.47港元，較最後交易日期在聯交所所報每股股份收市價58.40港元折讓約17.00%。假設配售股份獲悉數配售，配售事項的估計所得款項總額預期約爲1.166億港元，配售事項的估計所得款項淨額預期約爲1.133億港元。公司現擬將配售事項所得款項淨額(i)約50%用於中國及海外氫能項目的融資投資及合作；(ii)約40%用作營運資金及一般公司用途，以支持集團的業務營運及增長，包括但不限於：(a)支付薪金、社會保險供款、住房公積金及其他僱員相關開支；(b)支付供應商及服務供應商款項；及(c)其他營運開支；及(iii)約10%用於償還現有信貸融資項下的未償還款項。金吾財訊
10月16日 週四
原油期貨價格連跌兩日 紐約期油跌0.73%
金吾財訊 | 原油期貨價格連跌兩日，跌至逾5個月低位。業內人士表示，短期而言，國際貿易局勢的不確定性可能引發市場情緒波動，對原油價格形成擾動。從宏觀層面看，全球經濟弱復甦但未陷衰退，美聯儲預防式降息雖然爲原油提供一定流動性支撐，但仍難以扭轉原油基本面利空態勢；地緣因素上，加沙停火協議減弱地緣風險支撐，且“歐佩克+”持續推進石油增產，供應端壓力增大，而需求端面臨季節性下滑，原油市場供大於求的局面漸顯，這將對油價中長期走勢構成壓制。倫敦布倫特期油每桶收報61.91美元，下跌48美仙，跌幅0.77%。紐約期油每桶收報58.27美元，下跌43美仙，跌幅0.73%。金吾財訊
10月16日 週四
【美股收市】美股三大股指漲跌不一 納指漲0.66%
金吾財訊 | 美股三大股指漲跌不一，道指跌幅爲0.04%，報46253.31點；納指漲幅爲0.66%，報22670.08點；標普500指數漲幅爲0.40%，報6671.06點。大型科技股中，英特爾(INTC)漲4.27%，谷歌(GOOGL)漲2.27%，特斯拉(TSLA)漲1.38%，Meta Platforms(META)漲1.26%，蘋果(AAPL)漲0.63%；跌幅方面，微軟(MSFT)跌0.03%，英偉達(NVDA)跌0.11%，亞馬遜(AMZN)跌0.38%，奈飛(NFLX)跌0.99%。熱門中概股漲多跌少，新東方漲10.5%，好未來漲4.78%，滿幫漲3.57%；禾賽跌2.58%，奇富科技跌1.28%，富途控股跌0.71%。金吾財訊
10月16日 週四
