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泡泡瑪特(09992)漲5.42% 機構指市場的恐慌提供了一個絕佳的配置時機
金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)逆市走高，截至發稿，漲5.42%，報287.8港元，成交額47.37億港元。消息面上，摩根大通認爲，泡泡瑪特的基本面並未改變，反而更加強勁，而市場的恐慌提供了一個絕佳的配置時機。該機構表示，熱門IP持續強勁。儘管Labubu產能已較一季度提升10倍,但Labubu 3.0和Mini Labubu在所有地區仍處於售罄狀態。此外，新IP"星星人"快速崛起，預計將貢獻2027年銷售額的8%。估值吸引力顯著提升。股價較8月高點回調24%，而同期恒生指數上漲7%，當前按摩根大通預測僅20倍2026年市盈率，風險回報比更具吸引力。該機構表示，泡泡瑪特不僅通過Labubu的持續火爆和“星星人”的成功證明了其並非依賴單一IP，更通過全球化佈局和強大的定價權展現了其抵禦外部風險的能力。將泡泡瑪特評級從"中性"上調至"增持"，目標價從300港元上調至320港元。金吾財訊
10月16日 週四
港股異動 | 新能源車企概念股走低，蔚來跌近10%，小鵬汽車、小米集團跌逾4%
華盛資訊10月16日訊，港股新能源車企概念股走低，截至發稿，蔚來-SW跌近10%，小鵬汽車-W、小米集團-W跌逾4%，理想汽車-W跌超2%消息面上，據彭博報道稱，新加坡政府投資公司（GIC）指控蔚來收入虛增。瑞銀近期發佈研報稱，雖然大多數汽車製造商應能滿足新標準，但最新的政策更新可能顯得更爲嚴格，不利市場情緒。申萬宏源則表示，汽車補貼陸續進入尾聲且明年起新能源免徵購置稅政策結束，購車成本將明顯上升，進入四季度或許會因此迎來一波市場搶裝。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前...華盛證券
10月16日 週四
銀行股逆市有支撐 重慶農村商業銀行(03618)漲3.61% 機構指行業股息率已重新具備紅利價值吸引力
金吾財訊 | 銀行股逆市有支撐，重慶農村商業銀行(03618)漲3.61%，甘肅銀行(02139)漲2.41%，農業銀行(01288)漲2.05%，中信銀行(00998)漲1.55%，江西銀行(01916)漲1.43%，工商銀行(01398)漲1.39%，交通銀行(03328)漲1.37%，重慶銀行(01963)漲1.33%。中泰證券表示，銀行股經營模式和投資邏輯從“順週期”到“弱週期”：市場強時，銀行股短期偏弱；但經濟偏平淡期間，銀行股高股息持續會具有吸引力，繼續看好銀行股穩健性和持續性。銀行股兩條投資主線：一是擁有區域優勢、確定性強的城農商行，區域包括江蘇、上海、成渝、山東和福建等；二是高股息穩健的邏輯。開源證券表示，銀行板塊經歷風格影響的調整後，股息率已經重新具備紅利價值吸引力。從性價比看，H股仍領先於A股。金吾財訊
10月16日 週四
【券商聚焦】太平洋證券首予九方智投控股(09636)“買入”評級 指佈局數字資產業務有望爲公司打開增量空間
金吾財訊 | 太平洋證券發研報指，九方智投控股(09636)2025H1毛利率達88.2%，同比+8.3%，淨利率41.2%，實現規模擴張下的利潤彈性釋放。銷售/管理/研發費用分別爲6.6/2.4/1.5億元，同比+19.7%/+20.1%/-4.5%，費用管控卓有成效。截至2025H1末，合同負債8.1億元，較年初-45.7%，顯示收入確認加速、業績兌現力度增強。2025年上半年金融軟件銷售及服務收入實現強勁擴張，訂單金額16.1億元，同比+74.3%；付費用戶10.2萬人，同比+152.7%。客戶滿意度和留存率同步提升，退款率下降至24.6%，同比-5.9pct，公司在投教與訂閱服務領域形成規模優勢。報告期內公司研發支出 1.47億元，研發人員505人，較年初+15.6%。公司累計擁有軟件着作權與專利139項，同比+21項，體現持續研發成果的積累。智能投顧體系服務客戶37.3萬人，累計服務次數1351.5萬次，AI技術在覈心投顧業務中實現高頻應用，支撐了產品升級與客戶轉化效率提升。公司在金融科技領域的技術壁壘進一步強化。公司是國內最早運用融媒體矩陣進行大規模獲客的證券投顧機構之一，渠道和流量壁壘深厚；公司積極拓展產品矩陣，並通過收購香港券商和佈局數字資產業務，開啓全球化戰略，有望爲公司打開增量空間。預計 2025-2027年公司營業收入爲39.78、46.78、53.05億元，歸母淨利潤爲14.88、18.19、20.80億元，攤薄EPS爲3.18、3.88、4.44元，對應10月14收盤價的PE估值爲18.92、15.47、13.53倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
10月16日 週四
【券商聚焦】國信證券予上美股份(02145)“優於大市”評級 指公司通過韓束以套盒破圈 全品類擴容鞏固業績基本盤
金吾財訊 | 國信證券發研報指，上美股份(02145)以主品牌“韓束”爲核心，構建覆蓋護膚、母嬰、洗護等多品類的品牌矩陣，並通過平臺化組織能力實現從大衆到中高端市場的延伸。公司2022年經歷短期調整後，2023年通過聚焦抖音渠道以及套盒品類實現業績爆發，2024年營收達67.9億元(2022-2024年CAGR59%)，歸母淨利潤7.8億元(2022-2024年CAGR130%)。分品牌看，韓束作爲核心支柱，24年收入佔比82.3%；分渠道看，公司線上化轉型迅速，2024年線上佔比已達90.5%。目前公司已在渠道、研發、營銷等方面實現了可複用的底層能力，從而形成多品類和多品牌的平臺化發展態勢。其中主品牌韓束從紅蠻腰套盒(2023年8個月蟬聯抖音美妝榜首)切入，並自去年推出X肽面霜實現大單品突破，同時向洗護(控油洗髮水抖音爆款榜TOP1)、男士(2025H1核心精華抖音銷量TOP1)、彩妝(紅運系列)擴容品類。同時多品牌精耕細分賽道：一頁(中高端母嬰，24年營收3.76億元，618平臺增速超100%)、極方(防脫洗護，25年7月自播GMV超1000萬元)、聚光白(院線級PDRN成分，25年8月GMV破5000萬元)、安敏優(敏感肌，25年8月GMV1700萬元)，共同構建了公司多品牌增長曲線。整體來看，公司作爲國貨美妝龍頭，依託機制包容性、研發深入性與渠道多元性的底層能力，一方面通過主品牌韓束以套盒破圈、全品類擴容鞏固業績基本盤，另一方面藉助多品牌精準切入中高端母嬰、防脫洗護等細分賽道貢獻業績增量。該機構預計公司2025-2027年實現歸母淨利潤11.07/13.88/17.02億元，EPS爲2.78/3.49/4.27元/股。綜合考慮絕對估值及相對估值，給予公司目標價爲104.5-120.9港元/股，對應10月10日收盤價有11.7%-29.3%上行空間,給予“優於大市”評級。金吾財訊
10月16日 週四
【異動股】存儲芯片板塊拉升，香農芯創(300475.CN)漲16.06%
今日午盤，截至13:45，存儲芯片板塊拉升。香農芯創(300475.CN)漲16.06%報104.11元，三孚股份(603938.CN)漲10.01%報17.59元，德明利(001309.CN)漲10.00%報196.46元，佰維存儲(688525.CN)漲9.36%報114.17元，藍箭電子(301348.CN)漲9.07%報24.4元，雅創電子(301099.CN)漲8.04%報50.78元，江波龍(301308.CN)漲7.22%報181.73元，普冉股份(688766.CN)漲4.88%報115.05元。財華社
10月16日 週四
【首席視野】薛鶴翔：物價預暖——經濟從“韌”到“進”的可期之路
薛鶴翔、唐廣華（薛鶴翔系申銀萬國期貨研究所所長、中國首席經濟學家論壇成員）摘要10月15日，國家統計局發佈了2025年9月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。9月份，消費市場運行總體平穩，CPI環比上漲0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續第5個月擴大。全國統一大市場建設縱深推進，市場競爭秩序持續優化，PPI環比繼續持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點。數據點評核心CPI歸1%，物價結構藏內需韌性。CPI呈現“環比微漲、同比收窄、核心回暖”的結構性特徵，表面數據平淡下暗藏內需改善信號。環比由平轉漲0.1%，主要依託食品（鮮菜、肉蛋等）季節性上漲與工業消費品（金飾品等）拉動。但暑期結束與中秋錯月導致出行服務價格下滑，疊加國際油價拖累能源價格，使環比漲幅弱於季節性。同比下降0.3%仍受翹尾因素主導，食品能源價格持續下拉是直接原因，豬肉、鮮菜等供應充足加劇拖累。但核心CPI同比升至1%，連續5個月擴大且近19個月首回該水平，工業消費品與剛性服務價格穩步上漲，印證擴內需政策下消費內生動力正在修復。整體看，短期擾動未掩核心需求韌性，物價向溫和回升軌道靠近。PPI降幅收窄，結構優化顯工業韌性。PPI呈現積極態勢，工業領域供需改善與結構升級的信號愈發清晰。環比連續兩月持平，源於內外因素的動態平衡：國內供需結構優化帶動煤炭、黑色金屬等傳統行業價格連續回升，光伏設備等新動能領域價格由降轉漲，而國際油價下行導致石油相關行業價格承壓，兩者形成對沖。同比降幅收窄0.6個百分點，政策發力與結構轉型成爲核心驅動力。全國統一大市場建設推動產能治理與競爭秩序優化；同時，產業升級與消費升級雙向發力，飛機制造、電子材料等高端製造領域，以及工藝美術、營養食品等消費升級相關行業價格逆勢上漲，印證製造業向高質量轉型的韌性。整體看，工業價格正逐步擺脫下行壓力，結構優化爲經濟回升注入實質動能。後續物價展望。展望後續物價，CPI有望借消費復甦與政策支撐穩步上行。隨着促消費政策持續發力，疊加旅遊、住宿等服務消費旺季常態化，服務價格或維持較高水平。PPI方面，全國統一大市場建設持續優化行業競爭秩序，宏觀政策推動產業結構調整，疊加新興產業需求釋放，將進一步收窄工業品價格降幅；同時，國內調控能有效平抑國際大宗商品波動的影響，助力PPI逐步向合理區間迴歸，爲宏觀經濟平穩運行築牢價格支撐。風險提示：國內市場有效需求不足；政策落地效果不及預期。金吾財訊
10月16日 週四
【首席視野】熊園：M1增速創近四年新高的背後
熊園、穆仁文（熊園 系國盛證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事）事件：2025年9月新增人民幣貸款1.29萬億，前值5900億，預期1.39萬億，去年同期1.59萬億；新增社融3.53萬億，前值2.57萬億，預期3.28萬億，去年同期3.76萬億；存量社融增速8.7%，前值8.8%；M2同比8.4%，前值8.8%；M1同比7.2%，前值6%。核心觀點：總量上，9月新增信貸、新增社融均低於季節性，存量社融增速進一步回落，主因政府債券支撐減弱，本質上還是需求不足。結構上，居民部門短期貸款同比降幅走擴，指向消費仍偏弱；中長期貸款同比多增，但主要是低基數支撐；企業票據衝量特徵緩解，但短貸同比大幅多增，中長期貸款連續3個月同比少增，財政發力效果可能不及預期。值得注意的是，M1增速進一步升至7.2%，是2021年2月以來的最高水平，除基數回落外，居民存款活化可能是主要支撐，有望繼續爲市場帶來增量資金，我們也繼續提示：宏觀環境依然是市場的好朋友，建議繼續樂觀點、乘勢而上。往後看，鑑於當前經濟回落有加速跡象，政策“適時加力”的必要性和可能性提升，寬鬆還是大方向，年內再降準降息可期。1、整體看，新增信貸、社融規模均低於季節性，結構上也未有好轉，居民部門信貸表現偏弱，企業貸款連續3個月同比少增，政府債券支撐也明顯減弱。2、往後看，繼續提示：當前經濟回落有加速跡象，政策“適時加力”的必要性和可能性提升，寬鬆應還是大方向，年內再降準降息可期，基本面是決定降息節奏、幅度的關鍵變量。>結合8月以來PMI持續位於榮枯線下方、物價持續低迷、信貸社融偏弱、消費疲軟、投資增速高位回落等數據，反應當前經濟回落有加速跡象，政策“適時加力”的必要性和可能性提升。>具體到貨幣端，央行Q3貨政例會繼續定調寬鬆，同時強調抓落實，年內降準降息仍是政策可選項，地產、出口等基本面相關指標的走勢是決定降息節奏、幅度的關鍵變量。3、短期看，有4點關注：1）近期可能重啓買賣國債；2）財政發力的落地效果，包括實物工作量形成情況已經相關配套融資改善情況；3）年內出口表現，以及房價、地產銷售的實際走勢；4）可能的中美最高層會晤。正文如下：1、新增信貸連續3個月同比少增，結構也未有好轉。具體來看，居民部門短期貸款同比降幅走擴，指向消費仍偏弱；中長期貸款同比多增，但主要是低基數支撐。票據衝量特徵緩解，但企業短貸同比大幅多增，中長期貸款連續3個月同比少增，財政發力效果可能不及預期。>總量看，9月新增信貸1.29萬億，同比少增3000億，明顯低於季節性（近三年同期均值爲2.12萬億），也低於預期（市場預期1.39萬億）。其中，居民貸款增加3890億，同比少增1110億；企業貸款增加1.22萬億，同比少增2700億；非銀貸款減少2348億，同比少減356億。>居民部門短期貸款同比降幅走擴，指向消費仍偏弱；中長期貸款同比多增，但主要是低基數支撐。居民短期貸款增加1421億，同比少增1279億、降幅走擴，指向前政策可能透支需求。居民中長期貸款增加2500億，同比多增200億，主要與基數偏低有關，去年同期同比大幅少增3170億。同期房地產市場在低基數支撐下有所改善，30大中城商品房銷售面積同比轉正至6.7%，但二手房銷售並未改善，同比降幅擴大至-79.5%。>企業短貸同比大幅多增，但票據衝量特徵緩解，中長期貸款連續3個月同比少增，財政發力效果可能不及預期。短期融資方面，企業短期貸款增加7100億、同比多增2500億，票據融資減少4026億、同比少增4712億。中長期貸款新增9100億，同比少增500億，指向企業投資意願仍然偏弱，同期BCI企業投資前瞻指數有所抬升、後續能否拉動中長貸有待觀察。此外，除實體企業外，財政發力帶動相關配套融資改善也是中長期貸款的重要影響變量，當前企業中長期貸款連續3個月同比少增，也一定程度指向財政發力效果不及預期，實際配套融資未有改善。2、新增社融規模好於預期、但仍弱於季節性，信貸是主要拖累、政府債券也轉爲拖累項，存量社融增速較上月回落0.1個百分點至8.7%。>總量看，9月新增社融3.53萬億，同比少增2297億，好於預期（市場預期3.28萬億），但弱於季節性（近三年同期均值爲3.81萬億），存量社融增速較上月回落0.1個百分點至8.7%。>結構看，9月社融口徑人民幣貸款新增1.61萬億，同比少增3662億，是社融的主要拖累項。政府債券新增1.19萬億，同比少增3471億，伴隨政府債券逐漸發行完畢，疊加去年基數偏高，後續政府債券對社融的拖累將逐步加大。企業債券融資新增105億，同比多增2031億，主要也是與基數偏低有關。表外融資方面，表外三項增加3579億，同比多增1869億，表外票據多增是主要支撐，主要與票據衝量需求下降後、表外票據貼現至表內規模下降有關，與企業票據少增相對應。3、M1同比進一步抬升，主要與基數走低、居民定期存款活化有關；M2同比放緩，信用擴張放緩仍是主要拖累。>9月M1同比7.2%，較上月進一步抬升1.2個百分點，一方面基數進一步走低，另一方面股市賺錢效應帶動居民存款活化可能仍是主要拉動。M2同比8.4%、較上月回落0.4個百分點，信用擴張放緩仍是主要拖累。存款方面，9月存款增加2.21萬億，同比少增1.53萬億，剔除政府債券後，財政存款減少2.03萬億，同比多減2571億，指向財政支出加快。風險提示：經濟超預期下行，外部環境超預期，政策超預期。金吾財訊
10月16日 週四
【首席視野】屈宏斌：理工科的“定力”——中國經濟升級的硬核底氣
屈宏斌系滙豐銀行大中華區前首席經濟學家、首席經濟學家論壇副理事長“學好數理化，走遍天下都不怕”，這句誕生於工業時代的口號，曾是幾代中國人刻在骨子裏的專業選擇信念。上世紀八九十年代，手握理工科文憑的畢業生，是工廠、研究所爭搶的“香餑餑”，他們帶着圖紙與公式，在機牀旁、實驗室裏澆築起中國工業化的基石。然而，過去20年間，金融與房地產行業的“黃金時代”悄然改寫了這一軌跡——從華爾街歸來的金融精英年薪百萬，房地產開發商的財富神話輪番上演，在行業紅利的強烈吸引下，“棄理從商”成爲不少學生的主動選擇，金融、工商管理等專業長期霸佔高考志願熱門榜單，一定程度上分流了本該投向理工科的優質生源。但市場的風向從不恆久不變。隨着金融去槓桿、房地產行業進入調整期，曾經的“造富神話”逐漸降溫，而科技突破與先進製造業正以強勁勢頭，成爲驅動中國經濟增長的新引擎。從新能源汽車的電池研發到芯片領域的自主突破，從人工智能的產業應用到航空航天的深空探索，社會對理工科人才的需求愈發迫切，曾經被“商科熱”掩蓋的理工科價值，正重新回到聚光燈下。更值得慶幸的是，即便在商科最火熱的那幾年，中國高校始終保持着堅實的理工科人才培養底色——教育部數據顯示，截至2024年，我國本科階段理工類在校生佔比穩定在41%左右，研究生階段理工農醫類畢業生佔比更是高達58.5%，其中博士階段這一比例飆升至80%。綜合來看，超半數學生在專業選擇中堅定投向理工科，這份“不爲短期紅利所動”的定力，正是中國應對產業升級的關鍵底氣。高校作爲人才培養的“主陣地”，其專業分佈數據更直觀地印證了這份定力。以工科見長的合肥工業大學，2025級新生中理工科專業佔比約70%，其中機械設計製造及其自動化、電氣工程及其自動化、計算機科學與技術等專業錄取分數線常年位居前列，2024年這些專業的平均錄取分數超出該校投檔線20分以上，足見學生對理工科的青睞。在綜合性大學中，南京大學2026屆本科畢業生裏，理工科專業合計佔比達64.5%，該校物理學院、計算機科學與技術學院、工程管理學院的畢業生，近年來進入華爲、中興、中芯國際等科技企業的比例逐年提升，2024屆計算機專業畢業生就業率更是高達98.3%，其中85%以上就職於科技相關領域。即便以人文社科、醫學見長的復旦大學，本科招生中理工科佔比也近40%，其數學科學學院、微電子學院培養的人才，不僅在學術領域屢獲突破，更成爲集成電路、金融科技等交叉領域的“香餑餑”——2024年復旦大學微電子學院畢業生，平均獲得3.2個來自芯片設計企業的offer，起薪較2020年增長了45%。這些數據背後，是中國理工科人才培養體系的“韌性”。即便在商科最熱門的2010-2020年，我國理工科高校的招生規模仍保持穩定增長：2010年全國本科理工類招生人數約130萬，2020年這一數字增至180萬，10年間增長38.5%；同期，理工科研究生招生人數從25萬增至48萬，增幅達92%。這種穩定的培養節奏，爲中國科技產業儲備了龐大的人才池。以新能源汽車行業爲例，2024年我國新能源汽車產量達1300萬輛，佔全球總產量的60%以上，這背後離不開每年近10萬車輛工程、自動化、材料科學專業畢業生的支撐——比亞迪、蔚來等車企2024年招聘的技術崗位中，80%以上要求理工科背景，其中電池研發、智能駕駛相關崗位的理工科人才需求同比增長60%。再看芯片領域，2024年我國集成電路產業規模突破2萬億元，同比增長15%，而支撐這一增長的，是每年約5萬微電子、電子信息工程專業畢業生，中芯國際、長江存儲等企業2024年新入職員工中，理工科背景佔比超95%，其中博士學歷人才佔比從2020年的5%提升至2024年的12%。理工科人才的穩定供給，不僅支撐了傳統產業的升級，更催生了新興產業的崛起。在人工智能領域，我國已形成從基礎研究到產業應用的完整鏈條，這背後離不開清華大學、北京大學、中國科學技術大學等高校培養的人工智能相關專業人才——2024年全國人工智能相關專業本科畢業生達5萬人，較2018年專業設立初期增長了4倍，這些人才進入百度、阿里、商湯科技等企業後，推動我國人工智能專利申請量連續8年位居全球第一。在航空航天領域，2024年我國長征系列火箭發射次數達56次，再創歷史新高，而航天科技集團、航天科工集團的研發團隊中，35歲以下青年科技人員佔比達65%，其中90%以上擁有理工科碩士及以上學歷，正是這些年輕的理工科人才，讓中國航天實現了從“跟跑”到“並跑”再到“領跑”的跨越。不過，人才培養的“定力”還需與產業發展的“活力”相匹配。當前，雖然我國每年能提供500萬以上科技工程技術人才，但部分領域仍面臨“人才供需錯配”的問題：一方面，傳統制造業的基礎技術崗位存在人才缺口，2024年我國高級技工缺口達3000萬，不少製造企業面臨“招不到能熟練操作精密設備的工程師”的困境；另一方面，新興領域的高端人才仍顯不足，芯片設計、量子計算、生物製藥等領域的頂尖人才，仍需從海外引進，2024年我國集成電路領域海外高層次人才佔比仍達35%。此外，部分理工科畢業生面臨“就業難”與“用工荒”並存的局面，其核心原因在於高校培養方案與企業實際需求存在脫節——某調研顯示，40%的科技企業認爲，應屆理工科畢業生需要6個月以上的培訓才能勝任崗位，主要短板集中在實踐能力和跨學科協作能力上。要解決這些問題，關鍵在於爲新生代工程師搭建能充分發揮才能的平臺。首先，需進一步改善營商環境，降低科技企業的經營成本，增強政策一致性預期——2024年我國出臺的《關於促進先進製造業高質量發展的若干政策》，明確對科技企業實施稅收減免、研發補貼等優惠，僅2024年上半年，全國科技企業享受研發費用加計扣除金額達8000億元，同比增長25%，這些政策有效調動了企業的創新積極性，也爲理工科人才提供了更多就業崗位。其次，需推動高校與企業深度合作，建立“訂單式”人才培養模式——華爲與全國200多所高校合作開設“華爲ICT學院”，將企業的技術標準融入高校課程，2024年該學院畢業生就業率達97%，且80%直接入職華爲或其合作伙伴企業；格力電器與華南理工大學共建“智能製造聯合實驗室”，學生在校期間即可參與企業實際項目，2024年該實驗室培養的研究生，入職後平均1個月即可獨立承擔工作任務。從“學好數理化”的傳統信念，到商科熱中的堅守，再到如今與科技產業的同頻共振，中國理工科人才培養的“定力”，早已超越了單純的專業選擇，成爲支撐國家經濟升級的“硬核”力量。當500萬科技工程技術人才湧入新能源、芯片、人工智能等領域，當高校與企業攜手打通人才培養的“最後一公里”，當政策爲科技企業營造穩定的發展環境，中國經濟不僅能在產業升級中站穩腳跟，更能在全球科技競爭中掌握主動權。畢竟，無論是過去的工業化建設，還是如今的科技強國之路，理工科人才始終是最堅實的“地基”——這份“走遍天下都不怕”的底氣，永遠不會過時。金吾財訊
10月16日 週四
【券商聚焦】招銀國際預計2025年第四季度將迎來政策寬鬆窗口
金吾財訊 | 招銀國際表示，9月CPI同比小幅回升，食品價格反彈，核心CPI增速1%升至近期高位，表明消費需求正在緩慢復甦。PPI降幅收窄，主要因爲上游採礦業價格明顯回升，但下游消費品價格依然低迷。近期總理座談會明確未來政策重點包括加大宏觀政策逆週期調節力度、擴大內需和推進反內卷。在貿易關係更趨緊張和零售與房地產銷售增速可能大幅放緩背景下，需求側刺激和供給側去產能對支持經濟復甦和價格回升尤爲必要。該機構預計2025年第四季度將迎來政策寬鬆窗口，LPR將進一步下調10個基點，存款準備金率將進一步下調50個基點，財政政策將加大對消費和房地產市場支持。 2025年CPI可能維持在0.2%不變，PPI可能從2024年的-2.2%下降至2025年的-2.5%，而四季度CPI和PPI同比增速可能分別從三季度的-0.2%和-2.9%回升至0.3%和-2.3%。金吾財訊
10月16日 週四
大行科工(02543)逆市漲7.45% 機構指經銷商渠道覆蓋廣泛
金吾財訊 | 大行科工(02543)逆市走強，截至發稿，漲7.45%，報49.6港元，成交額511萬港元。消息面上，國泰海通發佈研報稱，考慮大行科工處於景氣度較高的摺疊自行車賽道，在二輪出行賽道中屬於成長性較爲突出的細分賽道，疊加公司產品矩陣完善、渠道開拓，予“增持”評級，對應目標價76.57港元。該行預測公司2025-2027年營收分別爲6.76、8.86、11.11億元，對應歸母淨利潤分別爲0.79、1.05、1.32億元，同比分別增長50.7%、32.9%、25.8%，EPS分別爲2.49、3.31、4.16元。公司核心競爭力體現在三方面：一是多元化渠道佈局，國內-線下經銷爲主(24年收入佔比68.2%，同比+45.2%)，其中經銷商渠道覆蓋廣泛&建立基本盤;國內-線上直銷增速更快，24年收入同比增長72.5%至1.00億元;24年國內-線下直銷/海外銷售收入佔比分別爲3.0%/6.6%。二是全方位的產品矩陣，覆蓋城市通勤/戶外探索/時尚個性/超卓競速/實用內涵五大品類及全價格帶。高端/中端/大衆價位分別爲每輛≥5000元/2500-5000元/金吾財訊
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<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-10-16 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5968.23點，較昨日收盤跌-107.04前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)比亞迪電子 00285.hk41.425.88華虹半導體 01347.hk80.65-0.25攜程集團－Ｓ 09961.hk545.00-0.27騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk89.25-0.28嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk209.00-0.29前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ 09866.hk49.38-8.81小鵬汽車－Ｗ 09868.hk81.90-4.55金蝶國際 00268.hk15.09-3.58金山軟件 03888.hk33.18-3.49小米集團－Ｗ 01810.hk47.78-3.44金吾財訊
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華安優勢領航混合基金今日發行 打造高勝率的投資體感
10月16日，華安優勢領航混合基金開啓發行，該基金擬由均衡成長實力派欒超管理。在欒超看來，若想在長期維度戰勝市場，不能依賴單一資產或賽道，必須根據經濟週期與產業趨勢動態調整行業配置，以實現組合的長期穩健增值。同時，他始終將提升投資者獲得感作爲投資核心目標，致力於爲投資者創造可持續的回報。在後續投資中，華安優勢領航混合基金將把握成長主線，配置上堅持“成長+新紅利”雙輪驅動，平衡“攻守道”。欒超具備紮實的研究功底與豐富的實戰經驗。公開資料顯示，欒超具有12年證券從業經驗，近9年證券投資經驗。早年欒超在中郵基金擔任研究員，奠定了紮實的行業研究基礎。2015 年正式開啓基金經理生涯，逐步積累實戰投資經...證券之星
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港股期權 | 小米50港元認購期權成交激增；百度、美團期權佈局活躍
10月16日，港股三大股指齊跌，截止午間收盤，恒生指數跌0.43%，恒生科技指數跌1.36%，國企指數跌0.23%。股票期權成交量截止午間收盤，港股期權半日成交近46萬張。其中，騰訊控股成交量居前，期權成交超8.1萬張；小米集團-W名列次席，期權成交超5.3萬張；阿里巴巴-W位居第三，期權成交超4.4萬張。異動觀察小米集團-W漲超3%，機構稱小米股價波動受多宗新聞熱點及市場傳聞影響。 期權方面：半日成交超5.3萬張合約，其中於10月30日到期行權價50港元的認購期權成交量居前，成交超4900張合約。 $MIU.HK 20251030 50.00 CALL$美團-W跌超1%，期權方面：半日成交...老虎證券
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<半日沽空>半日沽空金額約256.091億元 沽空比率16.397%
港股半日沽空金額約256.091億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲16.397%。總沽空股份數目:725總沽空股數:20.362億股總沽空金額:約256.091億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)南方恒生科技(03033)4941.5880168.49019.30阿里巴巴－Ｗ(09988)1323.3277219.4115.17小米集團－Ｗ(01810)1233.6224622.2364.82騰訊控股(00700)812.2060018.9683.17泡泡瑪特(09992)742.3862016.5482.90金吾財訊
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