美國債市：收益率觸及多周低點後走高，關注中美貿易緊張局勢

路透社2025年10月16日 00:54

路透紐約10月15日 - 美國公債收益率周三盤中震盪上揚，因投資者正在評估美國官員就對華貿易形勢發表的最新言論，而美國政府關門幾乎沒有很快結束的跡象。

美債收益率在本交易時段早些時候下滑，原因是美國貿易代表格里爾表示，中國大幅擴大稀土出口管制，等同於完全否定過去六個月美中達成的貿易協議。

此外，財政部長貝森特指出，目前尚不清楚中國近期限制稀土出口是否反映其貿易談判團隊內部的政治分歧，但他不認為北京有意成為"混亂的推手"。

Mischler Financial Group董事總經理Tom di Galoma則表示："這些問題都集中在貿易上……不知為何似乎都圍繞著中國。什麼事都沒進展，如果有的話，我認為中國正變得像是一匹獨行的狼。"

然而，收益率在達到數周未見的水平後出現逆轉。

Action Economics全球固定收益部董事總經理 Kim Rupert 說："收益率無法維持在一些關鍵水平之下，兩年期為 3.50%，10 年期為 4%，因此，收益率開始回升，認為市場可能走得太遠、太快了。"

"市場的風險偏好仍然接近沸點，但我認為債券已經有點後繼無力了。"

指標美國10年期公債收益率 US10YT=TWEB 上漲2.2個基點，至4.044%。盤中觸及3.999%,周二一度觸及一個月低點 3.998%。

30年期公債收益率 US30YT=TWEB 上升 1.8 個基點，至 4.642%。

在政府關門拖至第15天之際，投資者仍在為缺乏美國經濟數據而苦惱。貝森特表示，停擺導致經濟每天損失約 150 億美元的產出。

不過，紐約聯邦儲備銀行稱，10月份州帝國製造業指數升至10.7，高於9月份的負8.7和路透調查的經濟學家估計的負1.4。

此外，美聯儲的《褐皮書》顯示，最近幾周經濟活動變化不大，就業基本穩定，儘管有更多企業報告稱裁員，這支持了對勞動力市場疲軟的擔憂。

美國公債收益率曲線的一個受到密切關注的部分，即衡量兩年期和10年期公債收益率差距的部分 US2US10=TWEB 被視為經濟預期指標，報正53.8個基點。

周二，美聯儲主席鮑威爾表示，決策者將採取 "逐次會議"的方式來處理任何進一步降息的問題，而且美聯儲可能已接近結束量化緊縮以減少所持債券規模的政策，這在很大程度上保持了市場對貨幣政策路徑的預期。

同樣在周二，波士頓聯邦儲備銀行總裁柯林斯表示，就業市場風險的上升為再次降息提供了理由。

根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市場幾乎完全預期美聯儲將在10月份的會議上降息25個基點，可能性為97.8%。

通常與美聯儲利率預期同步變動的兩年期美國公債收益率US2YT=TWEB 上升2.5個基點至3.504%，盤中觸及3.466%的低點，與周二觸及的五周低點持平。

美聯儲理事米蘭周三表示，美聯儲今年再降息兩次 "聽起來很現實"。

五年期美國通脹保值公債（TIPS）的損益平衡收益率US5YTIP=TWEB 尾盤報2.351%，為7月2日以來最低。

10 年期 TIPS 損益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 尾盤為 2.297%，表明市場認為未來10年的年均通脹率約為 2.3%。