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人民幣兌美元中間價報7.0865 上調36點
金吾財訊
11月6日 週四
【券商聚焦】交銀國際：11月起 醫藥板塊投資情緒有望企穩回升
金吾財訊 | 交銀國際表示，醫藥行業板塊3Q25業績呈現邊際復甦態勢，其中與創新產業鏈關聯緊密的化藥/生物藥公司和CXO板塊表現較優，集採影響逐步出清的子板塊也有改善跡象。10月港股醫藥回調主因情緒回落和資金獲利了結，但板塊基本面不變、依舊強勁向好；11月起，行業催化劑增多（各項學術大會、BD出海交易、利好政策落地、潛在降息等），板塊投資情緒有望企穩回升。該機構繼續推薦關注以下細分方向：1）創新藥：三生製藥、德琪醫藥短期催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值；先聲藥業、和黃醫藥、傳奇生物被明顯低估、長期成長邏輯清晰；2）CXO：受益於下游高景氣度和融資邊際回暖的細分賽道龍頭，如藥明合聯。金吾財訊
11月6日 週四
【券商聚焦】中金公司：建議2026年家電配置思路採用啞鈴策略
金吾財訊 | 中金公司建議2026年家電配置思路採用啞鈴策略：紅利家電資產憑藉高股息、韌性業績增長有望持續吸引中長線增量資金入局；同時積極挖掘家電成長品類的投資機會，新興賽道或憑藉技術創新和產品領先加速全球市場拓展，實現份額、收入和利潤突破。詳細來看，家電紅利資產的配置增量在哪兒？以白電龍頭爲代表的家電紅利資產有着較高股息率水平，現金分紅及股份回購註銷力度仍有提升空間。保險提升權益配置/白電龍頭納入更多紅利指數將爲家電紅利資產配置獲得增量資金，而業績增長的確定性和持續性成爲配置白電龍頭的根本保障。該機構認爲中長期資金對白電資產紅利屬性認知的提升和增量資金的配置是家電龍頭估值提升的關鍵因素，對標海外暖通空調及消費電器龍頭，治理優秀、經營高效、業績韌性的家電龍頭在中長期有着估值中樞上移的空間。如何看後國補時代家電增長動能？展望2026年，無論國補政策是否接續，內銷都漸入後國補時代。覆盤上輪家電補貼，國補退坡對家電核心品類內銷影響時間和幅度都有限，而龍頭收入表現好於行業出貨。節奏上該機構預計2026年家電整體內銷增速或爲前低後高。龍頭壁壘依舊穩固，“行業鯰魚”的出現反而加速了龍頭的模式創新與組織變革。短期家電出口/外銷或受到關稅/庫存週期/基數等因素的擾動，但長期看海外市場是家電增長的最大增量。製造端，家電企業持續推進海外產能佈局，增強可能關稅衝擊下的供應鏈體系韌性。品牌端，中國家電品牌在全球份額均有長期的提升趨勢，本地化運營能力愈來愈被企業重視。哪些成長品類2026年值得挖掘？AI、機器人技術的滲透催生了大量科技屬性的消費新品類，家電新興品類裏國產品牌加速崛起是中國工程師紅利的鮮活寫照。中國企業在掃地機、割草機器人、運動相機/全景相機等細分品類實現產品力全球領先，多數品牌成功在海外樹立中高端定位甚至躋身第一梯隊。憑藉技術高效迭代、產品持續創新以及成熟供應鏈體系，不少細分賽道的中國企業在較短時間內完成對海外龍頭的彎道超車，並且通過產品升級、品牌營銷、渠道深耕繼續提升品牌勢能。金吾財訊
11月6日 週四
【券商聚焦】中金公司：產品的創新和渠道的創新對服裝品牌的增長將會起到至關重要的作用
金吾財訊 | 中金公司表示，在2026年行業平穩發展的情況下，產品的創新和渠道的創新對服裝品牌的增長將會起到至關重要的作用。在2026年行業整體增長平穩，但線下渠道流量分化加劇、行業產品供過於求的背景下：（1）該機構看好以產品創新爲基石、依託大店向消費者全面展示品牌形象，持續打造現象級大店的優秀服裝品牌；（2）看好依靠產品創新重塑品牌形象的黃金珠寶品牌，以及依靠產品和渠道的改變重新回到增長軌跡的名創優品；（3）產品創新能力已成爲OEM製造商獲取份額的重要能力。詳細來看，該機構看好有能力持續創新產品和渠道運營的龍頭服裝品牌。該機構認爲產品持續創新是服裝品牌的根本。與此同時，該機構看到線下購物中心流量分化不斷加劇，頂級商圈的大量客流使其成爲向消費者展示品牌形象的理想之選。該機構看好產品具備獨特吸引力同時有能力在線下頭部購物中心運營頂級門店的品牌。黃金珠寶銷售或繼續受金價擾動，看好品牌、產品特色突出的品牌。該機構認爲2026年黃金珠寶消費或繼續受金價高位波動的影響，同時行業銷售基數也逐步恢復正常。2026年該機構認爲品牌將繼續通過古法國潮等產品設計和工藝創新、IP聯名、渠道形象優化等提升品牌競爭力。產品創新也是OEM製造商獲取份額的最大動力。隨着關稅的落地，紡織製造行業的海外訂單已逐步穩定。同時頭部服裝製造商的訂單在下半年開始持續回暖，該機構認爲這更多由於目前頭部品牌對具備新功能的差異化產品的需求持續提升，具備研發優勢的供應商也有望持續提升份額。金吾財訊
11月6日 週四
美股夜盤 | Snap績後漲近15%，AppLovin漲超6%；多鄰國暴跌19%，高通、Robinhood跌超2%
11月6日，美股夜盤時段，高通跌超2%，第四財季營收同比增長10%，減值計提致虧損31億美元。Robinhood夜盤跌超2%，利潤超預期，加密貨幣收入不及預期，CFO辭職。多鄰國夜盤暴跌19%，Q3營收超預期，四季度指引低於預期。外賣平臺DoorDash夜盤跌近10%，三季度盈利未達分析師預期，且表示未來將繼續增加支出。Forge Global漲超53%，嘉信理財擬以6億美元收購。Arm夜盤漲超3%，第二財季營收增長34%，第三財季展望樂觀。Figma夜盤漲超5%，Q3營收2.742億美元，同比增長38%。AppLovin夜盤漲超6%，Q3營收增長68%，淨利潤激增92%，豪擲32億回購。Sn...老虎證券
11月6日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-11-05股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)11.0041.69思派健康(00314)26.3265.19陸氏集團（越南）(00366)4.003.58中國石油化工股份(00386)292.801227.21方正控股(00418)13.6010.45信利國際(00732)200.00218.29網龍(00777)10.00119.63明源雲(00909)100.00328.60摩比發展(00947)0.300.05加科思－Ｂ(01167)6.6046.30國際家居零售(01373)15.0011.85力鴻檢驗(01586)0.802.28歌禮制藥－Ｂ(01672)10.0092.40康臣藥業(01681)20.00298.23中國心連心化肥(01866)35.00255.28中遠海控(01919)125.001679.22華檢醫療(01931)439.602642.19彩客新能源(01986)4.403.08瑞聲科技(02018)30.001148.92中集集團(02039)54.33381.54歸創通橋(02190)5.00117.87固生堂(02273)46.781325.76美高梅中國(02282)6.64102.73蒙牛乳業(02319)100.001410.31太平洋航運(02343)515.901353.88易點雲(02416)4.008.02普樂師集團控股(02486)43.96488.10連連數字(02598)29.35238.26綠城服務(02869)16.4073.19濱海投資(02886)12.2013.65希瑪醫療(03309)20.4036.64永達汽車(03669)100.00162.12碧桂園服務(06098)23.90147.95中國飛鶴(06186)521.602207.52昊海生物科技(06826)2.9680.57天福(06868)0.300.91中國恆有源集團(08128)100.004.00貪玩(09890)8.10121.60聯易融科技－Ｗ(09959)242.00744.81金吾財訊
11月6日 週四
【券商聚焦】中金公司：靜待餐飲文旅政策擴容帶來需求回暖和量價拐點
金吾財訊 | 中金公司表示，2025年社服行業在經歷了24年普遍的價格壓力和同店下滑後，呈現出一定的企穩和築底跡象（價格戰趨緩、同店企穩轉正或降幅收窄）。展望2026，該機構建議靜待內需復甦和政策擴容帶來量價拐點，優先看好具備自身增長動能的強內功綜合性龍頭和高成長性細分龍頭，其次建議關注順週期屬性較強、有望迎來拐點、潛在彈性較大的行業及公司。餐飲中飲品26年需關注高基數和競爭格局擾動，但仍看好優質頭部品牌實現相對穩定業績增長及中長期持續取代單體和腰尾部連鎖品牌市場份額，快餐品類韌性凸顯、正餐品牌同店分化持續，關注具備差異化的高成長性公司；酒店供需關係再平衡仍待時日，該機構預計在RevPAR持續下滑兩年的背景下供給增速將有所放緩但仍呈現正增長，RevPAR轉正的拐點或有待商務需求復甦，看好高品質龍頭即便在行業下行期仍能擴大市場份額；人服順週期屬性強，靈活用工滲透率長期趨勢提升；免稅銷售磨底，關注海南封關帶動作用、市內渠道拓展等邊際變化；旅遊價格壓力和費用投入等導致業績增長穩定性稍弱，關注各景區項目培育進展和交通改善等潛在催化。金吾財訊
11月6日 週四
【券商聚焦】中信證券：2026年房地產企業可能進入資產負債表修復的關鍵一年
金吾財訊 | 中信證券統計，2025年前三季度一二手交易總面積和去年同期只有小幅下降 ，這說明置業需求仍在持續釋放。新房供給已經明顯收窄，竣工和開工回落到高點的六成和三成。不過，由於房價的預期自我實現，二手掛牌壓力有增無減，房價持續環比下降，租金表現也偏弱。該機構指，房地產市場供需情況已經有所改善，調整也比較充分，該機構預計2026年市場有止跌回穩的基礎。該機構認爲，2026年房地產企業可能進入資產負債表修復的關鍵一年，部分企業可能見到盈利長週期底部。率先脫困的企業，往往佈局好的城市，更具備正在良好運營的投資性房地產，或擁有一些有增值潛力的金融資產。該機構看好好區域、好業態、好運營的三好企業。金吾財訊
11月6日 週四
