【券商聚焦】交銀國際：11月起 醫藥板塊投資情緒有望企穩回升

金吾財訊 | 交銀國際表示，醫藥行業板塊3Q25業績呈現邊際復甦態勢，其中與創新產業鏈關聯緊密的化藥/生物藥公司和CXO板塊表現較優，集採影響逐步出清的子板塊也有改善跡象。10月港股醫藥回調主因情緒回落和資金獲利了結，但板塊基本面不變、依舊強勁向好；11月起，行業催化劑增多（各項學術大會、BD出海交易、利好政策落地、潛在降息等），板塊投資情緒有望企穩回升。

該機構繼續推薦關注以下細分方向：1）創新藥：三生製藥、德琪醫藥短期催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值；先聲藥業、和黃醫藥、傳奇生物被明顯低估、長期成長邏輯清晰；2）CXO：受益於下游高景氣度和融資邊際回暖的細分賽道龍頭，如藥明合聯。