分析

TradingKey - 在全球資本市場出現震蕩之際，VIX恐慌指數常常出現在各大媒體頭條。VIX恐慌指數被當作美股前瞻性指標，歷史上多次出現VIX指數率先飆升、美股隨後暴跌的情況。VIX（Volatility Index）恐慌指數，或波動率指數，是芝加哥期權交易所（CBOE）於1993年創建的、衡量標普500指數未來30個交易日預期波動幅度的指標。

4月1日，港股回吐下探至23000點關口後出現反彈，但是近日市場展現出來的反覆整理格局未能出現改觀，要提防港股的短期震盪可能仍未過去。恒指漲了有接近90點，以23200點水平來收盤，而大市成交量連續第二日錄得有逾2500億元，顯示盤內資金表現保持活躍，估計情況將有助市場逐步增強承接力。目前，市場總體觀望氛圍有所趨濃，在內部業績公布期逐步過去後，市場關注點有先轉移至特朗普的關稅政策方面去。

周二恆指高開，早市走勢反覆偏好，指數在11:38升至23456.58點的全日高位後，回軟至23400水平靠穩，但中午收市前已開始回軟。午後指數急回，反覆下跌，至 13:46 跌至 23123.35點的全日低位後反彈，指數在約14:30後再上升，在約15:10升至 23350水平後，尾市回軟至23150水平再略反彈；全日波幅 333.23點。恆指收報 23206.84點，升87.26點或0.38%，成交金額 2502.31億元。國指及恆科指分別升 0.24%及0.23%；三項指數都向好，以恆指走勢較佳。

昨天是4月份及本季之首個交易日，大市表現尚算平穩，恒指昨早市先高開97點至23217點，其後再進一步上升337點至23456點方漸受規限，由於高台買意保守，加上零碎沽壓又再滲著湧現，故整個大市卒漸趨反覆，而恒指亦順勢稍回至23123點方 見喘定，單從技術上看，昨日早市之上升該衹屬急跌後之小許後抽而已，嚴格而言，一日恒指仍未能成功重越10天線（約在23675點左近）及20天線（約在23821點左近）並穩守其上之前，大市仍將續處中期大幅急升後之調整中，而期間之偶然回升，亦衹屬技術性之後抽而已，恒指最後報收23206點，較上日升87點，全日總成交金額為2502億元。

2025年4月1日，澳洲央行（RBA）公佈了最新利率決議。與市場普遍預期一致，央行將政策利率維持在4.1%不變。自2023年11月以來，澳洲央行一直將現金利率維持在4.35%，直至今年2月降息25個基點，標誌著降息週期的開啟。

昨日，出於對關稅政策的擔憂，盤前恐慌情緒繼續在美股市場彌漫，三大指數集體低開，納斯達克指數一度超跌2.7%。隨後，芝加哥PMI資料公佈，市場迎來抄底資金，恐慌情緒逐步消散，三大指數集體修復，道鐘斯指數率先轉漲。今晚ISM製造業PMI是否也會超預期回升，如果是真的，美股將如何表現？

24K99訊 獨立貴金屬技術分析師Mike Roy表示，銅/道瓊斯比率表明大宗商品繁榮纔剛剛開始。他預測稱，黃金錶現將跑贏銅和道瓊斯指數，強調黃金/銅比率處於巨大的上升通道。Roy看的第一張圖表是銅/道瓊斯比率，當銅的表現優於股票時，市場從歷史上看到所有大宗商品都會表現得很好，尤其是黃金和白銀。

3月31日，港股伸延了回吐調整的走勢，恒指在盤中曾一度下探至23000點關口水平，外部擾動加劇相信是主要的影響因素，要提防港股的短期震盪可能仍未過去，正如我們早前指出，在面對回吐市況時，更多的是要注意操作上的節奏。外圍股市的跌勢是明顯加劇加速了，在周一，韓股KOSPI指數跌了有3％，而日股NKY指數和台股TWSE指數的跌幅更是達到有4％，都創出了六個月來的新低。事實上，港股在過去的兩個月已表現出可以有走出獨立行情的能力，但是在已累積了一定漲幅之後，加上業績公布高峰期正逐步過去，不排除市場有借勢來做出升後回吐的可能。

周一恆指低開，早段略偏好，至 09:59 升至 23399.73點的全日高位後，指數反覆回軟， 至14:03 跌至 23002.81點的全日低位後反彈，彈至23150 – 23200水平爭持，並在尾市1分鐘轉弱；全日波幅 396.92點。恆指收報 23119.58點，跌 307.02點或1.31%，成交金額 2573.25億元。國指及恆科指分別跌 1.05%及2.03%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。

大市昨再進一步受壓，恒指昨早市先低開219點至23207點，其後曾略為後抽至23399點，但由於買盤不繼，加上零碎沽壓又再不斷滲著湧現，故整個大市卒開始進一步回落，而恒指亦一度急跌424點至23002點 方稍見喘定，從走勢上看，大市自3月19日高位24874點開始之調整，技術上不但仍在延續中，且恒指繼跌穿10天線（約在23828點左近）及20天線（約在23808點左近）之後，且可能會進一步下試50天線（約在22448點左近），即整個調整之勢頭似會延續至4月份之上旬，恒指最後報收23119點，較上日跌307點，全日總成交金額為2537億元。

由於對美國總統唐納德·川普的關稅計劃擴大全球貿易戰並引發經濟放緩的擔憂，週一(3月31日)黃金創下歷史新高，並有望創下38年多來的最大季度漲幅，從而提升了黃金的吸引力。

近期市場出現了一定的調整，特別是前期漲幅較大的科技股調整幅度較大。這項調整部分源自於機器人板塊的波動。

美股2月PCE資料如期公佈。PCE同比上漲2.5%，環比上漲0.3%，基本符合預期；核心PCE同比上漲2.8%，環比上漲0.4%，超越市場普遍預期，再通脹風險回升，美國經濟滯脹隱憂初步顯現。

TradingKey - 美國上週五公佈的核心PCE物價指數年率及月率都高於市場預期，另外消費者資訊指數創兩年多來的新低，顯示出川普的關稅帶來不利影響。本週，市場將迎來川普計畫於4月2日實施的對待關稅，或引起金融市場風暴，美國3月非農就業報告將於週五揭曉，聯準會主席鮑威爾將發表講話，市場期待他對美國經濟、通膨和川普關稅政策影響的進一步看法。股市方面，從本週一開始，英特爾將舉行為期兩天的Intel Vision活動，新任CEO陳立武將發表開幕主旨演講。本週二（4月1日）也是各家車企披露一季度交付數據的日子，其中特斯拉的表現格外引人關注。

3月28日，港股在期指結算日繼續震動整理，仍處於我們近日指出的短期休整行情階段，畢竟從2月開始展開的一波持續急速升勢，已累積了有相當的漲幅，而隨著業績公布高峰期的逐步過去，加上第一季季結即將到來，資金於此際有進行組合重新調配的機會，相信情況也有增加了盤面出現分化表現的可能。總體上，市場對港股後市維持正面態度看法，繼近日摩根士丹利再唱好中港股市之後，匯豐環球研究也發出了最新的報告，將恒生指數今年底的目標由23870點調高8.2％至25830點

上周五為期指結算日。恆指高開，初段在23700水平爭持，並在 9:51 曾升至 23775.3點的全日高位，惟指數在約10:07後轉弱，反覆跌至 13:31時跌至 23254.3點的全日低位後略反彈，彈至 23400水平爭持，全日波幅 521點。恆指收報 23426.6點，跌 152.2點或0.65%，成交金額 2296.2億元。國指及恆科指分別跌 0.82%及1.48%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。

3月大市已到尾聲，而直到目前一刻止計，形態上該屬先低而後高，恒指是由4日之低位22547點升至19日之高位24874點，即月內之波幅為2327點，由於2327點之波幅已不算小，該可滿足月內之所需，加上本月高低位之距離亦已符合慣性之要求，故大市自3月19日高位24874點開始，技術上已進入中期大幅急升後之正常回吐及消化中，而從技術上看，恒指自今年1月13日低位18671點開始之中期上升，至3月19日高位24874點止計

Ethereum （ETH）看到從鯨魚的價格低於2,000美元的水平。銷售壓力來自黑客和利用錢包，而情緒保持中立。

TradingKey - 華爾街目前對2025年標普500指數的預測出現了罕見的分裂：最低目標為聖利夫的5500點，最高目標則為奧本海默的7100點，相差近20%。這項差異是自2015年以來，各投行年度展望中最大的分歧。此種分裂現像不僅反映了市場對經濟軟著陸的博弈，更深層地暴露出三大核心矛盾：特朗普政策對各行業的衝擊具有不對稱性、OpenAI和DeepSeek等顛覆者能否延續“七巨頭”的獲利神話，以及利率走向預期的差異。

川普幣代表了一種全新的數字貨幣形式，將政治力量與金融投資相結合。對於崇尚川普的支持者來說，川普幣不僅是一種投資機會，更是一種情感上的認同表達。