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文：梧桐研究院分析員岑智勇 周二恆指高開，首分鐘上試 21682.41點的高位後，走勢反覆回軟，至 11:13 跌至 21292.09點的早市低位後略反彈，彈至 21450水平後牛皮，至 14:35 後再回軟，並在15:56 跌至 21279.37點的全日低位後略喘穩，全日波幅 403.04點。恆指收報 21294.86點，跌 227.12點或1.06%，成交金額 2196.12億元。國指及恆科指分別跌 1.31%及2.73%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。

大市經過連升三天後，昨終見技術性之高台回吐，恆指昨早市先高開134點至21656點，其後曾再進一步稍升至21682點，但由於高台買盤態度開始保守，加上伺高回吐之沽壓亦漸增，故整個大市卒開始反覆回落至21279點才漸見喘定，其後大市亦一直處拉据狀態之中，經過昨天之高開後，本月大市在先低後高之形態主導下，恆指是由3日之低位19764點升至11日早市之高位21682點，即在7個交易日內，累積之波幅己達1918點，論升幅確頗偏促，故略作回吐乃正常現象，而從技術上看，衹要恆指仍能持續穩企於10天線（約在20694點左近）之上，即表示大市仍有機會再進一步往上尋月內之新高，當然，成交金額能否配合至為關鍵，恆

中芯國際本季度實現收入 22.07 億美元，環比提升 1.7%，符合指引區間（環比增長 0-2%），符合市場預期（21.97 億美元）。公司本季毛利率 22.6%，超指引區間上限（18-20%），好於市場一致預期（19.1%）。公司本季度業績增長，主要是消費電子、PC 等國產化需求的帶動。

微軟正面臨基礎設施瓶頸，限制其滿足不斷增長的人工智慧需求的能力。非人工智慧Azure成長正在放緩，產能限制可能為AWS和Google等競爭對手搶佔市場份額打開大門。雖然長期前景穩健，但短期內仍有執行風險。

2024年高調進行融資後，萬國數據(09698.HK)(GDS.US)的海外業務在2025年或又迎重大進展。

OpenAI的首席執行官奧特曼則在社交平台X上發帖表示，如果馬斯克願意的話，會以97.4億美元收購推特。

全球領先連鎖品牌McDonald's麥當勞（MCD.US）2024年第四季業績喜憂參半，意外增長的國際銷售抵消了美國市場的下滑，而CEO坦言，市場實際上相當低迷。

2月10日召開的國常會研究了提振消費有關工作，審議通過了2025年穩外資行動方案，提出了穩外資的若干措施，下一步將多措並舉促進居民增收，提升居民消費能力。在穩外資方面，將擴大自主開放，進一步優化營商環境。 消費是推動經濟成長重要的引擎。國常會指出，要實際轉變觀念，把提振消費擺到更突出位置。要大力支持居民增收，促進工資性收入合理成長，拓寬財產性收入管道，提升消費能力。要聚焦牽動性強、成長空間大的消費領域，深挖消費潛力。促進服務消費提質惠民，優化「一老一小」服務供給，支持便民服務消費，擴大文體旅遊消費，推動冰雪消費，發展入境消費。推動大宗消費更新升級，加大消費品以舊換新支援力度，更能滿足房屋消費需

從最近的2024第四季度收益來看，Meta 正處於一個密集的 AI 資本支出週期，這將在短期內影響利潤率和每股收益增長。這意味着在未來幾個季度內，我們可能不會看到股價的顯著上漲。 然而，從長遠來看，Meta 會由於以下原因而具備良好的增長前景。

2月10日，在AI相關熱潮繼續擴散的帶動下，港股持續向上試高的行情走勢，恒指連升第三日再漲了有接近390點，進一步站上了21500點水平來收盤創四個月新高，資金參與積極性依然活躍，大市成交量保持在逾2400億元的高水平。由國產DeepSeek引發的一輪AI熱潮仍未減退，以其開源推出、低成本以及高性能的優勢背景下，市場憧憬將有利更多企業可以參與AI的應用發展，而情況亦將有助中資股提升估值。消息方面，醫渡科技(02158)宣布已將DeepSeek人工智慧模型整合至公司自主研發的「AI醫療大腦」YiduCore，公司表示接入後將有效打通數據與場景之間的壁壘，消息刺激醫渡科技股價大升有25％，也帶動了

文：梧桐研究院分析員岑智勇 周一恆指高，開市水平為全日低位，之後指數反覆向好，升至21500水平牛皮，指數在 14:28 升至 21538.63點的全日高位後略整固；全日波幅 316.02點。恆指收報 21521.98點，升388.44點或1.84%，成交金額 2424.93億元。國指及恆科指分別升 2.09%及2.65%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。 恆科指成份股共27隻上升，其中阿里健康(0241)升 9.162%，為最大升幅恆科指成份股。同系阿里巴巴(9988)升5.5%，單一股份貢獻恆指102.878點升幅。

總部位於荷蘭費爾德霍芬的ASML控股公司，透過專注於先進的光刻設備，引領半導體產業。這種設備對於製造微晶片至關重要，因為它可以在矽晶圓上精確蝕刻圖案。 ASML在EUV微影技術方面的創新，使其成為製造最新半導體晶片的唯一系統供應商，在全球範圍內具有獨特的優勢。

大市承接上週五之升勢，昨日早上再進一步創月內之新高，恆指昨早市先高開90點至21223點，其後在買盤支持下再進一步升至21539點方漸受規限，相對本月之低位為3日之19764點計，即月內之波幅己再擴闊至1775點，單論波幅該己不算小，且週來大市之升勢亦頗為偏促，但由於一個月之高低位是很少同時出現於6個交易日之內，故衹要先低後高之形態不變，而大市之交投亦能保持暢旺，在動力配合下，大市或仍會再進一步往上尋月內之新高，恆指最後報收21521點，較上日升388點，全日總成交金額為2424億元。

DeepSeek近期發佈的新模型憑藉其在多項標準化測試中的亮眼表現，迅速成為人工智慧領域的焦點，引發了業界的廣泛關注。

春節之後，蛇年行情正式揭開序幕，市場出現了量價齊升的態勢。從上週五開始，市場成交量就已經接近2兆元，截止至本週一，市場成交量再次達到2兆元左右。量的先行帶動了價格的逐步回升。市場各方對A股和港股市場的看法變得更加積極，尤其是外資行紛紛看多中國股市，這大大提振了國內外投資者的信心。

2月7日，港股繼續向上試高的行情走勢，正如我們指出，在市場氣氛進一步趨旺的情況下，引發了資金出現加快入市的跡象，相信是推動港股持續走高的原因之一。事實上，一些外資的看法也開始出現了改變，其中，德意志銀行就認為中資股的「估值折讓」將會消失，意味著中資股的估值將有獲得提升修復的空間。恒指連升第二日再漲了有240多點，三個月來再次超越21000點水平來收盤，而大市成交量亦見激增至接近有2500億元，是兩個月來的最大日成交量，在氣氛的帶動下，資金參與積極性出現明顯提升，有出現跑步進場的情況跡象。

文：梧桐研究院分析員岑智勇 上周五恆指低開高走，以陽燭收市，最高升至21213.7點，創去年11月11日以來高位，成交金額約2463.73億元，也創近期高位。 美國總統特朗普表示，將在本周公布對多個國家徵收對等關稅，投資者擔心貿易戰升溫，美股上周五向淡，三大指數報跌。

大市己開始步入2月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市在先低後高之形態主導下，恆指暫是由3日之低位19764點升至7日之高位21213點，即在短短5個交易日內，累積之上升波幅己達1449點，由於一個月之高低位是不該同時出現於5個交易日之內，加上1449點之波幅該未能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離以符合慣性之要求，而從目前之市勢看，衹要先低後高之形態不變，而動力亦能配合，大市進一步往上尋月內新高之機會似較大，再從小圖上看，大市目前之上望目標該為去年12月10日之高位21070點及11月8日之高位213

直到現在，英偉達盤前重回130元門前，強勢的AI票已接近抹去deepseek引發危機以來的跌幅，這場AI算力危機你相信了嗎？

憑藉引人注目的成長故事、出色的產品和較低的市場份額，相信該公司有潛力擴大其市場份額並提高其市值。