耐吉股價重挫創十多年新低，現在是逢低買入好時機嗎？
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截至9月，耐吉股價暴跌超40%至35美元附近，創下近12年新低，較歷史高點回撤高達80%。主因受庫存積壓、DTC策略失誤、創新乏力及新興品牌競爭夾擊。儘管短期基本面與技術面仍面臨下行壓力，但其品牌護城河深厚且前瞻市盈率已降至20倍左右，估值具備安全邊際，長期投資者可考慮分批佈局。
耐吉股價暴跌創2014年新低
TradingKey - 進入2026年，耐吉 (NKE) 股價延續近些年的下跌趨勢。截止9月，耐吉股價暴跌超40%，下行至35美元附近，這一價格水平直接退回到2014年左右的水平，創下近12年的股價新低。
耐吉股價圖表，來源：TradingView
2020年初，新冠疫情全球爆發，美股熔斷，耐吉股價短暫跌至 60 美元附近。然而，2020下半年-2021年全球央行大放異彩，疊加線上電商爆發與健身熱潮，耐吉直營與數位業務收入暴漲，其股價於2021年11月盤中創下 179.10美元的歷史最高紀錄，市值突破2,800億美元。隨後，耐吉股價持續下跌，較歷史高點回撤高達80%。
耐吉股價為何下跌？
自2022年至今，耐吉股價持續承壓下行，背後影響因素很多，但是不同階段的驅動力量不同，主要包括庫存積壓與高通膨、DTC 策略副作用與新興品牌崛起、業績爆雷等等。
2022–2023年，高通脹抑制消費需求，供應鏈紊亂導致庫存高企，耐吉不得不透過大幅打折去庫存，淨利持續承壓，但是大中華區復甦仍然不如預期。進入2024年，耐吉過早砍掉鞋類批發商管道，不僅損害了終端覆蓋率，也為昂跑、Hoka 及 Lululemon 等新興競品留出了巨大的市場真空。加上耐吉經典鞋型迭代乏力，核心產品銷售出現土石流。2025–2026年，耐吉連續多個財季營收指引不如預期，引發市場進一步拋售。
耐吉股價還會繼續下跌？
在營收成長停滯與降價清庫存、新興品牌強烈分食市場與大中華區等核心市場復甦緩慢多重壓力之下，新任執行長 Elliott Hill于2024 年 10 月 上任後進行大刀闊斧的戰略重組，重新修復批發夥伴關係並回歸產品創新。
然而，供應鏈和產品週期的調整通常需要 12 至 18 個月甚至更長時間才能反應在財報上，意味著耐吉短期財務數據可能持續承壓，進而打擊股價。從技術分析來看，耐吉股價尚未出現止跌回升或築底跡象，比如橫盤震蕩，而是仍然處於單邊下行的階段，空頭仍然佔優勢，預示著繼續下跌創新低的可能性較大。
現在可以買入耐吉股票？
雖然耐吉公司近些年遭到多重利空打擊，面臨許多風險與挑戰，比如業績增長動能放緩，但是目前正處於品牌轉型與業績修復的渡過期，管理層轉向重申以創新產品和專業運動領域為核心，並重新深化與 Foot Locker 等經銷商的合作，有助於穩固銷售基本盤。不可忽略的是，耐吉在全球運動鞋服領域仍具備極高的品牌護城河，且手頭擁有充足的現金流與健康的資產負債表，抗風險能力較強。
此外，耐吉的前瞻市盈率（P/E）約在 20 倍左右，遠低於過去多年平均的 30~31 倍水平，市場預期已反映相當多悲觀因素。隨著股價回歸修正，耐吉的股息收益率上升至近期高點，對於價值型或偏好收益的長期投資者而言吸引力增加。因此，若看好耐吉的品牌底蘊與長期產品創新能力，目前估值具備安全邊際，可採用定額或分批布局方式，攤平短期波動風險。
結語
耐吉受DTC策略副作用、創新乏力及新興品牌競爭打擊，其股價自2021年高點回撤80%至35美元附近，創下近12年新低。儘管短期業績與技術面持續承壓，但其品牌護城河仍存且估值偏低，長期投資者可考慮分批佈局。
