分析

TradingKey - 7月中旬，美國資本市場將迎來川普關稅實施以來的第一個美股財報季，各大上市公司的業績預計將體現關稅的影響。分析師認為，2025年二季度將是一個盈利預期低門檻的財報季，因而也容易出現業績超預期的驚喜。據LSEG數據，分析師預計第二季標普500指數成分公司的盈利將同比增長5.8%，遠低於一季度的13.7%。

TradingKey - 美國國會於上週五正式通過由前總統川普主導推動的《大漂亮法案》（The Big Beautiful Bill）。該法案短期內為美股市場帶來流動性提振與估值修復的契機。部分受惠產業的龍頭企業，如埃克森美孚（XOM）、洛克希德馬丁（LMT）、英特爾（INTC）等，在法案通過後股價明顯上揚。

眼下，國内外賣市場競爭正愈演愈烈，京東(09618.HK)、美團(03690.HK)和阿里(09988.HK)都已「殺」紅了眼。當前這場「外賣大戰」中，最開心的莫過於兩類人：一是消費者，「滿25減21」等補貼券讓消費者樂開花；另一類是外賣小哥，隨著平台加碼補貼，「騎手日賺1700多元」衝上了社交平台熱搜。

思佳訊解決方案公司（NASDAQ: SWKS）是射頻半導體領域的龍頭企業，主要供應智慧型手機、汽車和物聯網設備。然而2025年初突發利空：蘋果宣布新一代iPhone 17將減少對思佳訊的依賴，轉而採用博通為第二供應商。此舉預計將從2025年底開始，使思佳訊來自iPhone的業務收入減少20%至25%，考慮到蘋果貢獻了思佳訊約72%的營收，這一衝擊可謂致命。

TradingKey - Dollar Tree憑藉著低價策略和強大品牌力在折扣零售市場佔據優勢。為聚焦核心業務、降低營運成本並提升獲利能力，公司剝離了Family Dollar，轉而專注於高回報項目，推行多價格策略並加速數位轉型，以釋放成長潛力。目前本益比低於產業均值，估值具有吸引力（公允價值約120.21-179.06美元）。儘管面臨競爭加劇和供應鏈挑戰，通膨緩解和電商發展為公司長期成長提供了動能。

拉斯维加斯金沙集团目前的股价与新冠疫情期间的水平相当。我们认为，由于中国二线城市的游客尚未返回澳门，该集团仍有充足的增长空间。此外，澳门和新加坡均有令人期待的扩张项目。

大市經過連跌三天後, 昨出現技術性回升, 而恒指亦伺機於日中稍重越20天線(約在24012點左近), 恒指昨日先輕微高開40點至23927點, 其後曾略為拉闊至23899點, 但由於沽壓並不明顯, 加上維穩買盤又再隨著湧現, 故整個大市卒開始再度上升, 恒指更一度急升272點至24159點方漸受規限, 其後大市漸轉拉据, 徘徊於上述波幅之內, 恒指最後報收24148點, 較上日升260點, 大市全日總成交金額為2132億元。

TradingKey - Intuit（INTU）股票近期表現強勁，4月以來累計上漲40%。我們認為該公司已不再具備較高的估值優勢。然而，由於其在中小企業會計軟體市場佔據主導地位，並透過QuickBooks和TurboTax雙產品線向中階市場及高階客戶群拓展的良好勢頭，該股仍存在約15%的上漲空間。

金吾財訊 | 假日後的美股回跌，特朗普重燃貿易戰火，宣佈對日本和南韓等國家徵收關稅，債市受壓，美元轉穩，油價金價由跌轉升，週一（7月7日）美股三大指數向下，關稅憂慮觸發美股3大指數最多跌逾1%，收市跌幅收窄3份1，標指跌49大點。

哥倫比亞賽利格曼全球科技基金（代碼：SHGTX）基金經理 維馬爾·帕特爾（Vimal Patel） 建議在七巨頭中把特斯拉和蘋果剔除，換上甲骨文和博通。

TradingKey - Home Depot（HD.NB）憑藉北美2300多家門市和對專業客戶的策略聚焦，穩固了全球家居改善零售市場領導地位。儘管高利率和通膨短期內抑制建築材料需求，其多元化的供應鏈、強勁的電商成長及AI技術應用有效對沖風險並推動獲利。 2024年及2025年的策略性收購（SRS Distribution及GMS）進一步增強專業市場競爭力。美國市場超90%的收入貢獻，結合通膨緩解和利率下行趨勢，預示未來成長潛力。 DCF估值顯示目標股價403.09至415.39美元，反映穩健財務與持續成長前景，使其成為家居零售領域的優質投資選擇。

思科系统（NASDAQ: CSCO）正处于关键转型阶段，从网络硬件领域的领导者加速转型为软件和人工智能驱动的企业。2024年初以280亿美元收购Splunk成为这一战略转型的重要催化剂。这一转变显著提升了公司的经常性软件和订阅收入占比，帮助思科更好地应对来自亚洲竞争对手的市场压力。

CoreWeave, Inc. 此前已與 Core Scientific, Inc. 建立了合作關係，如今兩家公司計劃通過一項價值約90億美元的全股票交易合併爲一家公司。這項交易在週一早間正式宣佈，其核心邏輯是圍繞人工智能對能源的巨大需求展開的。CoreWeave希望通過此次合併提升運營效率。作爲數據中心運營商，CoreWeave 一直在使用 Core Scientific 的基礎設施服務，並預計交易完成後將擁有 Core Scientific（CORZ）設施覆蓋範圍內的總計13億瓦（1.3吉瓦）的總髮電能力。CoreWeave 首席執行官 Michael Intrator 在聲明中表示：“

大市昨仍在反覆不明之中, 但恒指卻未有再進一步往下創月內之新低, 恒指昨先低開88點至23828, 其後一直處反覆拉据之中, 上落於23713點至23910點之間, 即整個大市暫仍反覆徘徊於月內波幅之中, (2日之高位24372點至4日之低位23690點), 從技術上看, 一旦恒指仍未能突破此框架之前, 該仍會續處反覆待變之中, 恒指最後報收23887點, 較上日跌28點, 大市全日之總成交金額為1937億元。

TradingKey - 近日，一家不起眼的中餐廳——綠茶，在港股頻頻創出新高。截止發稿，股價已從前低5.6HKD/股躍升至8.56HKD/股。

小鵬股價能否繼續大幅上衝，仍然還依賴於除了兩款轎車 Mona M03 和 P7+ 之外，能否打造下一款爆款車型（如銷量扛把子 G7 能否穩態月銷 8000-1 萬輛的水平，所以目前需要密切關注 G7 後續訂單量情況）。

古茗(01364.HK) 當蜜雪冰城頂着 “下沉之王” 的光環敲鐘，當茶百道、滬上阿姨爭先恐後奔赴 IPO，古茗，這個同樣躋身 “現製茶飲上市俱樂部” 第三席的玩家，卻顯得格外低調。然而，資本市場的劇本從不按常理出牌！

上週五恒指低開169.25點，初段指數反覆下跌，至 10:09 跌至 23690.94點的全日低位後反彈，在約11:30 彈至23900水平後橫行。午後指數再向好，至 13:32 升至 24068.51點的全日高位後回軟，至約14:10軟至23900水平牛皮，全日波幅 377.57點。恒指收報 23916.06點，跌 153.88點或0.64%，成交金額 2678.08億元。國指及恆科指分別跌 0.45%及0.33%；三項指數都下跌，以恒指走勢相對較遜。

爲何已經是 “牛夫人” 的寧王，到了港股就成了 “小甜甜”？寧王真會迎來價值重估嗎？它的基本面到底有什麼變化？

大市已身處7月份之上旬, 而直到執筆一刻止計, 走勢上已初呈先高而後低, 恒指暫是由2日之高位24372點跌至4日之低位23690點, 即月內之波幅暫為682點。