Anthropic IPO獲數倍認購，擬透過上市及私募籌資904億美元
AI 播客
Anthropic首次公開募股獲得超額認購需求，計劃透過IPO與私募籌集最多904億美元，尋求約1.4兆美元估值。強勁認購主要受營收運行率快速增長支撐，反映出投資人對頂尖AI模型公司的資金支持。儘管市場環境改善且發行議價能力提升，部分投資人仍透過轉讓配售額度來控制風險，上市後表現將取決於持續的營收成長與獲利能力改善。
TradingKey - 據彭博社引述知情人士消息，Anthropic 首次公開募股 (IPO) 收到的認購需求已達到可供發行股份的數倍，主要由大額錨定認購意向推動。在 AI 股票經歷拋售後，這項進展表明，投資人仍願意為營收快速擴張的頂尖模型公司提供資金。
文件顯示，Anthropic 及其共同創辦人計劃透過 IPO 與私募配售合計籌集最多 904 億美元。按兩項融資合計規模計算，有望超過 SpaceX 首次上市時的募資規模。公司預計在 Nasdaq 全球精選市場掛牌，股票代碼為 ANT。
Anthropic IPO估值約1.4兆美元，強勁認購增加定價空間
Anthropic 目前尋求約 1.4 兆美元的完全稀釋估值，低於部分投資人先前預期。較低的發行估值起點，有助於吸引大額資金參與，也為承銷商根據訂單需求調整最終條款預留空間。
不過，目前揭露的是認購意向，最終發行規模與定價仍可能變動。部分公司會在路演初期採用相對保守的條款，再根據需求調高發行價格或增加股份數量。
市場環境也有所改善。上週 AI 股票遭遇拋售時，芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 一度突破 25，目前已回落至 20 以下。CoreWeave (CRWV) 樂觀的業績展望進一步支撐 AI 類股反彈，有利於 Anthropic 推進發行。
Anthropic營收運轉率升至810億美元，為IPO估值提供支撐
認購熱度背後，更重要的支撐來自業務成長。截至 10 月 31 日，Anthropic 營收運行率達到 810 億美元，較 9 月底增加 100 億美元，增幅約 14.1%；7 月底該指標為 650 億美元。
公司將過去 28 天依用量計費的營收，以及單月訂閱營收分別年化，得出上述指標。該指標反映近期業務規模，並非已經實現的全年營收。以 810 億美元運行率計算，1.4 兆美元完全稀釋估值對應約 17.3 倍年化營收規模。
營收成長顯示，客戶對 Claude 的使用正轉化為更多付費需求，為投資人評估巨額 AI 投入的商業回報提供了依據。若這一成長延續，相同估值對應的營收倍數將進一步下降。
與此同時，部分投資人正向其他買家轉讓部分 IPO 配售額度，以收取費用並降低上市後的風險部位。這表明，認購踴躍與謹慎控制風險同時存在。對 Anthropic 而言，強勁訂單提升了發行議價能力；上市後能否維持估值，則更仰賴營收成長與獲利能力的持續改善。
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