分析

TradingKey - 全球半導體代工巨擘台積電（TSM）將於10月16日美股盤前公佈2025年三季度財報。在已知曉創下“最強9月”和單季營收記錄後，分析師樂觀預計台積電三季度利潤也將創新高，營收和每股盈利均呈現30%以上的高增速增長。由於AI需求強勁，如果台積電再次上調全年營收指引，股價就會上漲。鑒於半導體行業趨好和2026年產品價格上漲，大摩建議在財報日之前增持台積電股票。

週一市場出現大幅低開後強勁反彈，主要受到川普挑起關稅戰的影響。投資者信心受到一定影響，但不會改變本輪多頭市場的大方向。週二市場風格發生一定切換，前期漲幅較大的科技股出現較大幅度調整，而高股息板塊、傳統白馬股及順週期板塊則大幅反彈。大盤整體呈現高開低走、震盪回落的走勢。儘管受到衝擊，本輪市場多頭市場並未因此受到太大影響，但市場風格可能發生一定轉變。

受美股上週五大幅急挫所累，港股昨日亦明顯受壓。恆指早市先大幅低開656點至25634點，其後室維穩買盤支持下出現反彈，但由於人心虛怯，故大市衹是略為回升至25883點已漸受規限，而整個大市亦一直在沽壓主導下續回落。從走勢上看，恆指繼跌穿10天及20天線之後，昨日已再進一步稍跌穿50天線 (約在 25803點左近)，情況是半年以來首次出現，單從技術上看，該代表大市自4月9日低位19260點開始之中期升浪，該已止步於10月2日之高位27381點。而經過逾8121點之大幅上升後，大市開始作正常調整。如恆指需回調升幅8121點之31.8%，則大市可能會進一步下試25000點及24798點之支持，恆指最

TradingKey - 從本週開始，美國大型銀行財報將拉開美股2025年三季度財報季。在投資人交易情緒保持高漲和川普政府對監管鬆綁的背景下，分析師預計這是銀行股又一個良好的季度，股票交易和投行業務齊“開花”，並推動五大銀行每股盈利實現兩位數百分比增長。

TradingKey - 在能源轉型、電動化與數位化浪潮推動下，鋰、鈷、鎳、銅與稀土金屬正成為全球經濟發展的關鍵基石。這些稀有資源不僅驅動電動車、可再生能源及數位基礎建設的發展，也引發新一輪全球資源競賽。

TradingKey - 製造業一直是全球經濟的心臟。從蒸汽機到流水線生產，每一次變革都推動了人類生產力的躍升。如今，AI的深度融入讓「工廠」變得可以學習、自我修正並即時優化——智慧製造由此誕生。

TradingKey - 建築與工程產業雖不如科技股受市場矚目，卻是支撐現代經濟的中樞神經。從橋樑、高速公路到機場、電站與摩天大樓，其成果構築了商業活動與生活品質的基礎。 投資這一領域的股票，意味著參與基礎設施周期、政府支出與城市化長期趨勢的增值機會。

Tradingkey - 5G的誕生標誌著全球連結邁入新階段。過去電信技術推動商業革命——從電話普及到互聯網全球化——如今第五代無線技術正為下一輪工業變革奠基。 對投資者而言，5G不僅是一項技術升級，更是數位經濟的核心基礎設施。無論是塔樓、光纖網絡、頻譜資源還是設備製造商，皆構成這場連結革命的骨幹。

我們仍將繼續看好A股市場的牛市下半場，而牛市下半場的開啟時間則是以上證指數勇敢地站上4000點作為標誌性的信號！

國慶長假後，A股和港股市場整體呈現出繼續上行的態勢，特別是節後首個交易日實現了開門紅。滬深兩市放量大幅上漲，上證指數順勢突破3900點整數關口，逼近4000點大關，創十年新高。在第二個交易日出現了一定的震盪調整，也是情理之中。

路透紐約10月9日 - 與今年年初相比，美國公司第三季度的盈利增長可能較為溫和，部分原因是受到關稅影響；與此同時，投資者也在尋找人工智能（AI）相關大額支出開始帶來回報的跡象。

大市昨持續反覆，恒指早市先輕微高開33點至26862點。其後由於買盤保守，加上零碎沽壓又不斷湧現，故大市率開始反覆而下。恒指更一度急趺349點至26480點方漸見喘定。即其時大市已再創月內之新低。相對本月高位暫為2日之27381點計，即月內之波幅已稍擴闊至901點。由於低處維穩買盤漸現，故市勢亦趁機稍作為抽至26978點。但氣候難成，而市內亦充滿觀望情緒，恒指最後報收26752點，較上日跌76點，大市全日之總成交金額為3868億元。

TradingKey - 10月7日，《The Information》揭露甲骨文雲業務獲利狀況的深度通報後，股價應聲下跌5%。次日雖有反彈，但質疑聲仍未平息。

兩年前，OpenAI首屆開發者大會，感覺就像一家新創公司在展示自己的突破性產品。當時ChatGPT每週有 1 億用戶，每分鐘處理3億個API令牌，這樣的數字不僅上了頭條，而且大到讓人覺得不可思議。快轉到現在，再看這些數據，簡直都算保守了。如今ChatGPT每週服務的用戶超8億，每分鐘處理的代幣達60億，背後有400萬名開發者靠著OpenAI 的平台創業。和兩年前比，用戶數翻了8倍，處理能力更漲了20倍。

晶片巨擘新思科技崩盤邊緣？AI熱潮“賣鏟人”，卻因中國市場驟冷與出口限制股價狂瀉40%！350億美元豪購Ansys是救命稻草還是更大陷阱？解鎖EDA王者的驚險反轉與投資機會！看看是否值得買進？

TradingKey - 小型模組化反應器（SMRs）是一種緊湊式、工廠預製的核反應堆，旨在提供清潔、可靠的能源，以滿足人工智慧資料中心激增的需求，而目前美國電網36% 依賴石油、36% 依賴天然氣，再生能源供應不穩定，難以支撐這一需求。預計到 2030 年，SMRs市場規模將達 70 億美元，但該領域仍面臨監管審批與供應鏈挑戰，不過目前正透過簡化審批流程及全球範圍內的開發推進發展。

TradingKey - 中國股市似乎重回市場寵兒行列。 2024年底政府推出系列刺激政策揭開序幕，年初DeepSeek事件更讓中國在人工智慧領域嶄露頭角。截至三季末，我們正經歷年內最強勁的反彈行情之一。截至2025年9月29日，境內滬深300指數年內漲幅達21%；香港恆生指數上漲37%，那斯達克金龍中國指數上漲31%。

TradingKey - 耐吉於9月30日公佈第一季度財報，次日股價收漲逾6%。該股年內迄今已小幅上漲，較年內低點漲幅近40%。市場積極反應源於業績遠好於預期。營收方面，實際數據不僅超出預期，更實現了正增長——這是自2024年第四季度以來首次實現營收正增長。增長主要來自服裝業務（+9%），核心鞋類業務基本持平（-0.7%）。

TradingKey - 領先電動汽車製造商特斯拉（TSLA）將於10月2日週四公佈2025年三季度交付報告。在特斯拉股價在9月錄得全年單月最佳表現後，華爾街預計這家正在恢復品牌形象的電車巨頭將交出強勁的Q3交付成績單，料創年內單季最佳。三季度交付結果對特斯拉未來的發展至關重要，他們將有機會以此證明其傳統業務已經穩定下來。

今年以來，新股熱情高漲，尤其港交所（00388.HK）不斷推出上市優化措施，以及港股市場從低位顯著反彈，大大提高了企業赴港IPO的積極性。根據Wind的統計，2025年前9個月，港股IPO（包括創業板在内，下同）的募資總額約為1,823.97億港元，約合234.37億美元，按年大增227.15%，顯著高於美股，從Wind的數據來看，納斯達克交易所和紐交所今年前三季的IPO募資額（剔除SPAC，下同）分别為150.75億美元和152.04億美元，按年上升7.73%和29.78%。