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【券商聚焦】长江证券维持理想汽车(02015)“买入”评级 指其产品优势与智驾领先
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，理想汽车(02015)2025年四季度业绩符合预期，公司产品优势和品牌设计深入人心，后续车型规划清晰，直营渠道结构持续优化。报告认为，“双能战略”有望进一步扩大理想汽车的优势，叠加新车周期开启，公司未来销量空间广阔，维持“买入”评级。研报未明确给出目标价。报告聚焦公司2025年第四季度及全年财务与运营数据。2025年，公司实现营收1123亿元，同比下降22.3%；归母净利润11亿元，同比大幅下降85.8%。2025年第四季度，理想汽车交付10.9万辆汽车，实现营收287.8亿元。受L6及i6车型销量占比提升影响，该季度单车平均售价为25.0万元，车辆毛利率为16.8%，同比下降2.9个百分点，但环比改善1.3个百分点。当季公司归母净利润（Non-GAAP）为2.6亿元，对应单车盈利（Non-GAAP）约为0.2万元。对于2026年第一季度，公司预计交付量在8.5万至9.0万辆之间。报告指出，理想汽车目前产品矩阵包括一款MPV、四款理想L系列增程电动SUV以及两款理想i系列纯电SUV。公司计划于2026年第二季度推出全新一代理想L9，以持续拓展产品线并扩大用户群体。在渠道方面，截至2026年2月底，公司在全国拥有539家零售中心和548家售后服务中心。出海业务方面，理想汽车已于2025年10月在乌兹别克斯坦开设首家海外授权零售中心。报告强调，行业智驾渗透率正在提速，而理想汽车的智驾技术持续迭代领先，有望最大程度受益。伴随新车型陆续上市完善产品矩阵，高单车售价叠加规模效应有望使公司保持较好的盈利水平。报告预测，公司2026年至2028年归母净利润（GAAP）将分别达到32.6亿元、67.3亿元和136.2亿元。报告提示，需关注全球经济复苏弱于预期及行业竞争加剧削弱企业盈利等风险。金吾财讯
3月26日 周四
商品
国际油市：油价约涨2%，投资者评估中东停火前景
伊朗正在审议美国的提议，但无意举行会谈乌克兰的袭击及油轮扣押事件导致俄罗斯40%的石油出口能力停滞美国原油库存增加690万桶，超出预期路透东京/新加坡3月26日 - 油价周四上涨约2%，收复了前一交易日的跌幅，因市场担忧中东地区冲突持续将进一步扰乱能源供应。截至0638GMT，布兰特原油期货 LCOc1 上涨2.08美元，涨幅2.03%，报每桶104.30美元；美国西德克萨斯中质油(WTI)CLc1 上涨1.93美元，涨幅2.14%，报每桶92.25美元。这两大指标油价周三均跌逾2%。伊朗外长阿拉格齐周三表示，尽管伊朗正在审议相关提议，但无意就结束这场不断扩大的中东冲突举行谈判。白宫新闻秘书莱...路透社
3月26日 周四
股票
《专栏》伊朗油价冲击撼动美债，金融“地震仪”开始震动
路透伦敦3月26日 - 伊朗引发的石油冲击颠覆了市场对利率预期，并导致美国公债市场剧烈震荡--波动性升至近一年来最高水平，同时被迫抛售对市场流动性造成严重冲击。风险在于，这种震荡可能会进一步扩散。美国公债市场的主要吸引力之一在于其庞大的体量。该市场规模高达30万亿美元，其深度足以让全球最大的买卖双方进出自如而不影响价格--这一特性在任何资产市场都十分罕见。这一点对外国储备管理者和主权财富基金尤为重要，它们希望为国家储备资金寻找一种相对安全、非本国的全球资产，而且在国家紧急情况下能够迅速、便利地变现。对许多投资者而言，流动性、市场规模和全天候交易的重要性不亚于收益本身。在美元储备货币地位的支撑下...路透社
3月26日 周四
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浙江衢州金融监管分局对浙江衢州柯城农村商业银行股份有限公司作出行政处罚
2026年03月26日，浙江衢州金融监管分局发布行政处罚信息公开表，内容如下：对浙江衢州柯城农村商业银行股份有限公司罚款人民币290万元；对汪梦云、朱德良、翁建华、洪星凯、徐婷、方建军、蒋鼎南、叶铭警告。主要违法违规行为：重大关联交易管理未按监管规定进行审查；贷款“三查”不到位。对中国银行股份有限公司衢州市分行罚款人民币25万元；对徐竹华禁止从事银行业工作10年。主要违法违规行为：内控管理不到位。.Section0 table {width: auto !important;}@font-face{font-family:"Times New Roman";}@font-face{font-f...证券之星
3月26日 周四
股票
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-03-26 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4769.36点，较昨日收盘跌-153.58前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)金山软件 03888.hk23.884.10零跑汽车 09863.hk46.742.10京东集团－ＳＷ 09618.hk113.701.16小米集团－Ｗ 01810.hk32.640.37联想集团 00992.hk9.38-0.11前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)快手－Ｗ 01024.hk45.46-14.31华虹半导体 01347.hk83.25-6.09中芯国际 00981.hk53.35-5.58地平线机器人－Ｗ 09660.hk6.84-5.52金蝶国际 00268.hk8.76-5.09金吾财讯
3月26日 周四
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曙光发布scaleX40，超节点赛道迎来结构性革新
3月26日，中关村论坛期间，中科曙光正式发布全球首款无线缆箱式超节点scaleX40。与当前主流追求极致规模与性能天花板的超节点方案不同，scaleX40将目光投向了高端算力需求更广泛的中小规模场景。业内人士指出，其在系统架构与工程路径上的双重革新，折射出AI算力基础设施正从“规模竞赛”向“落地效率”加速切换的关键拐点，超节点向全AI应用场景渗透的步伐有望显著加快。结构化革新，超节点突破规模束缚过去两年，算力竞争围绕“万卡集群”持续升温，极限性能与算力规模一度成为行业热议话题。然而，随着人工智能+的深入，大模型加速向制造、金融、政务等垂直行业下沉，市场的关注点已悄然转移：从“基模”到“行模”，...证券之星
3月26日 周四
股票
【券商聚焦】浙商证券上调老铺黄金(06181)至“买入”评级 指其品牌势能持续向上
金吾财讯 | 浙商证券发布研报指，老铺黄金(06181)2025年业绩如期靓丽，2026年第一季度开局超预期，核心成长逻辑在于其领先的古法黄金高端品牌定位、品牌势能持续向上及设计差异化。公司2025年实现收入273.0亿元人民币，同比增长221.0%；经调整净利润50.3亿元人民币，同比增长234.9%。业绩增长得益于品牌力提升推动客群扩大，以及持续的渠道扩张。公司延续高分红政策，2025年分红率达78%。分渠道看，2025年线下门店收入同比增长204.0%至226.5亿元人民币，同店店效增长160.6%，年内新入驻8家商圈并新开10家门店。单商圈销售业绩近10亿元人民币，在中国内地领先所有国际奢侈品牌。线上收入同比大幅增长341.3%至46.6亿元人民币，在天猫平台黄金类别销售登顶。境外收入同比增长361.0%至39.4亿元人民币，增速领跑，品牌国际化持续推进。客户质量显著提升，2025年底公司忠诚会员数量同比增长74.3%至61万名。2026年3月，其消费者与LVMH、爱马仕等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率达82.4%，高质量客群持续扩大。盈利能力方面，2025年毛利率同比下降3.5个百分点至37.6%，主要受金价急涨影响，但在2025年10月底调价后已重回40%以上。受益于正向经营杠杆，销售及管理费用率显著下降，推动净利率同比提升0.5个百分点至17.8%。报告预测，2026至2028年公司收入分别为406.1亿、533.7亿、652.2亿元人民币，归母净利润分别为83.8亿、112.5亿、137.8亿元人民币。对应市盈率分别为12.6倍、9.4倍、7.6倍。预计2026年分红率维持78%，对应股息率超过6%。基于此，将评级上调至“买入”。金吾财讯
3月26日 周四
股票
【券商聚焦】浙商证券维持绿茶集团(06831)“增持”评级 指其业绩高增长且股息率高
金吾财讯 | 浙商证券发布研报指，绿茶集团(06831)2025年业绩实现高增长，盈利能力持续改善，高股息政策凸显配置价值。报告核心逻辑在于公司凭借“餐厅扩张+外卖业务”双轮驱动实现收入快速增长，并通过规模效应及成本优化带动利润率提升。业绩方面，2025年公司实现收入47.63亿元，同比增长24.1%；实现归母净利润4.86亿元，对应归母净利率10.2%，同比提升1.1个百分点。增长驱动力明确：一方面，餐厅网络净增144家至609家，带动餐厅经营收入同比增长14.2%至35.41亿元；另一方面，公司战略性加码外卖业务，该业务收入同比大幅增长66.5%至12.04亿元，营收占比提升6.5个百分点至25.3%，成为重要增长增量。盈利能力持续优化。2025年公司毛利率同比提升1.9个百分点至68.3%，主要得益于集中采购及招标安排带来的采购成本下降。费用方面，通过优化开店策略降低了新餐厅装修成本，其他资产的折旧及摊销费用率同比优化0.7个百分点至5.0%。公司依靠SKU优化与规模效应，驱动盈利水平持续修复。公司积极回报股东。基于稳健的业绩与现金流，2025年公司已派发及建议派息合计0.85港元/股，以当前市值计算股息率约11%。展望未来，浙商证券预计绿茶集团2026-2028年营业收入将分别达到58亿元、70亿元和84亿元；归母净利润分别为6.42亿元、8.23亿元和10.42亿元。报告认为公司作为全国领先的中式休闲餐饮连锁企业，凭借融合菜标准化、多渠道协同及稳健的扩张策略，正迈入高质量增长新周期。基于公司在核心市场的领先地位、供应链与数字化能力以及品牌竞争力，浙商证券维持对绿茶集团的“增持”评级。金吾财讯
3月26日 周四
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【券商聚焦】中泰证券维持颐海国际(01579)“买入”评级 指第三方业务增长动能强劲
金吾财讯 | 中泰证券发布研报指，颐海国际(01579.HK)2025年盈利能力提升显著，第三方业务增长动能强劲，业务扩张可期。维持对公司“买入”评级。研报核心逻辑在于，公司积极迎合高性价比消费趋势，第三方业务实现良性增长，同时加速开拓直营商超、B端及海外等新渠道。2025年公司实现归母净利润8.54亿元（人民币，下同），同比增长15.5%。第三方业务收入达47.82亿元，同比增长4.7%，是增长的主要驱动力。其中，B端客户收入同比大幅增长73.41%，电商渠道收入增长16.54%，海外市场收入增长32.35%至5.85亿元。公司积极推广直营业务，直营商超渠道实现收入5.59亿元。从产品看，火锅蘸料、牛油火锅底料及鱼调料等单品增长较快，速食“回家煮”系列收入增长67.5%。关联方业务方面，2025年实现收入18.31亿元，同比下降7.2%。其中，火锅调料收入下降，主要系关联方门店需求量减少；但复合调味料收入同比增长110.82%，主要受冒菜汤料及牛骨汤料等新产品带动。盈利能力方面，2025年公司毛利率提升1.4个百分点至32.7%，主要受益于原料价格下降及生产效率提升。销售费用率微降，管理费用率因奖金及数字化投入有所上升。综合影响下，净利率提升1.4个百分点至13.7%。基于公司年报及业务趋势，中泰证券小幅下调收入预测，同时小幅上调利润预测。预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.32亿元、10.06亿元、10.78亿元，对应每股收益分别为0.90元、0.97元、1.04元。报告指出，公司当前股价对应2026-2028年市盈率（P/E）分别为14.7倍、13.6倍和12.7倍。金吾财讯
3月26日 周四
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韩国综合指数收盘跌3.22% 报5460.46点
金吾财讯 | 韩国综合指数收盘跌3.22%，报5460.46点。据报道，以三星和SK为首的韩国各大企业集团已推出一系列节能措施，包括关闭办公区照明以及对驾车上班的员工实施车辆限行等，以响应韩国政府的节能政策。三星宣布从26日起在所有国内业务场所实施车辆限行制度，为期十天，该制度规定车牌尾号与日期尾号相同的车辆限制使用停车场，但电动车、氢燃料车、孕妇和残疾人车辆除外。此外，三星还计划在非工作区域如户外景观、走廊和屋顶减少50%的照明，并在假期关闭和熄灯未使用的停车场。SK集团将从下周开始在所有业务场所实施车辆限行制度，为期五天。同时，SK集团还将强制执行午休和下班后的熄灯措施。韩华集团也宣布从26日起在所有子公司和业务场所实施节能措施。LG集团将从周五（27日）开始实行为期十日的限行制度，同时鼓励员工乘坐公司通勤班车上下班。金吾财讯
3月26日 周四
