【券商聚焦】华泰证券：券商头部效应持续强化

金吾财讯 | 华泰证券表示，26Q1上市券商/大型券商扣非净利润同比+39%/+48%，头部效应持续强化、增速高于行业平均，经营韧性和综合竞争力凸显。金融投资+客户资金驱动扩表，轻重资本业务全面复苏。目前A股券商指数PB LF仅1.28x，处于2014年以来11%分位数；且板块以个人投资者持仓为主，主动偏股基金截至26Q1末持仓比例仅0.31%，仅次于24Q2末0.27%的低位。板块呈现“强现实+稳预期”，前期资金压制因素有望缓解，估值、仓位双低，建议把握三条主线。