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【特约大V】聂振邦：从“量”到“质”作分析 “快速增长型”如何炼成十倍股
金吾财讯 | 今日来到继谈彼得·林奇 (Peter Lynch) 眼中6大类型具投资价值股份的第三种，名为“快速增长型”的第三回，之前都是环绕“盈利增速”，就是“量”的分析作探讨。今次则看“质”的方面，若找上一只可能是“快速增长型”股份，可从该公司的扩张方向和能力的角度出发，问自己三条问题：1) 今后向哪个市场扩张，扩张效果如何呢？2) 要具备怎样的条件，才能继续保持以前那种快速增长的速度呢？3) 能否一直保持这种快速增长的速度呢？或许大家未能立时回答以上三条问题，也可从“主要产品销售收入”占“整个业务收入”的比重作分析切入点。诚然比重越大，对公司的收入和盈利影响越大。这亦意味着在考量公司的业务集中度属高与低，业务越集中，越有竞争力，公司能保持快速增长的机会越大，这样的股票越适合投资。林奇曾表示美股沃尔玛 (WMT.US) 于千禧前都属“快速增长型”股份。此乃跨国零售企业，成立于1962年7月2日，起初在阿肯色州只是一间名不经传的百货商店，凭着尊重个人、服务顾客和追求卓越三大经营理念，五年间扩展至有18间商店；七年后于1969年扩充成为百货公司。沃尔玛在1970年在阿肯色州的的本顿维尔成立了公司总部和第一家配送中心，当时以开设38间商店并拥有1,500名员工，一年营业额达到4,420万美元。之后于美国上市日期为1970年10月1日，而成功升格在纽约交易所上市则在1972年1月21日。沃尔玛的成功亦带出“快速增长型”股份另一分析要点，就是公司是否取得过成功经验，林奇认为我们看上的公司最好已经在一个城市或一个乡镇地区有过复制原来成功经营模式的经验。这表明，有实质凭据证明该公司未来的规模扩张同样会取得成功。“快速增长型”股份的盈利增长能否一直保持高速，关键在于本文列出的第一条问题：“今后向哪个市场扩张，扩张效果如何呢？”以沃尔玛为例，从1962年发展至九十年代，历时约三十年，美国本土显然无法支持集团业务保持高速增长，自然要在美国以外拓展业务。沃尔玛成功在1995年进入南美洲，于阿根廷和巴西相继开设店铺，并于1999年7月进入欧洲，以斥资100亿英镑收赚英国的阿斯达超市 (ASDA) 作起步，此举证明沃尔玛的海外扩展模式多元化，并不局限于起初的开设分店模式。若考虑到拆股调整和股息除净因素，于1980年底至1990年底十年间，投资该股份的总回报率高近31倍 (0.0788 → 2.52美元)，年均回报率为41.41%；于1990年底至2000年底同为十年，总回报率仍逾6倍 (2.52 → 17.71美元)，年均回报率为21.53%。但于紧接十年，总回报率仅1.52% (17.71 → 17.98美元)，年均回报率为0.15%；就算从2010年底至2020年底，以及2020年底至今 (截至2025年10月底)，年均回报率分别为10.33%和16.66%，依然不复千禧年或之前年均回报率超过20.00%的强势。时至今日，市场看上的“快速增长型”股份落在高科技产业，虽然关注的行业转变，但始终离不开要考量公司的扩张方向和能力，可否一直保持高增长。【作者简介】聂振邦 (聂Sir)毕业于香港理工大学金融服务系，超过17年从事金融业和投资教学经验，四本投资和理财书籍的作者。香港证监会持牌人【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。金吾财讯
5月11日 周一
【特约大V】郭家耀：市场观望外围地缘政局消息及中美元首会面结果
金吾财讯 | 美股上周五表现向好，科技股走势较为突出，带动标普500指数及纳指再创历史新高，三大指数均录得升幅收市。美元走势回落，美国十年期债息下滑至4.36厘水平，金价有所反弹，油价则反覆偏软。港股预托证券个别发展，预料大市早段缺乏方向。内地股市上周五变动不大，沪综指低开高走，收市下跌不足1点，沪深两市成交额继续活跃，保持超过三万亿元水平。港股上周五出现回吐，指数低开后持续偏软，整体成交略为减少。蓝筹股普遍向下，科网股个别发展，金融股走势回落，拖累大市表现。外围气氛改善，对大市推动未算明显，市场观望外围地缘政局消息及中美元首会面结果，预料指数继续于25,800至26,500点水平徘徊。行业消息友邦保险(01299)公布首季新业务表现，按固定汇率计算，新业务价值17.57亿美元，按年上升13%；按实质汇率计算上升17%。期内，年化新保费31.52亿美元；新业务价值利润率为56%，按固定汇率计算，分别增长16%及下跌1.8个百分点；按实质汇率计算，则分别上升20%及下跌1.5个百分点。香港业务的新业务价值按年增长21%，受惠于去年下半年推出的旗舰产品。独立财务顾问及经纪渠道录得非常强劲的按年增长，与2025年第四季相比亦有所上升。中国业务方面，新业务价值按年增长26%，主要受惠于“最优秀代理”以及精选银行保险业务两者非常强劲的表现。市场对长期储蓄方案需求殷切，保障类产品的新业务价值增加17%。泰国业务2025年第一季的基数极高，导致今年第一季新业务价值下跌18%。与2024年第一季相比，新业务价值则高出39%。集团的新一轮17亿美元股份回购计划已开始，目前已累计回购5,670万股。友邦表示，区内有利的人口结构、收入增长、私营保险渗透率水平偏低以及社会保障有限等强劲的结构性利好因素，持续为友邦的保险产品带来大量需求。集团策略性优先任务是把握前方的重大机遇，以推动盈利性新业务增长，从而提升未来盈利、产生的自由盈余及更高的股东价值。友邦业绩一直稳健增长，回购计划也受市场欢迎，前景展望乐观。(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀金吾财讯
5月11日 周一
泰国SiamAI否认向中国出口美国的AI服务器
路透曼谷5月9日 - 总部位于曼谷的SiamAI周六表示，从未向中国出口过人工智能(AI)服务器，且遵守美国的出口和再出口管制法规。 以下是该公司声明的详细内容：该公司此前被指控规避限制、向中国出口Supermicro(美超微/超微科技) SMCI.O和Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O的先进芯片。“SiamAI从未向中国出口过AI服务器，”该公司在声明中表示。“SiamAI承诺全面遵守所有适用的美国出口和再出口管制法律法规，”声明称。美国检方指控，价值至少25亿美元的美国AI技术产品被运往中国，其中包括2025年4月至5月中旬运出的逾5亿美元产品。近年来，泰国已吸引字节跳动旗...路透社
5月11日 周一
华盛早报 | “完全不可接受”！特朗普拒绝伊朗方案，油价应声涨逾3%；中美将于明日在韩举行经贸磋商
中美大消息！双方将在韩国举行经贸磋商特朗普称伊朗回应“完全不可接受”，油价应声大涨！亚太市场早盘拉升！韩国KOSPI指数盘中大涨超4%，海力士、三星齐涨DeepSeek和阿里谈崩了？市场人士：双方应该没有进行谈判员工人均奖金达610万人民币？SK海力士回应景林最新美股持仓曝光！加仓英特尔 建仓亚马逊中美大消息！双方将在韩国举行经贸磋商中国商务部新闻发言人10日宣布：经中美双方商定，中共中央政治局委员、中国国务院副总理何立峰将于5月12日-13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商。双方将以两国元首釜山会晤及历次通话重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。特朗普称伊朗回应“完全不可接受”，油价应声...华盛证券
5月11日 周一
稳定币公司 Circle将于周一公布财报，AI 可能成为关注焦点
要点Circle Internet Group 预计第一季度营收为 7.15 亿美元，高于去年同期的 5.79 亿美元；公司股价今年以来已上涨近 40%。Circle 正推动其 USDC 稳定币用于 AI 智能体之间的机器对机器交易，而加密货币交易市场则持续低迷。美国国会围绕加密监管及稳定币收益率问题的争议，可能对 Circle 所在行业的增长构成阻碍。Circle Internet Group（CRCL）将于周一美股盘前公布第一季度业绩。这家公司如今越来越像一家人工智能概念股。根据 FactSet 数据，分析师预计 Circle 每股收益为 0.19 美元，而上一季度每股收益为 0.43 美...老虎证券
5月11日 周一
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)百度集团－ＳＷ09888145.2132.469.6中国海外发展0068815.9214.8327.3华润置地0110936.7634.7525.8泡泡玛特09992168.1160.34.9贝壳－Ｗ0242349.647.5044.4百济神州06160190.61834.2中国人寿0262831.2630.0484紫金矿业0289938.537.0523.9联想集团0099212.5412.1043.6中国财险0232814.8814.3683.6金吾财讯
5月11日 周一
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)百度集团－ＳＷ09888145.2132.469.6龙湖集团009609.158.4987.7中国海外发展0068815.9214.8327.3洛阳钼业0399320.1619.0385.9华润置地0110936.7634.7525.8泡泡玛特09992168.1160.34.9长和0000173.369.944.8创科实业00669123.2117.94.5周大福0192911.5411.0444.5中国人寿0262831.2630.0484金吾财讯
5月11日 周一
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)经纬天地（旧）029404.243.8689.6建滔集团0014851.8547.3349.5敏实集团0042539.6836.3129.3越秀地产001234.544.1669伟仕佳杰0085611.910.9229纳芯微02676170156.168.9周六福0616819.3417.7748.8迈富时0255641.2638.0688.4中国有色矿业0125814.7513.6588龙湖集团009609.158.4987.7绿城中国0390010.9510.1667.7龙旗科技0961124.0422.3287.7中国金茂008171.931.7967.5药捷安康－Ｂ0261755.251.3447.5长飞光纤光缆068692462297.4中国海外发展0068815.9214.8327.3紫金黄金国际02259172.5160.77.3中国建材033235.85.4047.3卧安机器人06600115107.227.3FIT HON TENG060889.088.4747.2金吾财讯
5月11日 周一
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)越秀地产001234.544.1669中国海外发展0068815.9214.8327.3华润置地0110936.7634.7525.8BRILLIANCE CHI011142.992.8624.5中海物业026694.164.0343.1中国联通007627.647.4482.6中国太平0096623.6623.1042.4中信股份0026713.6113.332.1中国建筑国际033119.389.2081.9北控水务集团003712.832.7881.5金吾财讯
5月11日 周一
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)工商银行013986.926.936-0.2海尔智家0669021.6421.676-0.2吉利汽车0017522.7422.804-0.3中芯国际0098173.3573.58-0.3农夫山泉0963346.1646.276-0.3中国石油化工股份003864.614.638-0.6邮储银行016585.15.13-0.6小鹏集团－Ｗ0986861.361.82-0.8建设银行009398.768.838-0.9比亚迪股份0121199.75100.67-0.9金吾财讯
5月11日 周一
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)新鸿基地产00016141.5141.72-0.2中国生物制药011775.435.442-0.2工商银行013986.926.936-0.2海尔智家0669021.6421.676-0.2吉利汽车0017522.7422.804-0.3中芯国际0098173.3573.58-0.3农夫山泉0963346.1646.276-0.3新奥能源0268860.961.14-0.4中电控股0000275.375.67-0.5友邦保险0129986.687.02-0.5金吾财讯
5月11日 周一
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)中国燃气003847.357.354-0.1中国铁塔0078811.0811.092-0.1白云山0087416.7416.764-0.1小菜园009996.776.776-0.1雅迪控股0158512.1712.186-0.1ＪＳ环球生活016911.711.712-0.1环球医疗026665.735.736-0.1申万宏源068062.852.854-0.1新鸿基地产00016141.5141.72-0.2中国光大控股001656.536.542-0.2新濠国际发展002004.094.1-0.2KLN006366.626.63-0.2中石化冠德009344.024.028-0.2中国生物制药011775.435.442-0.2中国铁建011865.245.252-0.2工商银行013986.926.936-0.2晶苑国际022326.366.37-0.2理文造纸023143.273.278-0.2锅圈025173.313.316-0.2上海医药0260712.0912.116-0.2金吾财讯
5月11日 周一
《路透早报》--5月11日
一周全球重要经济数据和事件预告：简体：请点此处（或将链接：https://tmsnrt.rs/4uCIlQJ 粘贴至浏览器中打开）繁体：请点此处（或将链接：https://tmsnrt.rs/4witUD1 粘贴至浏览器中打开）以下为5月8日下午5:00至5月11日早上7:00的重大新闻与市场摘要：--特朗普拒绝伊朗对和谈提议的回应，“完全无法接受”美国总统特朗普周日拒绝了伊朗对美方和谈提议的回应，令伊朗战争即将结束的希望落空。美国数日前提出重启谈判的提议，伊朗周日发布一份回应，重点要求在所有战线结束战争，特别是黎巴嫩，以及确保霍尔木兹海峡航运安全。伊朗提案发布仅数小时后，特朗普便通过社交媒体...路透社
5月10日 周日
重温-美国股市：标普500指数和纳指创新高，受助于AI股上涨和就业数据胜预期
路透5月8日 - 标普500指数和纳斯达克指数周五创下历史新高，受Nvidia、Sandisk及其他人工智能(AI)相关股票上涨提振，而强于预期的就业报告则显示出劳动力市场的韧性。 NvidiaNVDA.O 上涨1.8%，而存储器与存储设备供应商美光科技MU.O和SandiskSNDK.O 则分别飙升逾15%，这主要得益于AI数据中心快速建设带来的强劲需求。 费城半导体指数.SOX大幅上涨，使其第二季度的累计涨幅达到55%。 本周，标普500指数和纳斯达克指数屡创新高，投资者将目光聚焦于美国企业强劲的财报，暂时搁置了中东冲突引发的高油价推高通胀的担忧。 据伦敦证券交易所...路透社
5月10日 周日
