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日经225指数收涨0.6% 报40794.86点
金吾财讯 | 日经225指数收涨0.6%，报40794.86点。日本最高关税谈判代表赤泽亮正表示，根据上个月达成的贸易协议，日本承诺向美国投资5500亿美元，但这将取决于投资是否也让东京受益。赤泽发表上述言论之前，特朗普昨天在接受采访时，将日本承诺的投资比作“棒球运动员的签约奖金”，并表示，“那是我们的钱。”“这是我们用来投资的钱，我们喜欢这样。”赤泽则对记者说，这项计划是“承诺在美国投资，这对日本也有好处”，比如在经济安全领域建立供应链。“至少，我们不能在任何不利于日本的事情上进行合作，”赤泽在两国达成协议后首次访问美国时说。金吾财讯
8月6日 周三
期权大单 | Palantir获押注再创新高，英伟达一张CALL惊现异动
市场概览昨日（8月5日），美股三大指数集体收低，纳斯达克指数跌0.65%。美股期权市场成交46,509,593张合约，其中看涨合约（CALL）占比58%，看跌合约（PUT）占比42%。期权成交观察：英伟达CALL异动，Palantir成交放量英伟达 居个股期权成交的第一位，总成交量达173.9万张合约。异动方面，一张8月22日到期的CALL，行权价180美元，成交量较大，方向为“卖出”，隐含波动率34.66%。AI商业化先锋公司Palantir Technologies Inc. 的期权成交放量，攀升至个股榜的第二位，比较罕见。行情方面，Palantir周二大涨7.85%，再创历史新高，总市值...老虎证券
8月6日 周三
【券商聚焦】国信证券首予极智嘉(02590)“优于大市”评级 指公司软硬结合打造强用户粘性
金吾财讯 | 国信证券发研报指，极智嘉(02590)发布2025年上半年中期业绩预告：2025年上半年公司实现营业收入约9.95-10.30亿港元，同比增长约27%-32%；实现归母净亏损0.1-0.2亿港元，同比收窄约90%-95%。业绩提升主要系AMR解决方案业务拓展和汇兑收益增加。该机构表示，公司AI技术架构+AMR+机器人解决方案提升用户粘性。技术架构上，公司开发了全球首个AMR机器人通用技术平台RobotMatrix、AMR市场上最全面的ALLinone软件系统平台、自研协同优化算法平台。AMR解决方案上，通过高度标准化，将仓储整合为三种拣选方案(货架到人、货箱到人、托盘到人)，叠加通用机器人的应用，极大提升了效率。参考公司招股书和官网，从最终效果来看，极智嘉调度AMR规模最大超过5000台，与此对应行业平均规模小于300台；1-3个月快速部署解决方案；客户回本周期缩短至1-3年，最终提升了用户粘性，客户复购率75%。该机构续指，公司设立了具身智能公司，提升机械手拣货、通用机器人制造等能力，未来公司智能化优势、规模效应有望逐步显现。综合考虑行业景气度、公司在AMR全球龙头地位、盈利持续好转态势，该机构预计公司25-27年归母净利润为1.06/3.03/5.20亿港元，对应EPS为0.08/0.23/0.39港元。给予极智嘉一年期合理估值为19.7-22.1港元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。金吾财讯
8月6日 周三
【券商聚焦】国信证券维持百胜中国(09987)“优于大市”评级 指外卖及产品创新驱动下同店改善有望延续
金吾财讯 | 国信证券发研报指，百胜中国(09987)2025Q2收入27.87亿美元/+4.0%；经营利润3.04亿美元/+14.3%，经营利润率10.9%/+1.0pct；归母净利润2.15亿美元/+1.4%，其中归母净利润增速低于经营利润增速，主要系公司期内投资亏损约1800万美元影响(预计主要是美团股价波动影响)，而去年同期为盈利800万美元。EPS为0.58美元，同比+5.5%。该机构表示，同店收入同比增速自2024年首度回正。2025Q2，系统销售额同增4%，其中肯德基/必胜客分别同比5%/3%；同店销售同比+1%，自2024年以来首度增速回正。分品牌看，肯德基同店销售同比+1%，其中交易量连续10个季度实现正增长，客单价同比+1%，主要系高单价的外卖占比提升；必胜客同店销售同比+2%，必胜客执行高性价比产品策略客单价同比继续走低，交易量恢复良好同增17%。该机构考虑到投资收益的边际拖累，下调2025-2027年归母净利润预测至9.46/9.93/10.65亿美元(调整幅度-3.3%/-4.9%/-4.0%)，兼顾股份回购，EPS为2.67/2.95/3.30美元，对应PE估值17.7/16.0/14.3x。运营效率持续改善下经营利润维持稳健增长(预计24-27年经营利润CAGR为7.8%)，后续外卖&产品创新驱动下同店改善有望延续，且扩张计划依旧稳健，稳步推进的股东回报也贡献额外看点，维持公司“优于大市”评级。金吾财讯
8月6日 周三
【热门行业】淡季效应车市增速放缓 “金九银十”或带动销量扩张
金吾财讯 | 受持续高温天气与节假日空档期的双重影响，7-8月历来是汽车行业的传统销售淡季，市场整体活跃度往往有所回落。从7月部分车企已公布的交付数据来看，新能源车市场依然保持着同比增长的态势，展现出一定的市场韧性，不过整体速有所放缓，且环比下滑，反映淡季效应下市场需求的调整。具体到行业整体数据，乘联分会初步预估7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4%。今年1-7月累计批发763万辆，同比增长35%。(来源：乘联分会公众号)在传统销售淡季的大背景下，这片相对平静的市场图景中，仍有一些消息给市场增添了诸多话题热度。国内第三家汽车行业央企成立7月29日，中国长安汽车集团有限公司正式挂牌成立，成为国务院国资委监管的第 100 家中央企业，同时也是继中国一汽集团、东风汽车集团之后，国内第三家汽车行业央企。据悉，这家新央企由原兵器装备集团实施分立，拥有117家分子公司。主要经营业务有汽车整车及零部件、汽车销售、金融及物流服务、摩托车等。在首届媒体沟通会上，公司董事长朱华荣表示，到2030年，中国长安汽车集团整车产销规模目标为500万辆，其中新能源汽车销量占比超过60%，海外销量占比超过30%，力争进入全球汽车品牌TOP10。中国长安汽车集团负责人表示，新央企将重点发展智能汽车机器人、具身智能等新质生产力，探索海陆空立体出行新生态，并加速全球化发展。公司计划加快开拓东南亚、中东非洲、中南美洲、欧亚、欧洲五大区域市场。此次重组成立新央企，既是国家推动央企改革、优化国有资本布局的重要一步，也是提升中国汽车产业竞争力的重要举措。理想i8与乐道L90的交锋7月29日，理想汽车纯电平台理想i8正式上市，共三款配置，定价32.18万元、34.98万元、36.98万元。7月31日，蔚来旗下品牌乐道L90上市，三款配置定价26.58万元、27.98万元、29.98万元。根据杰兰路品牌档次指数，理想属于中高端品牌，乐道属于经济品牌，从价格区间来看，两款车型并无直接竞争关系，惟两款车型均属纯电三排SUV分类，叠加两者上市日期接近，市场出现了舆论争锋。事实上，从产品出发，两款车型各有亮点，其中理想i8造型设计偏向MPV风格，同时首次搭载VLA司机大模型，并保持一贯的“冰箱彩电大沙发”属性；至于乐道L90以大空间为亮点，240L前备箱尤为突出。而L90顶配的价格仍低于理想的低配价格，因此，两者的竞争关键在于消费者是否愿意为理想付出额外溢价。(来源：五矿证券研报)销量预测方面，交银国际表示，综合考虑定价策略和渠道反馈，预计乐道L90每月稳定销量将轻松超越市场预期的5000台。中金公司更是预计9月交付有望破万辆。至于理想，招商证券（香港）保守估计理想i8稳态月销量在3000~5000辆。有趣的是，自理想发布会翌日至今，理想汽车港股已累计跌超17%。与之形成鲜明对比的是，蔚来美股在发布会后大涨7.98%，发布会翌日港股大涨8.62%，美股续涨2.87%。近期销量承压的理想，原本希望在Mega失利之后，能凭借i8在纯电市场打一场翻身仗，不料出现了营销失败与产品定义遭质疑的双重困境。理想在发布会后陷入舆论危机，i8与乘龙卡车对撞测试引发了市场争议，网友质疑2吨SUV硬刚8吨卡车，把后者撞得四轮离地、车头倒扣。对此网友认为实在有些违反物理定律。此后乘龙卡车更是连续六天发文“内涵”理想汽车。另一边，虽然理想i8定价优于市场预期，但配置较消费者预期仍有落差。理想官方表示，由于有超过98%的用户选择了理想i8 Max和Ultra车型，因此决定统一配置版本，从原有的Pro、Max和Ultra三个版本统一调整为MAX单一配置，并增加少量选装，最终定价为33.98万元。和此前的售价相比，相当于取消了Pro配置，Max配置售价下调了1万元，Ultra配置下调了2万元。这意味着，原本以36.98万元选择Ultra版本的用户，只需要34.98万元的价格即可实现原选择的全部配置。“金九银十”或带动销量扩张得益于国家层面稳经济、促消费的宏观导向，叠加地方政府推出的购车补贴、新能源汽车免征购置税延续等一系列配套政策，今年以来车市持续释放增长动能，呈现出稳步复苏的良好局面。同时，近期第三批消费品以旧换新资金690亿元已下达，以旧换新将继续推动汽车消费，叠加工信部提出将巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，为后续几个月的行业销量提供有力支撑，尤其在传统淡季过后的消费旺季，有望推动市场需求实现集中释放。基于良好前景，乘联分会稍微上调2025年的行业年度预测，其中，2025年乘用车零售2435万辆，增长6%，预测总量较6月的预测值增加30万辆。2025年乘用车出口546万辆，增长14%，预测总量较年初的预测值提升16万辆。2025年新能源乘用车批发1548万辆，增长27%，预测总量较6月的预测值微降，新能源批发渗透率达56%。2025年汽车批发3404万辆，增长8%，预测总量较年初的预测值提高5个百分点。机构观点方面，短期来看，交银国际提到，3-4季度多款新车待上市，包括理想i6、全新小鹏P7、智界R7和智界S7的改款，将进一步丰富市场供给。随着“金九银十”传统销售旺季临近，预计8月整体销量环比改善。方正证券表示，随着消费旺季临近，叠加头部车企密集新品投放，行业需求有望触底回升，推动板块进入景气上行周期。目前乘用车板块动态PE处于近5年39%分位，估值仍具修复空间，后续有望随旺季销量回暖同步扩张。金吾财讯
8月6日 周三
【券商聚焦】国证国际维持理想汽车(02015)买入评级 看好I8、I6纯电新品上市后的销量表现
金吾财讯 | 国证国际发研报指，理想汽车(02015)7月汽车销量3.1万辆，同比下降39.7%，环比下降15.3%。前7月累计销量23.5万辆，同比下降2%。该机构认为7月理想销量下滑主要原因是同级竞品增加，行业竞争加剧。该机构表示，7月29日理想I8正式上市，3款配置售价分别为32.18/34.98/36.98万元，新车将于8月20日开始交付。I8是理想汽车的首款纯电SUV产品，长宽高为5085/1960/1740mm，轴距3050mm。充电方面，I8搭载5C超充技术，充电10分钟增加续航500公里，另外理想已经建成了庞大的超充网络，包含了3000个超充站和16000根超充桩。其中，高速充电站超过了1000座，平均150公里一个站，城市超充站超过了2000站，覆盖了256座城市，一、二线城市已经实现了平均3公里的半径覆盖。操控上，I8前后双电机共计400kW峰值功率，百公里加速仅4.5秒。在智能化上，理想I8首发智能辅助驾驶系统VLA，VLA可以提升场景理解和泛化能力，并根据用户的驾驶行为不断迭代成长，最后越来越接近用户自己的驾驶风格。VLA大模型将随I8一同交付，并同步升级至所有理想的ADMax车型。理想同学智能体(Agent)具备多模态自然交互、行程规划、车况监测与远程控制功能，可根据用户习惯主动推送充电站点和路线优化建议。该机构预计I8的月度稳态销量约在5000台左右。该机构看好I8、I6纯电新品上市后的销量表现，带动公司销量迈上新台阶，维持目标价140港元，相当于25年的30.7倍及26年20.9倍预测市盈率，距离现价有37%上涨空间，维持买入评级。金吾财讯
8月6日 周三
TrendForce集邦咨询：2025年上半年全球电视品牌出货量同比增2%
金吾财讯 | 根据TrendForce集邦咨询最新调查，因国际形势变化以及中国相关政策的推动，2025年上半年全球电视品牌出货量达9250万台，年增2%。由于品牌普遍提前出货，下半年旺季可能面临压力。TrendForce集邦咨询指出，影响下半年旺季动能主要有三个因素：第一，面板成本高居不下，导致品牌厂难以扩大旺季促销规模。第二，预期关税调整将影响零售价的心理，促使消费者提前消费，美国上半年电视销售年增幅维持在2%~3%，透支部分原本应在下半年释出的需求。第三，受市场环境变化影响，下半年内需动能或受政策调整，可能面临压力。据此，TrendForce集邦咨询预期将下修2025出货量至1亿9571万台，年减1.1%。金吾财讯
8月6日 周三
