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【券商聚焦】国信证券维持安踏体育(02020)“优于大市”评级 指各品牌全年流水增速符合管理层此前指引
金吾财讯 | 国信证券发研报指，安踏体育(02020)公告第四季度及全年最新营运表现，2025第四季度，安踏主品牌录得低单位数负增长，FILA录得中单位数正增长，其他品牌录得35-40%正增长；2025全年安踏主品牌录得低单位数正增长，FILA录得中单位数正增长，其他品牌录得45-50%正增长。该机构表示，2025第四季度安踏集团整体增长稳健，其中其他品牌延续高增长态势，安踏品牌增长环比放缓，FILA品牌增长环比提速；安踏与FILA线上折扣改善、库存健康；安踏品牌渠道升级与海外拓展同步推进；各品牌全年流水增速符合管理层此前指引。该机构看好集团多品牌全球化运营下，持续好于行业的成长潜力2025年四季度社零增速放缓、气温回升、春节旺季时间延后，叠加行业整体去库和价格竞争加剧，服装消费持续承压。集团整体表现稳健，定位大众市场的安踏主品牌受大环境影响较大，四季度流水出现同比小幅下滑；FILA品牌增长逆势提速，其他品牌(迪桑特、可隆等)延续高增，所有品牌全年流水增速符合管理层此前指引；中长期，安踏集团凭借在中国市场多层级的品牌矩阵和全球市场多品牌的布局，有望持续增强在全球运动市场的竞争力。基于宏观消费环境存在不确定性，以及2026体育大年公司营销费用预计增加，该机构下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为132.1/139.3/155.8亿元(前值为132.4/152.2/171.6亿元)，可比口径的利润增长分别为+10.7%/5.5%/11.9%(2024年剔除Amer上市和配售权益摊薄所得的可比口径利润为119.3亿元)。基于盈利预测下调，下调合理估值区间至107-112港元(前值为116-121港元)，对应2026年20-21XPE，维持“优于大市”评级。金吾财讯
1月21日 周三
分析师：印度太阳制药与Organon百亿美元交易具战略意义，尽管杠杆高
1月21日 - 据《经济时报》周一报道，印度太阳制药公司SUN.NS已提交一份不具约束力的收购要约，拟以100亿美元的价格收购总部位于美国的Organon公司OGN.N。自周一以来，SUN公司股价下跌了3%。 杰富瑞（Jefferies）称，该交易扩大了 Sun 的全球业务范围、疗法组合和生产实力，也标志着其进入生物仿制药领域。补充说，合并后的实体将使其收入翻番；然而，其杠杆率也将很高，在估值上限时，净债务/EBITDA比率约为3.3倍媒体报道中提到的潜在交易估值确实意味着 SUN 盈利将大幅增加，但交易的战略理由是关键 - 博雅财经分析师平均给予 "买入 "评级；PT 中值为...路透社
1月21日 周三
A股三大指数午后震荡反复 沪指全日涨0.08% 贵金属、能源金属等板块概念涨幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后震荡反复，截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.70%，创业板指涨0.54%。沪深两市成交额2.6万亿，较上一个交易日缩量1771亿。全市场超3000只个股上涨。盘面上看，贵金属、能源金属、元件等板块概念涨幅居前；白酒、煤炭开采、银行、电网设备等板块概念跌幅居前。兴业证券表示，在基本面层面，本轮年报预告的一些结构性亮点有望对行情形成提振。截至目前，预告2025年净利润增速超50%的公司已有超过110家，主要集中在电子（存储、半导体设备、元件、光学光电子）、通信设备、新能源（电池、电网设备、光伏设备）、有色、医药、机械、化工等领域，有望为结构性机会提供指引线索。金吾财讯
1月21日 周三
华盛早报 | “TACO”重演！特朗普态度软化，美股三大指数均涨超1%；英特尔绩前大涨创近4年新高
特朗普达沃斯演讲：格陵兰岛是美国核心安全利益，但美不会武力夺取，寻求立即谈判特朗普称与北约达成格陵兰协议“框架”、暂不对欧加关税，美股和数字货币拉升，白银跳水配合央行，中国财政部五项政策落地：托底而非强刺激，贴息与产业政策深度绑定倪虹：有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式英特尔绩前斩获军方大单，大涨11%创近4年新高特朗普称可能已选定一人任美联储主席、希望像格林斯潘，再次暗示哈塞特“出局”特朗普达沃斯演讲：格陵兰岛是美国核心安全利益，但美不会武力夺取，寻求立即谈判特朗普称，美国一直受到北约的不公对待；欧洲在绿色转型和移民上偏离方向，部分地区“面目全非”；美国需要“强大而非被削弱的盟...华盛证券
1月21日 周三
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-01-21 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5724.24点，较昨日收盘跌40.80前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk105.705.07快手－Ｗ 01024.hk79.154.08同程旅行 00780.hk23.583.79百度集团－ＳＷ 09888.hk154.103.56中芯国际 00981.hk77.003.36前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)网易－Ｓ 09999.hk207.60-3.89联想集团 00992.hk8.59-3.05蔚来－ＳＷ 09866.hk35.84-2.02腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk63.45-1.70零跑汽车 09863.hk44.78-1.50金吾财讯
1月21日 周三
【券商聚焦】中国银河维持TCL电子(01070)“推荐”评级 指收购索尼彩电业务将助力TCL在高端化上更进一步
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，1月20日，TCL电子(01070)与索尼发布公告，拟成立一家承接索尼家庭娱乐(彩电、家庭音响等)业务、由TCL电子持股51%、索尼持股49%的合资公司，新公司预计将于2027年4月开始运营。这一合作方式的本质是TCL电子收购索尼彩电业务。FY2024(截至2025/3/31)，索尼包括彩电和家庭音响在内的显示业务收入5976亿日元(折合263亿元人民币)，盈利情况一般。此次成立合资公司，一方面，将明显提升TCL电子的收入规模；另一方面，借鉴海信成功整合东芝彩电业务并盈利，该机构预计，未来合资公司借助TCL彩电的全球化规模、供应链、成本优势，同时保留索尼的“Sony”、“Bravia”品牌与核心技术，将明显提升合资公司的盈利能力。中国彩电品牌全球化效果第一阶段，份额稳步提升(2016-2024年)：1)2009-2012年家电下乡、以旧换新政策期间，中国平板电视销量大增，但受制于日、韩、中国台湾对面板的寡头垄断，产业链利润主要被上游赚取。此后，中国借鉴韩国20世纪80-90年代面板逆周期投资战略，逐步实现面板产业赶超。2)2016年，中国大陆面板产能超中国台湾地区，2017年超韩国。这追平了中国彩电企业和韩国企业的产业链差距，并和日本企业拉开差距。自2016年开始，日本彩电企业从全球二线的位置迅速衰退。3)奥维睿沃数据，2016-2024Q1-3，海信全球彩电品牌出货量份额从6.2%上升到13.8%；TCL从5.8%上升到13.9%。2024年，TCL电子H全球彩电出货量2900万台，同比+14.8%。虽然国补退坡导致国内彩电市场近期下滑，但该机构预计公司海外市场Mini LED电视渗透率的快速提升可以对冲中国市场的下滑。此次收购索尼彩电业务将助力TCL在高端化上更进一步，尤其索尼的“Bravia”品牌彩电在欧美、日韩等高端市场本身已具备较高的认知度。该机构维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润23.8/28.9/34.8亿港元；EPS分别为0.94/1.15/1.38港元；对应PE为11.5/9.5/7.9倍，维持“推荐”评级。金吾财讯
1月21日 周三
期权大单｜英特尔多张CALL押注60美元，Sandisk认购合约飙升
一、市场概览美东时间周二，由于美国总统特朗普坚持要求控制格陵兰岛，并以加征关税作为威胁，再度点燃全球贸易战担忧，美股三大指数大幅下挫，标普500指数、纳斯达克指数跌超2%。当日美股期权市场总成交量58,281,598张合约，其中看涨期权占比58%，看跌期权占比42%。二、个股期权成交：英特尔，多张CALL押注60美元 英伟达 、 特斯拉 、 苹果 、 奈飞 、 英特尔 、AMD、 亚马逊 、 美光科技 、 Palantir Technologies Inc. 、 Strategy 位居个股期权成交榜的前十位。异动大单较多的个股包括英伟达、英特尔、苹果等。其中，英特尔周二逆市涨超3%，年内涨幅已...老虎证券
1月21日 周三
日经225指数收跌0.41% 报52774.64点
金吾财讯 | 日经225指数收跌0.41%，报52774.64点。日本最大工会日本劳动组合总联合会（Rengo）会长芳野友子周三敦促政府调整经济政策，以促使汇率趋于稳定，因日元疲软正通过推高进口成本加剧通胀。由于市场担忧日本首相高市早苗的鸽派财政政策，日元兑主要货币持续下跌。芳野友子表示：“我们认为，日元目前的贬值正在通过推高进口成本加剧通胀。”她指出，物价持续高于政府和日本央行设定的2%的通胀目标，并呼吁政府采取宏观经济管理措施，稳定物价和汇率。拥有700万会员的工会联盟Rengo已将2026年春季薪资谈判的目标设定为5%或以上，谈判通常在3月中旬结束。金吾财讯
1月21日 周三
韩国综合指数收涨0.49% 报4909.93点
金吾财讯 | 韩国综合指数收涨0.49%，报4909.93点。韩国总统李在明周三表示，韩国当局预计，未来一到两个月内，韩元兑美元汇率有望回升至1400左右，但仅凭国内政策无法稳定外汇市场。李在记者会上表示：“根据相关主管部门的判断，（美元兑韩元）预计在一到两个月后将回落至1400左右。”受上述表态影响，韩元盘中一度上涨0.3%，报1472.5韩元兑1美元，此前曾触及自12月24日以来的最低水平1481.4。李在明指出，鉴于韩元近期贬值在一定程度上与日元走弱相关，仅依靠国内政策不足以扭转局面，并补充称，相比之下，韩元的表现仍属相对较好。他说：“我们将继续努力，寻找可持续的政策工具，以稳定汇率。”金吾财讯
1月21日 周三
预见2026：宠物赛道，还是那颗最亮的星吗？
在当前整体消费市场承压、增长逻辑重塑的背景下，寻找确定性成为市场投资者们的首要命题。诸多赛道中，宠物经济正以其穿越周期的韧性脱颖而出，展现出不可多得的确定性增长趋势。支撑这一判断的核心逻辑在于：人口结构变化与情感需求升级共同构筑了坚实的底层需求。宠物作为情感伴侣的角色日益深化，催生了“拟人化”消费的持续升温，从基础粮零食到医疗、保险、社交服务，产业链不断纵向深化与横向拓展。这种由情感黏性驱动的高复购、高溢价消费模式，使得宠物赛道即便在经济波动中依然保持了双位数的高复合增长率，成为当下消费领域中最具结构性确定性的投资高地之一。宠物赛道产业链解析中国宠物产业链已步入成熟发展阶段，形成了覆盖“上游原...证券之星
1月21日 周三
《全球市场》亚股续跌而日债反弹，地缘政治担忧加剧
"卖出美国"的担忧笼罩华尔街，期货上涨 0.3%日本公债在惨遭抛售后反弹关注特朗普的达沃斯演讲和格陵兰岛威胁 路透悉尼1月21日 - 亚洲股市周三扩大连跌走势，而日本债券则大幅反弹。在美国总统特朗普发表达沃斯演讲之前，因美国威胁接管格陵兰岛而引发的紧张局势加剧。 去年4月"解放日"宣布关税后出现所谓"卖出美国"的交易，这种情形重现的担忧笼罩着整个市场。华尔街隔夜暴跌超过2%，美元创下一个多月来的最大跌幅。这使得投资者纷纷逃往安全的黄金 AUD= ，现货金价周三大涨2.1%，创下每盎司4,865美元的新纪录。西太平洋银行（Westp...路透社
1月21日 周三
有色“超级周期”彻底爆发！黄金突破4800美元再创纪录，行情轮动下一个会轮到谁？
有色金属牛市全面开启！回看本轮行情，自2023年末到2026初，有色金属可谓上演了一次“超级周期”。以黄金为代表的贵金属从1800美元开始启动，今日已经突破4800美元大关，一度触及4850美元，期间累计回报接近170%，带火了诸如金田、泛美白银、紫金矿业、山东黄金等多只超高回报的劲升股。白银的涨势近期尤为引入注目，在特朗普因格陵兰岛再度引发关税危机之际，白银一度突破每盎司95美元的历史纪录。值得注意的是，有色金属通常出现轮动规律，即在黄金白银等贵金属上涨后，铜、铝、锡、镍等工业金属跟涨，并与能源金属、小金属等形成行情轮动的现象。有色金属在港美股市场究竟有哪些标的？本文将为您解读。黄金白银齐创...华盛证券
1月21日 周三
【券商聚焦】国投证券国际维持携程(09961/TCOM)买入评级 指长线投资者可逢低布局 等待调查结果公布的反转机会
金吾财讯 | 国投证券国际发研报指，1月14日，市场监管总局公告，根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团(09961/TCOM)涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。携程当日公告回应将积极配合调查，公司业务运行正常。当日公司ADR下跌17%，次日港股股价下跌19%。潜在原因或为“调价助手”：根据自 2025年6月以来的媒体报道及地方监管动态，该机构推测潜在涉及反垄断的业务举措或为“调价助手”，该功能根据周边商家价格、市场需求、转化率等数据，自动调整价格。从监管动态看，2025年6月，新华网报道多家酒店商家反映在携程平台强制开通“调价助手”功能，平台通过技术及算法，动态调整商家酒店价格及活动折扣。2025年8月，贵州省市场监管总局约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪5家涉旅平台，督促平台公司全面自查，禁止价格欺诈等。2025年9月，郑州市市场监管局约谈携程并下发《责令改正通知书》，要求限期完成调价工具优化等整改任务，充分尊重商户自主经营权。根据携程酒店商家学习平台资料，2025年11月上线的AI生意助手，系统仅在商家设定的价格范围内，商户可选择接受或手动调整。该机构推测公司已对调价助手业务模式进行整改。影响评估：1)财务影响：该机构估算2025年携程境内收入约为402亿元(占集团收入65%)，1%-10%处罚力度对应的罚金为4亿元-40亿元，中位数为20亿元。罚金计入2026年报表，中位数罚金预计占2026年经调整净利润的10%。2)竞争格局影响：该机构认为其他OTA平台或有阶段性业务拓展机会，携程在OTA的GMV份额领先地位仍将维持，佣金率或有小幅下调。3)估值影响：考虑业务调整对收入端或有影响、海外仍在投入周期、宏观消费预期疲弱等因素，该机构认为市场对公司的中长期估值锚或有下调。潜在罚金会计层面不影响2026年经调整净利润，该机构给予16倍2026年市盈率估值(vs.此前为20倍)，下调目标价至551港元(9961)/71美元(TCOM)，维持买入评级。该机构认为长线投资者可逢低布局，等待调查结果公布的反转机会。金吾财讯
1月21日 周三
【异动股】锂矿概念板块拉升，国城矿业(000688.CN)涨10.01%
今日午盘，截至14:15，锂矿概念板块拉升。国城矿业(000688.CN)涨10.01%报27.92元，大中矿业(001203.CN)涨10.01%报30.66元，盛新锂能(002240.CN)涨9.99%报37.33元，耐普矿机(300818.CN)涨8.67%报41.6元，中矿资源(002738.CN)涨8.55%报91.25元，永兴材料(002756.CN)涨7.94%报54.5元，西藏珠峰(600338.CN)涨7.84%报19.67元，天华新能(300390.CN)涨6.53%报51.86元。财华社
1月21日 周三
【券商聚焦】信达证券首予老铺黄金(06181)“买入”评级 指公司未来受益国潮、黄金上行趋势
金吾财讯 | 信达证券发研报指，老铺黄金(06181)已树立中国古法金高端品牌形象，竞争壁垒深厚。公司主营业务为黄金产品(含足金镶嵌)，通过全直营模式与高选址标准塑造高端定位，品牌综合竞争力突出。该机构认为，公司未来受益国潮、黄金上行趋势，有望进一步渗透高端消费领域，海内外稳步拓店、单店店效增长，品牌调性支撑盈利能力保持行业领先水平。老铺黄金经营业绩高增核心要素为客群规模，店数与单价稳步上行。未来空间测算方面，该机构提出两个思路，一是目标客群渗透率，结论是中远期老铺黄金的高净值会员数与大众会员数仍有数倍空间；二是线下渠道目标区位覆盖，结论是仅购物中心定位的潜在渠道数量便达到 56家，主要集中于我国二线城市及港澳台，若考虑同商场多门店覆盖情况，则老铺黄金当前46家门店仍有翻倍以上开店空间。此外，公司尚未布局机场、免税类型渠道，这两类渠道存量在10个左右。该机构预计2025-2027年公司归母净利润分别为46.9/68.9/89.5亿元，对应PE分别为23.5X/16.0X/12.3X，考虑到公司品牌定位具备稀缺性、成长性优异，理应享有估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
1月21日 周三
