搜索
新闻
【券商聚焦】国泰海通：美国301制裁与中国反制或驱动运价超预期上升
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，美国301调查措施自2025年10月14日执行，针对中国拥有、运营或建造的船舶靠泊美国港口征收特别港务费。中国2025年9月28日国务院签发《中华人民共和国国际海运条例》修改，新增对中国国际海运采取歧视性措施的国家或地区将采取必要的反制措施。2025年10月10日中国交通运输部根据新条例及相关法律法规和国际法基本原则，决定自2025年10月14日对美实施对等反制措施，即对美国拥有、运营或建造的船舶靠泊中国港口征收特别港务费。其中，中国征收标准为每净吨400元，略高于美国每净吨50美元，未来三年逐年增加。该机构表示，2025年油运运价中枢将创新高，原油增产将保障油运需求稳健增长，且油轮供给刚性持续，未来数年油运供需向好与景气上行有望好于市场预期。美国301制裁与中国反制或驱动运价超预期上升。金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】国泰海通：2025年以来市场行情和交易活跃度改善，经纪和投资业绩增长驱动整体业绩增长
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，2025年以来市场行情和交易活跃度改善，经纪和投资业绩增长驱动整体业绩增长。从上市券商2025Q1-3各项业务收入对营收增量贡献度看，预计经纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献最大，为48.32%，主因2025年前三季度市场交易额同比大幅提升。同时投资业务对调整后营业收入增长的贡献为38.14%，主因是权益市场相较2024Q3收益率在高基数下仍然边际提升。预计2025Q1-3上市券商业绩较高基数下保持快速增长，归母净利润同比+58.63%。1）我们预计42家上市券商2025Q1-3调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比+32.02%至3954.84亿元，归母净利润同比+58.63%至1651.47亿元。2）其中，2025Q3单季调整后营收1481.51亿元，环比/同比+11.45%/+27.15%，归母净利润611.3亿元，环比/同比17.94%/+48.74%。继续看好配置力量（含居民资金入市）+业绩改善双轮驱动带来的投资机会。1）增量资金入市持续推进。7月11日，财政部对保险公司实施“5+3+1”的考核方式（ROE考核从“当年+3年”、资本保值增值率考核从当年，转变为当年权重30%，3年权重50%，5年权重20%），将推动保险公司提升权益仓位，利好低估值高ROE的蓝筹股。2）在居民资金入市背景下，建议关注三季度业绩弹性较好的标的。金吾财讯
10月17日 周五
人民币兑美元中间价报7.0949 上调19点
金吾财讯
10月17日 周五
甲骨文预计到2030年云销售额将占总营收近75%，称其客户不是只有OpenAI
路透10月16日 - 美国软体巨擘甲骨文(Oracle)ORCL.N周四表示，预期到2030财年，云基础设施营收将攀升至1,660亿美元，占总营收近75%，显示该业务将成为未来成长主力。甲骨文执行长Clay Magouyrk在与金融分析师会面时指出，云业务新订单来自各种客户，并非仅限于OpenAI。他强调：“我们认为OpenAI是重要客户，但我们还有许多其他客户。”甲骨文财务长Dough Kehring表示，公司预测到2030财年总营收将达2,250亿美元，经调整后的每股获利为21美元。根据LSEG数据，分析师原预估营收为1,984亿美元，经调整后的每股获利为18.92美元。受云业务利多消息激...路透社
10月17日 周五
【券商聚焦】国泰海通：上海印发“智能终端产业发展行动方案” 有望加速上海智能终端产业的人工智能转型
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，10月14日，上海市经济和信息化委员会印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》（以下简称《行动方案》），其中明确，到2027年，上海市智能终端产业持续做大做强，总体规模突破3000亿元，打造3家以上具有全球影响力的消费级终端品牌，培育2家领军企业，实现三个“一千万”台规模，即人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上。并围绕终端核心产品打造、终端关键技术筑基、产业生态环境优化三大行动，提出20条举措。该机构认为，上海市经济和信息化委员会印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案(2026-2027年)》，有望加速上海智能终端产业的人工智能转型，推动各类战略级、消费级智能终端的智能化和产业化，并引领上游关键技术迭代升级，全产业链生态环境持续优化，形成产业集聚效应，有望在上海汇聚一批具有竞争力的优质创新企业。建议关注智能算力、大模型、机器人、低空经济、智能驾驶等硬件产业链，以及AI应用、工业软件等配套软件产业。金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】华泰证券：AI算力链业绩延续兑现；运营商预计稳健增长
金吾财讯 | 华泰证券表示，以38家该机构覆盖的A/H通信行业公司为样本，该机构预计3Q25通信板块合计归母净利润同比增长15%，剔除三大运营商、中兴通讯权重股后，预计板块归母净利润同比增长73%。细分来看，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下，业绩有望持续兑现，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现；光纤光缆景气度有望逐步复苏。该机构预计3Q25电信运营商板块归母净利润同比增长5%，保持稳健增长，据工信部，2025年1-8月国内电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%（1H25：1.0%），保持平稳增长。算力方面，该机构预计3Q25通信设备/IDC板块归母净利润同比提升10%/10%，随着25年以来国内AI数据中心建设起量、规模效应下费用率有望优化，部分公司业绩有望陆续兑现；同时，阿里在云栖大会上表示其2032年数据中心能耗将增长10倍，头部互联网厂商对AI领域资本开支投入和扩张的积极态度有望为头部数据中心厂商带来良好的订单和EBITDA增长。金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】华泰证券：充电桩“三年倍增”行动方案出台 充电桩建设有望提速
金吾财讯 | 10月15日，国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，方案指出要持续健全充电网络，到27年底全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。该机构认为行动方案将大幅加速充电桩的建设，有望为充电桩产业链公司提供业绩增量，并带动我国汽车电动化提速。该机构认为行动方案从顶层设计上为充电桩产业发展铺平道路，并提供托底目标，有望带动充电桩需求释放，看好充电桩本体企业、充电模块企业、运营企业随行业高质量发展获得业绩增量，考虑到国内价格战接近尾声+出海+大功率产品迭代，桩和模块龙头或将享受量利齐升，运营企业或将受益于服务费提涨。考虑到充电设施完善有望带动我国汽车电动化加速，建议同步关注锂电产业链企业。金吾财讯
10月17日 周五
国际油市：油价小跌且周线料下滑，特普会消息缓解供应紧张担忧
路透10月17日 - 油价周五早盘走低，周线料录得下跌。美国总统特朗普和俄罗斯总统普京同意在匈牙利会晤讨论结束乌克兰战争之后，全球能源供应仍存在不确定性。0030GMT，布兰特原油期货 LCOc1下跌8美分，或0.13%，报每桶60.98美元；美国西德克萨斯中质原油期货 CLc1下跌9美分，或0.16%，报57.37美元。本周以来，这两种指标原油都下跌近 3%，部分因是国际能源署（IEA）预测 2026 年供应过剩的情况将日益严重。特朗普和普京周四同意就乌克兰战争问题举行另一次峰会，此举出人意料，会议可能未来两周内在布达佩斯举行。乌克兰总统泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）周五...路透社
10月17日 周五
【券商聚焦】中国银河：多维增量资金加速银行估值重塑 继续看好银行板块红利价值
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，9月新增社融3.53万亿元，同比少增2298亿元；截至9月末，社融存量同比+8.68%，增速环比-0.13pct。政府债对社融增长的拉动作用继续减弱。人民币信贷延续少增，主要由于企业融资需求不足；居民中长贷有边际改善。M1增速进一步改善，资金活化程度继续提升。政府债对社融支撑减弱，信贷需求仍待修复。关注后续消费经营贷贴息、新型政策性金融工具政策成效。资金活化程度继续提高。银行基本面积极因素持续积累，中期业绩边际改善，拐点可期。结合多维增量资金加速银行估值重塑，我们继续看好银行板块红利价值。金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】中国银河：四季度货币宽松或超预期
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，四季度货币宽松或超预期。三季度经济数据有走弱迹象，市场又进入新一轮的政策等待周期，然而对于四季度降息落地并未形成一致预期。从内部来看有三条主线：一是美国对中国加征关税可能给中国出口带来一定冲击，中国经济增速可能阶段性放缓，并面临一定的就业压力；二是四季度依然面临物价低位运行的困难和挑战，实际利率仍然偏高，有调降的必要性；三是配合财政政策协同发力，5000亿元的政策性金融工具正在加速落地、1万亿元左右化债相关工具也可能在四季度落地。四季度货币政策的优先目标仍然是经济增长和充分就业，货币宽松或超预期。央行有望“以我为主”进行货币宽松，一方面实施10-20BP的降息，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行；另一方面，也有可能重启国债买卖。金吾财讯
10月17日 周五
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-10-16股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)95.0076.00VITASOY INT'L(00345)2.0016.36方正控股(00418)24.6017.53信利国际(00732)63.8075.87网龙(00777)10.00126.86中电光谷(00798)531.60129.95摩比发展(00947)1.100.17金涌投资(01328)3.7023.85普华和顺(01358)12.5018.38燕之屋(01497)19.00153.21力鸿检验(01586)1.203.18康臣药业(01681)20.00311.82小米集团－Ｗ(01810)400.0019184.63康宁医院(02120)0.101.06归创通桥(02190)5.00123.92固生堂(02273)17.50521.35乐华娱乐(02306)72.30183.75蒙牛乳业(02319)100.001443.90美丽田园医疗健康(02373)3.00101.10云工场(02512)201.00819.28重塑能源(02570)0.4563.89天虹国际集团(02678)7.3533.50希玛医疗(03309)28.0054.57安东油田服务(03337)450.00499.91碧桂园服务(06098)16.20101.23心玮医疗－Ｂ(06609)2.50146.82天福(06868)0.300.90中国恒有源集团(08128)100.004.00骏杰集团控股(08188)10.0010.50北森控股(09669)18.00144.87贪玩(09890)14.42194.08九毛九(09922)47.80100.28联易融科技－Ｗ(09959)239.00747.51康宁杰瑞制药－Ｂ(09966)40.00548.30绿城管理控股(09979)60.00181.48金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】中金公司：口岸消费或小幅受益“中国购” 部分堵点仍需疏通
金吾财讯 | 中金公司发研报指，受益入境政策持续优化，“中国游”同比快速增长。2023年末以来国家移民局、外交部等发布了一系列外国人入境优化措施，同时受益汇率及通胀环境，境外旅客“中国游”呈现较快增长趋势。根据移民局，2Q25中国大陆整体出入境人次修复至2Q19的96%，其中外国人出入境同比增长28%，修复至82%，自1Q24起基本保持较均衡修复趋势(平均每季度提升约5ppt)。该机构测算2024年中国入境旅客平均消费为714美元。该机构认为外国人的国际旅游消费存在“重品质体验”的特征，即在酒店等上花费较多；但该机构认为外国人在中国的购物消费上也存在提升空间。2025年4月退税政策优化较大幅度刺激了相关购物消费增长，从消费偏好上看，该机构认为入境旅客喜爱具备中国特色/稀缺性或价格优势的产品，典型如奢侈品、国产电子、传统/新潮国货。该机构认为口岸消费或小幅受益“中国购”，部分堵点仍需疏通。该机构预期机场有税和免税都可受益于入境消费增长趋势，但目前来看对业绩影响有限。有税商业方面，机场商业并不缺乏外国人喜好商品品类，但购物时间、商店布局以及退税资质等可能仍构成一定限制；免税商业方面，中国机场免税以香化品类主导，该机构发现机场店具备价格优势但外国人并未对免税客单形成有效拉动，或与其消费习惯相关。金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】交银国际维持九毛九(09922)中性评级 指短期太二门店升级带来的同店回暖仍是核心观察点
金吾财讯 | 交银国际研报指，九毛九(09922)3季度同店销售仍然承压，但修复迹象初步显现：太二/怂火锅/九毛九2025年3季度同店日均销售额分别同比下降9.3%/19.1%/14.8%。尽管同店仍为负增长，但太二和九毛九的降幅环比2季度收窄，太二已连续三个季度改善，反映出经营调整措施的初步成效。公司表示太二在北京、上海等城市的同店销售已于第3季度实现同比正增长，成为短期亮点。公司门店优化加速，运营效率边际改善，客单价趋于稳定：截至9月底，公司总门店数为686家，较2季度末净减少43家。门店减少主要来自公司对低效门店的调整，其中太二门店净减少36家。3季度，太二/怂/九毛九的翻台率分别为3.3/2.4/2.5，虽低于去年同期，但环比小幅回升。客单价保持大致平稳趋势，3季度太二（中国内地）环比小幅下降1元，怂火锅/九毛九客单价分别环比回升2/1元。考虑到目前同店修复节奏，该机构小幅下调2025-27年收入预测至55.563.2亿元，净利润预测下调至1.4-3.0亿元人民币。该机构基于16倍2026年预测市盈率（原19倍），给予目标价2.32港元（原2.79港元），维持中性评级。短期看，太二门店升级带来的同店回暖仍是核心观察点，建议密切关注4季度新模型推广和成本控制。金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】交银国际维持京东(09618)买入评级 预计4季度电商大促期间或有更多联动效应
金吾财讯 | 交银国际表示，预计3季度京东(09618)总收入同比增13%至2946.2亿元（人民币，下同），与彭博一致预期基本一致。预计调整后净利润为42亿元，对应利润率1.4%，对比去年同期的5.1%和2季度的2.1%，略好于此前市场预期。该机构预计零售业务保持稳健增长，同比增10%，其中日百品类保持双位数增长，带电品类受去年同期国补高基数影响增速放缓。活跃买家和购频延续2季度快速增长的趋势。零售运营利润率有望实现同比提升，新业务3季度亏损规模略高于2季度，其中外卖亏损额环比缩窄，但国际及京喜投入增加。外卖3季度订单规模高于2季度，UE通过履约效率、补贴效率提升，实现亏损金额缩窄，进一步推进和零售的交叉销售，预计4季度电商大促期间或有更多联动效应。该机构维持公司目标价40美元/164港元及买入评级。金吾财讯
10月17日 周五
【券商聚焦】交银国际指证券板块目前具备较高投资性价比 料短期市场情绪波动将提供投资机会
金吾财讯 | 交银国际研报指，预计3季度上市券商盈利环比增长20%，同比增速有望保持在50%的较高水平。预计经纪业务收入在低基数上增速较上半年进一步提升。 IPO募资额同比增速较上半年显著提升。3季度A股市场涨幅显著，预计自营投资收益同比高增，仍是券商盈利增长的主要推动因素。当前板块估值仍具吸引力。从估值来看，A股证券行业指数市净率为1.45倍，处于过去10年44%历史分位数，仍低于中位数1.51倍。该机构认为证券板块估值目前仍处于偏低水平，而3季度盈利有望维持在较高水平，强劲的业绩增长支撑有望推动估值进一步提升。该机构维持证券行业领先评级。该机构认为证券板块目前具备较高投资性价比，预计短期市场情绪波动将提供投资机会。头部券商将充分受益于有利的市场环境，该机构维持中信、华泰和中金的买入评级。金吾财讯
10月17日 周五
