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【券商聚焦】国信证券予金蝶国际(00268)“优于大市”评级 指公司AI新品推进顺利
金吾财讯 | 国信证券发研报指，金蝶国际(00268)是全球领先的企业管理云SaaS服务商，构建了覆盖企业全生命周期的数字化解决方案，主要产品包括企业级AI平台金蝶云苍穹，SaaS管理云星瀚、星空、星辰。公司自2011年开启云转型，2025H1公司云服务收入占公司收入比重达83.74%。随着订阅模式的成熟，公司收入持续提升，2020-2024年间CAGR达16.84%，近年来销售毛利率、净利率均有所回升。信创、更新需求推动软件换代，国产替代仍有较大空间。在ERP换代需求推动下，央国企引领ERP招投标数量上行，并逐渐开始ERP系统的国产化替代。当前星瀚和苍穹已经实现了与中国电子系、电科系、华为系以及中科院系等国内主流信创生态的全栈适配，成为国内央企和500强企业的首选之一。智能体打开AI应用场景，企业端渗透加速推进。近年来全球AI持续发展，大模型在知识问答、数学、编程等能力上达到新高度，Agent协议涌现，为企业级应用提供基础。AI竞争焦点已从通用能力转向场景深耕与生态整合，SaaS企业依据自身技术或行业know-how迅速切入市场，拥有明显的生态占位优势。公司平台全面集成AI能力，签约海信集团、通威股份等头部客户。考虑到公司为全球领先的SaaS服务商，AI新品推进顺利，预计2025/2026/2027年公司实现营业收入分别为69.57/79.28/90.59亿元，分别同比增长11.2%/14%/14.3%，实现归母净利润分别为0.72/3.69/6.34亿元，对应当前PS为6.1/5.35/4.69倍，给予2026年7-8倍PS，对应估值区间为610.68-697.92亿港元市值，给予“优于大市”评级。金吾财讯
12月8日 周一
【券商聚焦】华泰证券：调降偿付能力因子，引导险资长期投资
金吾财讯 | 华泰证券表示，12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（《通知》），对保险公司长期持有的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股、科创板普通股，偿付能力风险因子下调10%。这是今年5月以来监管部门推动险资入市，宣布的多项举措的具体落地。《通知》对于偿付能力或有小幅提升作用，更重要的是体现了监管层对于险资入市的鼓励和呵护态度，以及对长期投资、长期资本的明确指向。《通知》对于红利股的强调，正契合了当下保险公司侧重红利股投资的趋势。《通知》同时调降了出口信用保险以及海外投资保险业务的保险风险因子，体现了鼓励中国保险业支持中国企业出海的战略导向。金吾财讯
12月8日 周一
锂矿股普升 赣锋锂业(01772)涨5.28% 机构指锂价有望进入由需求驱动的上行周期
金吾财讯 | 锂矿股普升，截至发稿，赣锋锂业(01772)涨5.28%，天齐锂业(09696)涨3.38%。消息面上，华源证券发布研报称，进入12月后，锂电下游将迎来淡季，叠加枧下窝锂矿存复产预期，碳酸锂短期供需矛盾或有所缓解，锂价短期或迎来承压调整。展望明年看，在锂电需求增长超预期背景下，锂盐进入去库周期，碳酸锂供需迎来反转，锂价有望进入由需求驱动的上行周期，锂板块公司有望迎来利润拐点。中信建投证券表示，据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为9.05 万元/吨，较上周下降1.1%；电池级粗粒氢氧化锂均价为8.2 万元/吨，较上周上涨1.2%。供给端，本周碳酸锂产量预计环比小幅增长。锂盐厂维持较高开工率，盐湖提锂新增产能持续释放，其他新投项目稳步推进，月内仍有新产能计划投产。市场对未来供应增量的预期持续强化。库存方面，碳酸锂库存总量延续去化态势，但去库幅度较之前有所放缓，且库存多集中于中间贸易环节。期货仓单量在1.04 万吨水平。需求端，下游需求排产维持高位，磷酸铁锂头部产能开满，六氟磷酸锂产能保持高位。下游材料企业12 月的初步排产计划可能出现环比下降，部分动力需求下滑，引发市场对需求增长持续性的担忧忧。周内下游采购多以执行长协和客供模式为主，碳酸锂价格下降后，下游散单采购增多。金吾财讯
12月8日 周一
【券商聚焦】华泰证券：2026年关注AI链、存储周期以及自主可控加速
金吾财讯 | 华泰证券表示，2025年电子行业在AI链引领创新以及下游终端需求整体持续复苏的带动下持续上行，同时2H25开始存储板块也在大幅供需差下开启涨价周期，展望2026年，该机构建议关注几个方向：1）继续看好存储周期，涨价在AI数据中心的拉动下或具备一定持续性，国内存储芯片及配套环节均有望受益；2）看好全球头部CSP厂ASIC加速落地，带动PCB等算力产业链向高端化持续演进；3）国内代工厂以及存储IDM扩产有望在26年开始加速，同时技术节点向先进制程以及3D堆叠等方向迈进，上游国产设备商同步受益；4）消费电子端侧AI产品创新或加速换机周期带动产业链受益。金吾财讯
12月8日 周一
【券商聚焦】华泰证券重申港股处在布局区
金吾财讯 | 华泰证券表示，近期人民币汇率加速升值是国内经济金融数据中的一抹亮色。该机构认为汇率升值对出口企业股价造成压力的“常识”并不受数据支持，反而适度升值在本轮资本流动浪潮、人民币实际有效汇率较低和中外通胀差的存在下有利于企业表现。10月以来市场偏弱的资金面因素主因南向而非外资，港股情绪指标分项、人民币汇率和EPFR数据均可得到交叉验证。目前该机构构建的情绪指标仍在悲观区间摆动，重申港股处在布局区，短期建议关注流动性拐点和此前调整较多且负面压力逐渐出清的科技和医药，左侧关注大众消费品的α机会，中期（二季度左右）依然维持成长与顺周期的均衡配置观点。金吾财讯
12月8日 周一
【券商聚焦】招银国际：半导体设备行业集中度高 中国本土设备厂商有望逐步提升市占率
金吾财讯 | 招银国际表示，根据SEMI数据，2024年全球半导体设备销售额同比增长10%，达到1,170亿美元，这一增速与WSTS统计的全球半导体销售额同比增长20%基本匹配。SEMI在2025年7月的预测中预计，2025年半导体设备销售额将同比增长7%，达到1,260亿美元，但该机构认为这一预测偏于保守。该预测隐含2025年第四季度同比下滑20%的异常疲弱表现，这与今年以来的强劲走势形成鲜明反差，其中9月份设备销售同比增长35%，环比增长80%。从历史上看，第四季度并非季节性淡季（例如4Q23/4Q24同比分别为+1%/+20%）。鉴于近期动能与预测中隐含的四季度疲弱之间存在明显背离，该机构预计SEMI在12月的最新预测中将上调2025年全年设备销售增速预期，以反映更为合理的季度节奏。从竞争格局看，行业仍高度集中，全球前五大设备厂商合计市占率超过80%，这一主导格局预计仍将持续。但在地缘政治格局重组以及供应链持续本土化推进的背景下，中国本土设备厂商正有望逐步提升市占率。在这一变化中的产业格局下，该机构继续看好北方华创（002371CH，买入），作为中国领先的半导体设备平台型企业，公司将成为国产采购深化与平台化份额提升的核心受益者。金吾财讯
12月8日 周一
港股异动丨锂业股逆势走强，赣锋锂业涨超6%，天齐锂业涨超3%，宁德时代涨超2.5%
华盛资讯12月8日讯，锂业股逆势走强，截至发稿，赣锋锂业涨超6%，天齐锂业涨超3%，宁德时代涨超2.5%，中创新航涨超2%。消息面上，华源证券发布研报称，进入12月后，锂电下游将迎来淡季，叠加枧下窝锂矿存复产预期，碳酸锂短期供需矛盾或有所缓解，锂价短期或迎来承压调整。展望明年看，在锂电需求增长超预期背景下，锂盐进入去库周期，碳酸锂供需迎来反转，锂价有望进入由需求驱动的上行周期，锂板块公司有望迎来利润拐点。华福证券表示，储能领域需求预期持续向好，带动碳酸锂近期大涨。锂矿端延续偏紧格局。外采锂矿的盐厂维持较高生产积极性，消耗库存速度较快。锂盐端整体供应保持高位，部分大厂复产预期仍存，但实际复产节奏...华盛证券
12月8日 周一
【异动股】通信设备板块拉升，天孚通信(300394.CN)涨20.0%
今日午盘，截至13:15，通信设备板块拉升。天孚通信(300394.CN)涨20.00%报238.5元，光库科技(300620.CN)涨12.72%报164.25元，华脉科技(603042.CN)涨10.02%报17.67元，中瓷电子(003031.CN)涨10.01%报59.37元，天箭科技(002977.CN)涨10.01%报44.41元，通宇通讯(002792.CN)涨10.01%报32.42元，特发信息(000070.CN)涨10.01%报15.82元，航天发展(000547.CN)涨10.01%报22.63元。财华社
12月8日 周一
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2025-12-08 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5661.34点，较昨日收盘跌-1.12前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk79.554.60中芯国际 00981.hk72.604.09百度集团－ＳＷ 09888.hk126.003.62金山软件 03888.hk28.941.54地平线机器人－Ｗ 09660.hk8.480.95前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)ASMPT 00522.hk76.55-2.61金蝶国际 00268.hk13.57-2.16携程集团－Ｓ 09961.hk545.50-1.62同程旅行 00780.hk22.10-1.43小米集团－Ｗ 01810.hk42.20-1.36金吾财讯
12月8日 周一
港股期权 | 泡泡玛特跌超8%激发看跌情绪，百度认购活跃，阿里巴巴看跌期权飙升
12月8日，港股三大指数齐跌，截止午间收盘，恒生指数跌1.10%，恒生科技指数跌0.24%，国企指数跌1.15%。股票期权成交量截止午间收盘，港股期权半日成交超35.5万张。其中，小米集团-W成交量居前，期权成交超4.7万张；阿里巴巴-W名列次席，期权成交超3.6万张；腾讯控股位居第三，期权成交近2.9万张。异动观察阿里巴巴-W跌超1%，期权方面：半日成交超3.6万张合约，其中于2026年2月26日到期行权价120港元的认沽期权成交量居前，成交超6000张合约。 $ALB.HK 20260226 120.00 PUT$ 泡泡玛特跌超8%，期权方面：半日成交超2.1万张合约，其中于12月30日到...老虎证券
12月8日 周一
<半日沽空>半日沽空金额约143.761亿元 沽空比率12.458%
港股半日沽空金额约143.761亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为12.458%。总沽空股份数目:763总沽空股数:9.108亿股总沽空金额:约143.761亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)1960.4781045.49213.64恒生中国企业(02828)1324.3418241.0759.21小米集团－Ｗ(01810)926.3746813.5076.44南方恒生科技(03033)712.4263539.9064.96泡泡玛特(09992)622.5178818.4004.33金吾财讯
12月8日 周一
拨康视云(02592)全资附属将与美国食品及药物管理局举行第2期临床试验后会议 涉及候选药物药物CBT-004
金吾财讯 | 拨康视云(02592)公告公布，公司于美利坚合众国(“美国”)加利福尼亚州注册成立之全资附属公司Cloudbreak Therapeutics LLC(“Cloudbreak USA”)排定于2025年12月10日与美国食品及药物管理局(“美国食品及药物管理局”)正式举行第2期临床试验后会议，该会议涉及集团临床阶段候选药物CBT-004。CBT-004是一种潜在的同类首创眼科药物，采用多激酶抑制剂，靶向血管内皮生长因子受体及血小板衍生生长因子受体，适用于治疗血管化睑裂斑。本集团于2023年12月开始CBT-004的第2期临床试验，并于2025年5月完成。结果表明，CBT-004在受试者中是安全且耐受性良好的，并在疗效方面达到了主要终点以及若干次要终点。集团已于2025年7月完成临床试验报告并计划与美国食品及药物管理局举行第2期临床试验后会议。金吾财讯
12月8日 周一
港股三大指数早盘走弱 恒指半日跌1.10% 泡泡玛特(09992)跌8.22%
金吾财讯 | 港股三大指数早盘走弱，截至午间收盘，恒指跌1.10%，国企指数跌1.15%，恒生科技指数跌0.24%。蓝筹中，百度集团-SW(09888)涨3.29%，中芯国际(00981)涨3.15%，信义玻璃(00868)涨2.16%；跌幅方面，泡泡玛特(09992)跌8.22%，中国神华(01088)跌3.10%，中国宏桥(01378)跌3.08%。板块方面，中资券商股盘初强势，弘业期货(03678)涨7.67%，华泰证券(06886)涨6.09%，国泰海通(02611)涨5.45%，中信建投证券(06066)涨4.20%，中信证券(06030)涨4.05%，广发证券(01776)涨3.51%，招商证券(06099)涨3.43%。12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，各证券公司要立足自身资源禀赋，发挥好比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争。头部机构要保持时不我待、不进则退的紧迫感，在市场竞争力、客户和投资者服务、风险管理等方面树标杆做表率，要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。吴清明确提出对优质券商"适度松绑"，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制。芯片股逆市走高，华虹半导体(01347)涨3.62%，中芯国际(00981)涨3.15%，晶门半导体(02878)涨2.22%，上海复旦(01385)涨2.11%。日前，国际知名投行伯恩斯坦（Bernstein）发研报指出，中国AI产业正从初期发展迈入供应链爆发新阶段，2026年将成为中国AI供应链增长的关键转折点。该机构反驳了“中国AI存在泡沫”的观点，强调中国的AI故事“仅仅完成了开篇第一章”。伯恩斯坦预测，至2028年，中国云服务提供商（CSP）与电信运营商的总资本支出年复合增长率将达13%，而其中AI相关资本支出的年复合增长率更高达25%，届时规模将达1720亿美元。值得注意的是，主要互联网公司已释放出上调资本支出计划的信号，其中大部分将投向AI领域，预计到2028年将创造出880亿美元的AI芯片需求。伯恩斯坦强调，当前中国AI并非泡沫，而是处于供应链崛起的关键节点。随着本土先进产能释放、技术持续迭代和需求多元化增长，中国AI供应链将在2026年迎来全面 rally（上涨）。从长期来看，AI芯片作为需求最直接、增长最明确的环节，将引领产业链增长；半导体设备受益于国产替代刚需，具备稳健回报属性；代工厂则需在产能扩张与盈利能力之间寻求平衡。个股方面，泡泡玛特跌8.22%。摩根士丹利研报指，泡泡玛特经历了近两年的指数级增长后，预计其增长动将在明年持续，主要得益在中国和亚太地区的推动下，该品牌在这些地区拥有强大的品牌影响力和忠实粉丝群。而美国市场的策略性营销、本地化联名及门市开设，使该公司具备长期规模化发展的实力。大摩预计，Labubu今年的销售额将达到155亿元人民币，较2023年增长41倍，但估计增长速度明年放缓，主要因部分消费者的流失。鉴于较低的广告与推销费用比率、较低的降价幅度、较高比例的线上直销及较低的租金比率，大摩认为，泡泡玛特能够维持约30%的净利润率增长。大摩将公司的目标市盈率，从原先2026年预估的32倍下调至26倍，以反映全球消费类板块资金轮动的不利情况、市场对泡泡玛特短期按季增长的关注等；目标价从382港元降至325港元，评级“增持”。百度集团涨3.29%。日前，市传昆仑芯已启动在香港上市的筹备工作，并计划最早于2026年一季度向港交所递交上市申请，目标是在2027年初完成IPO。该公司最新一轮融资的估值已达到约210亿元人民币（约合29.7亿美元）。12月7日晚间，百度发布公告，就市场关于公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯(北京)科技有限公司进行独立上市传闻作出澄清。公告表示，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。国元国际认为，12月份美联储决策方向在部分最新经济数据公布前仍有不确定性，而受到近期日本央行鹰派声调的影响，港股短期或面临一定的外部扰动。不过受到美联储转鸽以及美国政府重新开门后美元流动性恢复的影响，港股整体估值水平具备支撑。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2025-12-08金吾财讯
12月8日 周一
