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【券商聚焦】东吴证券维持优必选(09880)“买入”评级 指公司商业化落地进程行业领先
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，优必选(09880)2025H1公司实现营收6.21亿元，同比+27.5%；毛利润2.17亿元，同比+17.3%。主要系消费级新产品推出以及已签约项目的交付。2025H1公司净利润为-4.14亿元，亏损同比收窄。分业务看，2025H1公司教育智能机器人及智能机器人解决方案实现营收2.40亿元，同比+48.8%，主要系已签约项目的交付。物流智能机器人及智能机器人解决方案实现营收0.56亿元，同比-5.7%，其他行业定制智能机器人及智能机器人解决方案实现营收0.64亿元，同比-29.8%，主要系2025H1公司聚焦新的应用场景产品开发，新应用场景新品将在2025H2发布，收入将在2025H2确认。消费级机器人及其他硬件设备2.60亿元，同比+48.9%，主要系公司持续推出新产品带动收入增长。其他收入0.02亿元，同比+75.5%。该机构表示，2025H1公司整体毛利率为35.0%，同比-3.0pct，主要系教育智能机器人及智能机器人解决方案毛利率降低引起。2025H1公司经营管理提质增效，销售费用率为36.0%，同比-11.9pct，主要系销售费用维持稳定的同时收入增加；管理费用率为29.8%，同比-14.3pct，主要系股份支付减少人民币380万元(其中部分被职工薪酬费用增加人民币98万元所抵消)；研发费用率为35.1%，同比-11.6pct，主要系股份支付减少人民币353万元，职工薪酬增加人民币199万元，以及耗用材料和软件工具增加人民币72万元。公司经营管理提质增效，三大费用率都呈下降趋势，带动公司亏损幅度收窄。该机构维持公司2025-2027年营业收入预测分别为20.16/28.23/37.05亿元，当前市值对应PS分别为23/16/12倍，考虑到优必选人形机器人龙头地位，技术壁垒深厚，商业化落地进程行业领先，维持公司“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
隔夜shibor报1.3140% 下降0.10个基点
金吾财讯
9月2日 周二
美的集团(00300)涨3.1% 中期净利同比升15.1% 机构升公司目标价至92港元
金吾财讯 | 美的集团(00300)震荡走强，截至发稿，涨3.1%，报86.5港元，成交额5.07亿港元。消息面上，美的集团近日发布2025年中期业绩，该集团取得收入2523.31亿元，同比增加15.68%；归属于公司拥有人的利润260.14亿元，同比增加25.04%。单看第二季度，该公司今年二季度实现收入1239亿元，同比增加11.0%；归母净利润135.9亿元，同比增加15.1%。中银国际发研报指，美的第二季收入和净利润分别按年增长11%和15%，略超该行预期，因其B2B业务在本季度录得17%的强劲按年增长。随著中国市场置换补贴效应减弱的挑战即将来临，该行预计美的将继续维持市场份额的策略，这可能对其消费业务的利润率产生一定影响。然而高端品牌Colmo和东芝的强劲增长可部分抵消这一影响。该行预计美的将更加积极推动业务多元化。维持“买入”评级，并将目标价由87.9港元上调至92港元。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】开源证券维持三生制药(01530)“买入”评级 看好公司创新价值兑现能力
金吾财讯 | 开源证券发研报指，三生制药(01530)2025H1公司净利润13.58亿元(同比+24.61%，以下均为同比)；收入43.55亿元(-0.77%)。2025H1毛利率85.31%(-1.20pct)；净利率31.88%(+6.65pct)。2025H1研发支出5.48亿元(+15%)；经营性现金流净额9.70亿元，在手现金近80亿元。该机构表示，公司拥有30项管线，肿瘤方面，PD-1/HER2双抗获批开展II期临床；PD-1/PD-L1双抗获批两项II期临床；全球首个靶向MUC17/CD3/CD28的三抗进入I期临床。自免管线，IL-17A单抗及IL-1β单抗已提交NDA申请并受理；IL-4Rα单抗SSGJ-611治疗成人特应性皮炎的III期临床试验已达到主要终点；抗IL-5单抗SSGJ-610用于治疗重度嗜酸性粒细胞哮喘的临床试验已进入III期。肾科领域，长效促红素SSS06已提交NDA并获受理。公司与海和药物合作的紫杉醇口服溶液已进入2025年国家医保目录初审名单；与翰宇药业合作的司美格鲁肽减重适应症III期临床已完成患者入组。该机构看好公司在“下一代IO+ADC”的优势身位，存量稳健的基础上，SSGJ-707的试验速度、入组效率等真实性、有效性、安全性持续得到验证，叠加后续管线价值逐步显现，公司估值有望进一步提升。该机构看好公司创新价值兑现能力，不考虑交易付款，维持盈利预测，预计2025-2027年净利润为23.28、26.12、29.38亿元，EPS为0.96、1.07、1.21元/股，当前股价对应PE为27.8、24.8、22.0倍，维持“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-09-02 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5745.67点，较昨日收盘跌-53.29前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)阿里健康 00241.hk6.053.60美的集团 00300.hk86.402.98比亚迪股份 01211.hk110.602.03微博－ＳＷ 09898.hk89.600.50理想汽车－Ｗ 02015.hk92.500.49前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk49.00-5.95阅文集团 00772.hk38.96-3.52舜宇光学科技 02382.hk79.90-3.39东方甄选 01797.hk25.18-3.30商汤－Ｗ 00020.hk2.07-3.27金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】兴业证券首予极智嘉-W(02590)“增持”评级 指规模效应渐显 潜在业绩弹性大
金吾财讯 | 兴业证券发研报指，仓储自动化大势所趋，AMR方案提效降本，2020-2024年市场规模CAGR达32.4%，预计2029年超千亿元，较2024年年复合增长超30%。2024年极智嘉-W(02590)AMR方案收入24亿元；其中仓储履约AMR收入22亿元，全球份额9.0%，位列第一，连续六年保持领先。截至2025H1末，公司累计交付超6.6万台机器人，服务全球电商零售、时尚快销、第三方物流等行业超850家终端客户，其中包括超65家福布斯世界500强企业。该机构续指，极智嘉持续完善机器人硬件+软件+核心算法平台，提供包括机器人+仓库设施+专有软件在内的AMR方案，以货架到人PopPick、货箱到人RoboShuttle、托盘到人SkyCube三大标准化方案为核心；显著降低客户人工及运营管理成本，1-3个月完成完整系统部署，客户投资回报期12-36个月，吸引力强极智嘉Hyper+算法以流量管理及任务分配算法+仓库管理算法+供应链算法为核心；支持多类型机器人复杂混合调度，最多)时调度超5,000台机器人、拣选准确率达99.99%，行业领先；其货架到人、货箱到人方案的拣选效率分别达每工位每小时400件和300件。基于算法优势，极智嘉AMR方案满足全球核心客户的大型仓储需求，大项目经验积累亦促进算法优化，持续构筑竞争壁垒。该机构表示，极智嘉是全球仓储履约AMR龙头，核心算法构筑壁垒，三大方案满足客户核心诉求，布局具身智能拓展长期空间；公司业务触达全球，出海表现卓越，客户复购率高；规模效应渐显，潜在业绩弹性大。预计公司2025-2027年营收分别为31.73、42.16、55.19亿元((人币，，同))，分别)比+31.7%、+32.9%、+30.9%；净利润(NonIFRS)分别为1.73、4.26、7.17亿元，利润率分别为5.5%、10.1%、13.0%。截至2025年8月29日收盘，公司股价对应2025-2027年的PS分别为8.4x、6.3x、4.8x，对应PE((Non-IFRS)分别为153.9x、62.5x、37.2x。若后续公司纳入港股通，或进一步增强估值弹性。综合考虑，首次覆盖该机构给予公司“增持”评级，建议投资者关注。金吾财讯
9月2日 周二
中升控股(00881)涨6.51% 机构升公司目标价至23.35港元
金吾财讯 | 中升控股(00881)股价走高，截至发稿，涨6.51%，报17.01港元，成交额1.12亿港元。消息面上， 花旗发表研究报告，将中升控股2025至27年的净利润预测修订为21.6亿、39.5亿及54亿元人民币，以反映预计收入为1,620亿、1,570亿及1,560亿元人民币。该行相信，今年下半年公司的毛利率将较上半年回升0.9个百分点至6.3%，随后在2026和27年预计达7.3%和8.2%。该行将中升控股目标价由23.31港元上调至23.35港元，续予“买入”评级，对2025至27年净利润的复合年增长率预测为60%。金吾财讯
9月2日 周二
铜业股表现突出 中国有色矿业(01258)涨6.58% 机构指9月铜价有望震荡走强
金吾财讯 | 铜业股表现突出，截至发稿，中国有色矿业(01258)涨6.58%，硕奥国际(02336)涨5.29%，中国金属利用(01636)涨3.16%，五矿资源(01208)涨1.85%，中国大冶有色金属(00661)涨1.54%。消息面上，中信证券表示，近三年国内铜矿板块PE长期运行在10-15x，今年以来板块持续提估值，与供给增速下滑、国内需求强劲有密切关系。展望后市，预计国内铜矿板块在盈利和估值两方面将迎共振：1)年内供需进一步改善为盾，旺季效应和宏观暖风为矛，25Q3-Q4铜价有望冲击10500美元/吨，预计铜价中枢上移将促进企业盈利预期改善；2)对供给短缺与需求成长的感知差异导致海内外板块估值悬殊，预计未来供需认知改善以及铜价上台阶将驱动国内估值继续提升至15-20x。国元期货表示："9月有望迎来美联储再次降息，铜价的金融属性值得关注。基本面来看，海外矿石供应压力将继续存在，废铜供应持续紧张，国内冶炼厂检修将有增加。需求方面，线缆消费平稳，汽车产销继续回升，空调行业有望迎来采购部分回升。综上，9月铜价有望震荡走强。"五矿期货分析指出："美国经济数据并未超预期，美联储降息概率仍大。产业上看铜原料供应维持紧张，当前废料供应偏紧和冶炼检修预期缓解了国内供应过剩压力，加之旺季临近，价格支撑强。"该机构预计沪铜主力运行区间参考79000-80200元/吨，伦铜3M运行区间参考9800-9950美元/吨。金吾财讯
9月2日 周二
《全球市场》亚股小涨但美元因利率前景而走软；黄金创历史新高
经济数据公布前股市努力寻找方向美联储政策会议前关注美国劳动力市场美元因降息押注而走软，黄金飙升至新高 路透新加坡9月2日 - 周二亚洲股市走高，美元徘徊在五周低点附近，黄金攀升至纪录高位。投资者在为本周一系列经济数据做准备，包括周五至关重要的美国劳工报告。市场普遍预计美联储将在本月晚些时候降息，降息25个基点的可能性为89%，但本周的数据将有助于投资者判断美联储是否可能倾向于大幅降息。焦点将集中在周五的美国非农就业报告上，在此之前还将公布职位空缺和民间就业数据，为投资者和美联储提供更清晰的劳动力市场图景。劳动力市场已成为政策辩论的中心。华侨银行（OCBC Bank）投资策略董事总经理Va...路透社
9月2日 周二
