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【特约大V】郭家耀：市场气氛保持谨慎 预料指数在26,000点水平仍有较大阻力
金吾财讯 | 美股在2025年最后一个交易日表现向下，科技股走势拖低大市，三大指数均录得跌幅收市。美元低位靠稳，美国十年期债息回升至4.17厘水平，金价急跌后有反弹，油价则有所回落。港股预托证券表现向下，预料大市早段跟随低开。内地股市周三先升后回，沪综指高开低走，收市上升0.1%，沪深两市成交额维持两万亿元水平。港股周三反覆向下，蓝筹股普遍下跌，指数低开后跌幅持续扩大，低见25,500点水平，尾市跌幅稍为收窄，整体成交保持清淡。市场气氛保持谨慎，预料指数在26,000点水平仍有较大阻力，下方支持在25,000点附近。行业消息中金公司(3908)日前公布落实以换股方式，吸收合并信达证券及东兴证券。其中，每股信达证券A股可获0.5188股中金A股；每股东兴A股可获0.4373股中金A股。拟议合并预计将为公司带来约200亿人民币的一次性税后收益。交易需获三间公司的股东及港交所、内地监管部门通过，完成后，H股占中金总股本比例由39.44%降至24.03%，中央汇金继续是大股东。中金股东可选择以A股每股34.8元或H股每股18.86港元现金价出售其持股。建设金融强国的政策推动下，证券行业并购重组将进一步加速，市场预料同一控股股东下券商合并可能性相对较大。通过资源的整合和资本集中，提升证券行业整体竞争力，打造一流投行的建设目标。券商透过发展海外业务，利用差异化竞争优势，实现业绩持续增长，提升行业估值水平。(笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀金吾财讯
1月2日 周五
广东连续24年蝉联全国第一票仓 总观影人次及放映场次亦为全国第一
金吾财讯 | 国家电影局发布2025年全年电影票房统计数据：2025年全国电影票房达518.32亿元，总观影人次达12.38亿，对比2024年均有超20%的涨幅；国产电影票房412.93亿元，占比为79.67%，略高于2024年。 广东省2025年总票房为63.48亿元，观影人次超1.52亿，放映场次超1563万，以超12%的票房占比，连续24年蝉联全国“第一票仓”，总观影人次及放映场次亦为全国第一。2025年，广东在五一档、国庆档、暑期档等大档期均表现优异，档期票房均居全国第一，全年票房同比增长20.5%，总观影人次较2024年增长约2777万，展现出良好的票仓基础及健康的市场发展态势。金吾财讯
1月2日 周五
【券商聚焦】中国银河证券：对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点
金吾财讯 | 中国银河证券研报指出，2025年12月29日，国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知（发改环资〔2025〕1745号）。国家已于近日向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划，满足元旦、春节等旺季消费需求。消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。相比而言，2025年家电品类包括12类，本次减少了家用灶具、吸油烟机、微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲。2025年按产品销售价格的20%/15%给予1级/2级能效或水效产品补贴，单台上限2000元；每位消费者最多可补贴3件空调。消费电子补贴标准不变：将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。对消费电子的补贴规则是2025年年初，针对2024年下半年补贴中出现的乱象，对规则进行优化调整后的结果，比较合适。该机构表示，消费行业需要重视“十五五”规划中消费的中长期目标；短期关注针对2026年消费相关具体政策落地。该机构对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点。消费个股方面，关注市场风格切换（高切低）过程中的高分红率优质公司，以及各细分赛道中有阿尔法的公司。金吾财讯
1月2日 周五
【券商聚焦】国泰海通：原生大模型公司港股上市进程推进 看好AI整体落地趋势及其带来的投资机会
金吾财讯 | 国泰海通指出，原生大模型公司港股上市进程推进，看好AI整体落地趋势及其带来的投资机会。随着AI技术发展，商业化推进，AI预计将对企业生产和用户消费产生改变，该机构看好其中的利好方向。稀宇科技：全球布局、多种模态覆盖，AI应用拉动收入增长。公司自2022年初开始进行AI大模型相关研发活动，模型方面全面覆盖各模态，其中最新的M2.1模型重点聚焦于更多编程语言和办公场景的可用性，在各个测试基准上M2.1都体现出相对M2的显著提升，在部分基准上的得分甚至超过Gemini 3 Pro、GPT-5.2（thingking）等模型，视频生成模型Hailuo 2.3动态表现力再提升，为全球最优性价比；商业化主要通过“AI原生产品”和“开放平台及基于AI的企业服务”前者为主要来源，2025年1-9月贡献了营收的71%，其中情感陪伴AI应用Talkie/星野在垂类赛道MAU位居全球第二，是公司第一大收入来源，视频生成产品海螺AI获得用户广泛认可，正在成为公司收入的新增长动力。智谱(02513)：大语言模型GLM为基，形成模型矩阵与一站式MaaS业务。公司最新的大语言模型GLM-4.7代码能力对齐Claude Sonnet4.5，在此基础上公司形成包括反思及沉思模型、多模态模型、Agent模型代码模型的全面布局。商业化方面则是通过MaaS对外输出模型能力创收，包括标准化、轻量化的云端部署和更加定制化的本地化部署两种方式，后者为公司当前主要创收方式，客户所处的行业、地区都呈现多元化趋势。该机构表示，两家公司AI商业化已有一定体量，高额研发投入以支持技术迭代进步。稀宇科技2025年前三季度营收5343.7万美元，同比增长175%，智谱华章2025年上半年营收1.91亿元，同比增长325%，两家公司收入均呈现高速发展。AI仍在高速发展和迭代中，对大模型公司而言，“技术领先”优先于短期盈利，两家公司都保持了高额研发开支，稀宇科技前三季度研发费用1.8亿美元，费用率337%，智谱华章2025上半年研发费用15.95亿元，为营收的8.35倍。金吾财讯
1月2日 周五
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)百度集团－ＳＷ09888131.5123.926.1吉利汽车0017517.917.462.5中国海洋石油0088321.320.9121.9紫金矿业0289935.6635.0321.8中国石油化工股份003864.674.61.5小鹏汽车－Ｗ0986879.3578.211.5中国宏桥0137832.6232.181.4中国石油股份008578.388.2741.3农业银行012885.785.7061.3工商银行013986.296.2161.2金吾财讯
1月2日 周五
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)百度集团－ＳＷ09888131.5123.926.1吉利汽车0017517.917.462.5中国海洋石油0088321.320.9121.9紫金矿业0289935.6635.0321.8中国石油化工股份003864.674.61.5中国宏桥0137832.6232.181.4中国石油股份008578.388.2741.3工商银行013986.296.2161.2中芯国际0098171.4570.691.1舜宇光学科技0238265.5564.841.1金吾财讯
1月2日 周五
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)德林控股017092.041.8768.7江西铜业股份0035842.8839.4968.6FORTIOR01304139128.288.4英诺赛科0257778.472.38.4三花智控0205038.3235.4968日清食品014757.356.857.3中伟新材0257932.9230.886.6讯飞医疗科技0250679.174.316.4博雷顿0133327.2825.6726.3优必选09880126.31196.1创维集团007514.694.4425.6大麦娱乐010600.950.95.6伟禄集团0119613.4112.775周六福0616828.8827.4965百奥赛图－Ｂ0231535.333.6724.8３６１度013616.065.7944.6广和通0063816.3415.6384.5现代牧业011171.621.5544.2三一重工0603122.621.684.2中集安瑞科038999.459.0764.1金吾财讯
1月2日 周五
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)中信股份0026712.0612.072-0.1腾讯控股00700599600.1-0.2中国海外发展0068812.2512.292-0.3美团－Ｗ03690103.3103.64-0.3联想集团009929.269.296-0.4中国神华0108838.838.952-0.4快手－Ｗ0102463.9564.24-0.5网易－Ｓ09999214.6215.72-0.5中国移动0094181.782.25-0.7安踏体育0202080.5581.12-0.7金吾财讯
1月2日 周五
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)恒生银行00011153.5153.7-0.1中信股份0026712.0612.072-0.1汇丰控股00005122.4122.68-0.2香港交易所00388407.6408.4-0.2腾讯控股00700599600.1-0.2领展房产基金0082334.7434.812-0.2中银香港0238839.4239.492-0.2比亚迪电子0028533.6433.74-0.3中国海外发展0068812.2512.292-0.3美团－Ｗ03690103.3103.64-0.3金吾财讯
1月2日 周五
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)恒生银行00011153.5153.7-0.1中信股份0026712.0612.072-0.1鞍钢股份003471.891.892-0.1合生创展集团007542.992.992-0.1新城发展010302.052.052-0.1太古地产0197220.9820.996-0.1渣打集团02888188.8188.98-0.1南方恒生科技030335.395.394-0.1安硕恒生科技0306711.5411.55-0.1华夏恒生科技030886.9856.992-0.1宁德时代03750505.5505.96-0.1中国船舶租赁038772.12.102-0.1众安在线0606016.0916.106-0.1滔搏061102.912.914-0.1脑动极光－Ｂ066816.446.448-0.1地平线机器人－Ｗ096608.668.668-0.1安能物流0995611.8211.832-0.1汇丰控股00005122.4122.68-0.2嘉华国际001732.12.104-0.2金蝶国际0026813.2913.32-0.2金吾财讯
1月2日 周五
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－红筹篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)中信股份0026712.0612.072-0.1中国海外发展0068812.2512.292-0.3华润燃气0119322.6222.712-0.4BRILLIANCE CHI011144.054.07-0.5中国移动0094181.782.25-0.7越秀地产001233.964.002-1光大环境002574.824.87-1招商局港口0014415.1415.312-1.1中国黄金国际02099156.9158.58-1.1华润置地0110927.227.524-1.2金吾财讯
1月2日 周五
透过361度品牌日，看国产运动品牌的升维新范式
当市场目光聚焦于国产运动品牌的角逐时，361度正以其年度品牌日为窗口，展现一场超越产品层面的“升维”领跑。这不仅是一场新品发布会，更是对其以尖端科技为核心的系统性创新能力的一次集中宣言。一、品牌日里的科技“聚变”：从亚运到航天的创新版图品牌日上，一系列战略合作勾勒出361度扎实而富有纵深的科技蓝图。自2010年广州亚运会以来，361度与亚奥理事会的战略合作伙伴关系已跨越多个周期。这种长期主义绑定，使品牌产品研发必须持续对标国际最高水平赛事的严苛需求，为科技创新提供了最真实的竞技场和权威背书。与此同时，产学研融合创新平台正式落地。361度与天津体育...智远权证网
1月2日 周五
【券商聚焦】中信证券：预计2026年家电补贴资金约为700亿元
金吾财讯 | 中信证券表示，2025年12月30日，国家发展改革委和财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称《通知》），《通知》提及支持家电以旧换新。个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。根据国家发改委，目前2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达，该机构粗略估算2026年全年以旧换新补贴规模约为4*625=2500亿元（2025年为3000亿元）。根据国家发改委，2025年1-11月，消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.28亿台，该机构推算资金已用超800亿元，占以旧换新补贴总额比例约为28%，若按此比例粗略估算，该机构预计2026年家电补贴资金约为700亿元，有效托底内销需求。考虑到2026年以旧换新政策延续，品类聚焦黑白电和只补贴一级能效/水效标准产品，该机构建议关注黑白电龙头：1）白电龙头：受益国补托底与全球化布局；2）黑电龙头：Mini LED全球领跑，格局持续优化。金吾财讯
1月1日 周四
【券商聚焦】中信证券：工作日差异和政策发力促使PMI回升
金吾财讯 | 中信证券表示，12月制造业景气回升，一方面受益于工作日较多；另一方面也与政策性金融工具效果显现，带动基建、制造业投资链条需求好转有关。从结构上看，生产、需求相关主要指标全面改善，出厂价格指标回升，反映在工作日差异和政策发力之下，制造业各领域景气均有所修复。从行业看，景气提升的行业一方面是受益于政策性金融工具驱动的基建链条行业，另一方面是受益于出口增速改善的汽车和纺织服装行业。12月非制造业PMI景气有所好转，主要受建筑业景气修复驱动，服务业景气仍相对偏弱，增量工具的影响范围有待进一步扩散。总的来说，12月景气在工作日较多和政策性金融工具带动下有所好转，后续预计政策效果将进一步显现，推动经济延续边际改善。金吾财讯
1月1日 周四
【券商聚焦】华泰证券：“十五五”开年的制造业投资增长有望回升 提振总需求增长
金吾财讯 | 华泰证券表示，12月制造业PMI较11月的49.2%回升至50.1%（彭博一致预期49.2%），较往年季节性水平（2016-2024年，除2020年）的49.9%偏高；非制造业商务活动指数亦较11月的49.5%回升至50.2%（彭博一致预期49.6%）。12月制造业PMI自二季度以来重新回到景气度扩张区间，或受外需及企业出海等出口回升的拉动，供需两端分项指标均有所上行，高新技术行业及大企业的景气度修复领跑。总体而言，12月制造业PMI超季节性回升、服务业PMI亦重回扩张区间，可能受到外需维持韧性，以及年末重大项目推进速度加快的提振。往前看，考虑近期经济数据整体仍偏弱、财政政策能否进一步加力或为提振制造业景气度、以及明年经济增长“开门红”的关键。该机构认为，“两重”建设、“十五五”重大工程、及“好房子”建设和城市更新的推进有望成为推动投资止跌回稳和制造业企业景气度的重要抓手。经验表明，2026年、即“十五五”开年的制造业投资增长有望回升，提振总需求增长。外需层面，港口高频指标显示12月出口增速或较11月有所回暖，AI资本开支扩张、发达国家国防和再工业化相关支出升级等均有望提振全球制造业投资周期，推高外需和资源品价格，或对中国制造业景气度形成支撑。金吾财讯
1月1日 周四
【湾区早参】香港政府首8月赤字180亿；澳门2025年博彩收入按年升9.1%
一、市场要闻：1、香港政府首8月赤字180亿香港政府公布本财政年度首8个月(即截至11月底)的财务状况，整体开支及收入分别为4966亿元及3719亿元。计入发行政府债券所得1352亿元及偿还政府债券285亿元的本金后，首8个月录得180亿元赤字。政府发言人表示，截至11月份的赤字较10月份减少，主要是由于薪俸税及利得税等主要收入均大多在财政年度的后期收取。财政储备在11月底为6363亿元。2、香港金管局：11月港元存款升0.2% 人民币存款升0.6%香港金管局公布，11月认可机构存款总额上升0.7%，其中港元存款及外币存款分别上升0.2%及1.1%。首11个月存款总额升10.5%，其中港元存款升3.4%。11月香港人民币存款上升0.6%，于11月底为10，020亿元人民币。跨境贸易结算的人民币汇款总额于11月为10，330亿元人民币，较10月增加264亿元人民币，升幅2.62%。11月贷款与垫款总额上升0.1%，首11月累计上升1%。包括贸易融资在内在香港使用的贷款跌0.1%，在香港境外使用的贷款则上升0.4%。港元贷存比率由10月底的73.6%，下跌至11月底的73.2%。11月港元货币供应量M2及M3均上升0.2%，按年均上升4.5%。11月经季节因素调整的港元货币供应量M1上升1.2%，按年上升14.9%，部分反映投资相关活动。3、香港金管局：外汇基金总资产11月减少107亿元香港金管局公布，截至2025年11月30日，外汇基金总资产为41,069亿港元，较10月底减少107亿港元，其中外币资产减少99亿港元，港元资产减少8亿港元。外币资产减少，主要是因为已购入但未结算证券的月底余额减少，但有关减幅因发行数码绿色债券及人民币特区政府机构债券所得的款项、来自投资的利息收入及投资按市价重估而被部分抵销。港元资产减少，主要是因为香港股票按市价重估。货币发行局账目显示，2025年11月底的货币基础为20,322亿港元，较10月底增加55亿港元，增幅为0.3%。货币基础增加，主要是由于未偿还外汇基金票据及债券的市值增加及负债证明书总额有所上升。2025年11月底的支持资产总额增加142亿港元至22,413亿港元，增幅为0.6%。支持资产增加，主要是因为来自投资的利息收入及投资按市价重估。支持比率由10月底的109.89%，上升至11月底的110.29%。4、澳门2025年博彩收入按年升9.1%澳门博彩监察协调局公布，2025年博彩收入2474.04亿澳门元(下同)，按年升9.1%。单计12月份博彩收入208.88亿元，按年升14.8%，按月则跌0.9%。5、广州地铁客流创全国新高2025年12月31日，广州地铁线网总客运量达1409.3万人次，刷新广州地铁单日客运量历史纪录，也创造出全国地铁单日客流新高，成为国内唯一突破1400万大关的城市地铁系统。6、深圳2025年第52周全市新房交易同比上升2025年年末，深圳楼市发布最新数据。深房中协的数据显示，今年第52周（12月22日~12月28日），全市新房交易同比上升，二手房交易高位小幅下滑。截至12月28日，12月已累计录得5959套，整月超6000套已成定局。据深圳市房地产信息平台数据，2025年第52周全市新房（预售+现售）成交1474套，环比增长57.0%。其中住宅类成交622套，环比增长11.5%。7、港珠澳大桥2025年客流车流双破纪录2025年，经港珠澳大桥珠海公路口岸出入境客流与车流分别超过3134万人次和680万辆次，同比分别增长14.3%和22.3%，双双刷新历史新高。自2018年10月该口岸正式对外开放以来，首次在单个自然年突破客流3000万人次、车流600万辆次两个大关。数据显示，2025年，经该口岸出入境港澳居民超1797万人次，同比增长11%，出入境港澳单牌车数量超过386万辆次，同比增长25%。二、公司新闻1、百度(09888)公告公布，1月1日，昆仑芯已透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格（A1表格），以申请批准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及买卖。建议分拆目前拟通过昆仑芯股份的全球发售进行，包括：(i)昆仑芯股份于香港进行公开发售，以供香港公众人士认购；及(ii)向机构及专业投资者配售昆仑芯股份。于本公告日期，昆仑芯为本公司之非全资附属公司，为一家行业领先的AI计算芯片及相关集成软硬件系统供货商，致力于让计算更智能。建议分拆完成后，预计昆仑芯仍将为本公司之附属公司。2、吉利汽车(00175)公布，集团于2025年12月的汽车总销量为23.68万部，较去年同期增长约13%；2025年全年汽车总销量为302.4567万部，较去年同期增长约39%。3、蔚来(09866)公布，2025年12月交付4.81万辆汽车，创下月度新高，同比增长54.6%。于去年第四季度交付12.4807万辆汽车，创下季度新高，同比增长71.7%。于去年全年，总交付量达到32.6028万辆汽车，同比增长46.9%。4、比亚迪股份(01211)公布，2025年12月汽车销量约42.0398万辆，按年下跌18.34%。去年全年汽车销量约460.24万辆，按年上升7.73%。5、奇瑞汽车(09973)公布，2025年12月销量23.23万辆，同比下跌16%。2025年累计总销量263.138万辆，同比增长8%。6、 理想汽车(02015)公布，2025年12月，理想汽车交付新车4.42万辆。2025年第四季度，理想汽车交付10.919万辆。截至2025年12月31日止12个月理想汽车历史累计交付量为154.02万辆。7、万科企业(02202)表示，计划召开“21万科02”持有人会议,寻求对该笔11亿元人民币(下同)的交易所公司债进行本息展期1年及给予30天宽限期。公告指,如投资者行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日为2027年1月22日；回售部分债券的票面利率在明年1月22日至2027年1月21日计息期间为3.98厘。两个议案须经超过持有表决权总数2分之1债券持有人同意,并须经参加会议有表决权的债券持有人，所持表决权的3分之2以上同意才能生效。该笔债券发行规模及当前余额均为11亿元,票面利率3.98厘，到期日为2028年1月22日。8、中国电力(02380)宣布，公司及其附属公司于2025年11合并总售电量为1009.97万兆瓦时，同比增加15.38%。首十一个月的合并总售电量为1.156亿兆瓦时，同比减少1.17%。金吾财讯
1月1日 周四
