新闻
【券商聚焦】招商证券维持网易(09999)“强烈推荐”评级 指其后续产品储备丰富
金吾财讯 | 招商证券研报指，网易(09999)发布25Q3季报，实现收入284亿元，同比增加8.2%；实现毛利润182亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润86亿元，同比增长31.8%；实现Non-GAAP净利润95亿元，同比增长26.7%。截止三季度末，公司净现金1532亿元，25Q3经营性净现金流入129亿元，同比增长21.7%。三季度分红每股0.114美元。该机构指，经典游戏表现优秀，多款产品上线提升海外竞争力。三季度公司多款经典游戏表现优秀。另外，有道持续推动AI技术升级与落地，教育及广告领域商业化成果显著。考虑到公司后续产品储备丰富，经典游戏表现亮眼，有道等创新业务持续发展，我们预计公司2025-2027年归母净利润有望达到351.0/384.9/425.3亿元。维持 “强烈推荐”投资评级。金吾财讯
11月26日 周三
TrendForce集邦咨询：2025年第三季度DRAM产业营收季增30.9%达414亿美元
金吾财讯 | 根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第三季由于一般型DRAM(conventional DRAM)合约价上涨、出货量季增，且HBM出货规模扩张，推升DRAM产业营收较前一季成长30.9%，达414亿美元。展望第四季，随着原厂库存普遍见底，出货位元季增幅将明显收敛。价格部分，由于云端服务供应商(CSP)对采购价格态度较开放，其他应用需跟进价格涨幅，以确保原厂的供应量，预期将导致先进及成熟制程、各主要应用的合约价快速攀升，预估第四季最终conventional DRAM合约价将季增45-50%，conventional DRAM及HBM合并的整体合约价亦将上涨50-55%。金吾财讯
11月26日 周三
日经225指数收涨1.85% 报49559.07点
金吾财讯 | 日经225指数收涨1.85%，报49559.07点。据消息人士透露，日本央行正在让市场为最早可能在下个月加息做准备。随着对日元急剧贬值的担忧再度升温，以及要求维持低利率的政治压力逐渐消退，日本央行重新启用了此前的鹰派表述。两名熟悉日本央行想法的人士表示，过去一周日本央行言论的变化，已将焦点从稍早对美国经济的担忧转回日元走软的通胀风险，意在提醒市场12月加息仍有可能。日本首相高市早苗和日本央行行长植田和男上周举行了一次重要会议，似乎消除了新政府对加息的政治反对。不过，消息人士指出，12月是否加息还是推迟到1月仍是一个微妙的选择，因美联储的利率决定会影响日元走势，美联储的利率决定将在日本央行会议前一周公布。金吾财讯
11月26日 周三
【券商聚焦】招商证券维持小米集团(01810)“强烈推荐”评级 指汽车业务首度盈利
金吾财讯 | 招商证券研报指，小米集团(01810)11月18日发布2025年Q3财报，各业务稳步向前，业绩实现强韧增长。其中总营收1131亿元，连续4个季度超千亿，同比增长22.3%；经调整净利润113亿元，同比增长80.9%。11月24日，公司创始人、执行董事、董事长、首席执行官兼控股股东雷军于公开市场以每股约38.58港元的平均价增持共260万股本公司B类普通股，彰显长期发展信心。该机构指，小米作为全球智能手机出货前三厂商、全球最大的AIoT智能硬件平台，该机构看好其在AI加速产业重构过程中的端侧龙头卡位优势。公司手机业务积极推进高端化战略及国际化扩展；IoT业务有望持续受益于核心自研能力提升和出海广阔空间；互联网业务预计将伴随硬件业务实现持续稳健增长；汽车业务受益于车型矩阵持续完善及生态链的协同效应，看好公司向15-20年跻身全球前五车厂的目标进军。考虑到存储周期上行、汽车业务潜在竞争加剧及购置税补贴影响，该机构下调公司25/26/27年总营收为4670/5606/6789亿元，调整后净利润为433/483/682亿元，当前市值对应PE为20.4/18.3/13.0倍；归母净利润469/476/677亿元，当前市值对应PE为19.4/19.1/13.5倍。维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
11月26日 周三
【券商聚焦】申万宏源维持中通快递(02057)“买入”评级 指公司业务量及利润均有所改善
金吾财讯 | 申万宏源发研报指，中通快递-W(02057)三季度实现营业收入 118.65亿元，同比增长11.1%；调整后净利润25.06亿元，同比增长5%。业绩符合预期。三季度反内卷下公司量利双增，看好四季度业绩继续改善。2025Q3公司业务量达95.73亿件，同比增长9.8%，延续三季度增长态势。利润端公司Q3实现调整后净利润25.06亿元，同比增长5%，增速环比Q2转正，对应单票净利润0.26元。三季度国家邮政局在核心产粮区倡导行业反内卷，公司业务量及利润均实现较好增长，看好公司四季度业绩继续改善。快递行业增速下行，各家业务量增速分化，看好公司在行业格局分化下市占率及利润回升。25年10月快递行业业务量同比增长7.9%，增速逐月下降，行业内部各家公司业务量增速分化加剧，业务量增速：圆通(+12.8%)>申通(7.39%)>韵达(-5.11%)。中通件量增速回归，持续投入下公司资产及规模壁垒深厚，目前底部估值具备安全边际，长期维度下效率持续提升、行业格局优化且生态不断赋能，看好公司市占率与利润不断回升。三季度快递行业反内卷效果显著，全国快递价格有所提升，公司业务量及利润均有所改善，该机构上调公司盈利预测，预计 2025-2027年调整后净利润预测分别为95.40/101.49/113.99亿元(原25-27E预测为89.93/95.27/106.89亿元)，同比分别增长-6%/6%/12%，对应PE分别为12x/11x/10x，维持“买入”评级。金吾财讯
11月26日 周三
Pony AI 港股因季度收入增长而跳涨
11月26日 - 中国自动驾驶公司Pony AI Inc2026.HK港股股价跳涨6.9%至102.8港元，创11月13日以来最高水平，并有望连续第三个交易日上涨在美国上市的PONY.O周二上涨5.9%。Pony Ai称，截至9月底的三个月里， (link)，总收入同比增长72%，毛利率从2024年同期的9.2%提高到18.4%，但净亏损从去年同期的4210万美元扩大到6160万美元。 爱沙尼亚打车公司Bolt周二表示，它已与Pony.ai PONY.O合作 (link)，寻求在欧洲的出租车服务中增加无人驾驶汽车。Pony AI的股票于11月6日开始在香港交易，目前已从每股139港元的发行价下...路透社
11月26日 周三
港股异动 | 万科企业午后跌超5%，“22万科02”二次临停，万科股债齐探底
11月26日，港股万科企业午后跌超5%，万科的多只境内债券今日暴跌，其中“22万科02”跌幅超过30%，触发临时停牌。“22万科02”跌超30%，盘中二次临时停牌。深交所自今日13时06分11秒起对该债券实施临时停牌，于15时27分00秒复牌。此前，万科企业11月20日在港交所公告，经临时股东大会审议，批准、确认及追认本公司与深圳地铁集团所订立的贷款框架协议及其项下拟进行的交易；批准、确认及追认贷款框架协议项下拟进行的交易的建议年度上限；授权本公司董事会并可由董事会转授权其他获授权人士于彼等认为必要时行使一切权力及进行相关其他行动及事宜，以及签立彼等认为或会对执行贷款框架协议项下拟进行的交易属...老虎证券
11月26日 周三
【券商聚焦】中信建投首予威高股份(01066)“买入”评级 指收入增速环比改善 核心业务逐渐企稳
金吾财讯 | 中信建投研报指，2025Q3威高股份(01066)未经审核收入约人民币32.6亿元，同比增长约2.6%。整体收入增速环比改善，各业务板块表现分化，2025Q3介入、血液管理和骨科业务均实现不错增长，药品包装业务也同比有所增长，通用医疗器械业务仍有所承压。该机构指，公司是国内医疗器械平台型公司，产品覆盖临床护理、骨科、药品包装、介入、血液管理等诸多细分领域，在各个细分领域市占率均处于国内前列，部分业务也在积极拓展海外市场。展望2025Q4及2026年，随着集采政策影响的边际减弱，以及围术期产品、自动注射笔等新产品组合的持续放量，公司核心业务有望企稳，收入端有望恢复增长。长期来看，国际化布局的稳步推进将贡献重要增量；同时，公司也在持续推动集团内资产评估，逐步开展集团内资产重组，未来资产注入也有望给公司带来业绩增长新增量。该机构预测 2025-2027 年，公司营业收入分别为 134.56、144.33 和 153.15 亿元，分别同比增长 2.82%、7.27%和6.11%；归母净利润分别为19.99、21.09和22.17亿元，分别同比增长-3.27%、5.49%和5.15%。首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
11月26日 周三
高途公布2025年第三季度未经审计业绩
北京2025年11月26日 /美通社/ -- 高途教育科技公司（纽约证券交易所股票代码：GOTU）（"高途"或"公司"），一家领先的科技驱动型教育公司，专注于通过人工智能（AI）赋能的解决方案推动终身学习，今日发布截至2025年9月30日第三季度未经审计财务报告。 2025年第三季度亮点[1] 收入为15.790亿元人民币，去年同期为12.083亿元人民币，同比增长30.7%。 现金收入[2]为11.889亿元人民币，去年同期为10.692亿元人民币，同比增长11.2%。 营业亏损为1.780亿元人民币，去年同期为4.901亿...PR Newswire
11月26日 周三
高途公布2025年第三季度未经审计业绩
北京2025年11月26日 /美通社/ -- 高途教育科技公司（纽约证券交易所股票代码：GOTU）（"高途"或"公司"），一家领先的科技驱动型教育公司，专注于通过人工智能（AI）赋能的解决方案推动终身学习，今日发布截至2025年9月30日第三季度未经审计财务报告。 2025年第三季度亮点[1] 收入为15.790亿元人民币，去年同期为12.083亿元人民币，同比增长30.7%。 现金收入[2]为11.889亿元人民币，去年同期为10.692亿元人民币，同比增长11.2%。 营业亏损为1.780亿元人民币，去年同期为4.901亿...PR Newswire
11月26日 周三
【券商聚焦】申万宏源维持小鹏汽车(09868)“买入”评级 指公司新车周期开启 盈利能力大幅增强
金吾财讯 | 申万宏源发研报指，小鹏汽车-W(09868)发布2025年三季报，前三季度实现营收545亿元，同比+120%；毛利率17.9%，同比+3.7pct；归母净利润-15.2亿元，同比减亏29.4亿元。第三季度实现营收204亿元，同比+102%，环比+12%；毛利率20.1%，同比+4.9pct，环比+2.8pct；归母净利润-3.8亿元，同比减亏14.3亿元，环比减亏1.0亿元。销量结构短暂性变化，汽车毛利率环比微降，其他业务贡献高毛利率收入。2025Q3小鹏G7新车上市，三季度占总销量13%；同时受增程平台推出前的观望情绪影响，G6、G9、X9销量占比下滑，带动汽车毛利率下行。同时2025Q3由于与大众技术合作取得突破，实现服务及其他收入23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3%，带动整体毛利率显著环比上升。2025Q4公司交付指引12.5-13.2万辆再创新高，Q4有望实现单季度扭亏为盈。小鹏将未来的汽车定义为下一代机器人，融合互联网平台/生态能力，软件有望占据50%比例；旗下第七代人形机器人聚焦全栈自研+跨域融合，注重大脑能力，未来十几个月将有序推进量产第一阶段，未来销售价格将与汽车接近，拥有走进千家万户的基础；推出高经济性的L4全共享模式robotaxi，商业化逻辑竞争力优于友商。全面布局AI的同时拥有强变现潜力，决定了小鹏转型AI企业的高成功率及高稀缺性，值得重点关注。公司新车周期开启，对外合作及内部改革进度超预期，盈利能力大幅增强，同时机器人及飞行汽车业务也有望取得突破性进展。考虑到今年及明年行业竞争加剧，该机构下调25/26年营业收入由814/1292亿元至762亿元/1257亿元，但后续公司增程平台或将显著扩容目前各车型销量，上调2027年营业收入由1660亿元至1730亿元；公司降本增效结果明显，上调25/26/27年归母净利润由-18/24/64亿元至-15/28/65亿元，维持“买入”评级。金吾财讯
11月26日 周三
