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港股反复扬升 恒指收涨0.38% 石药集团(01093)升13.85%

金吾财讯 | 港股三大指数今日小幅上扬,截至收盘,恒指涨0.38%;国企指数涨0.76%,恒生科技指数涨0.35%。蓝筹中,石药集团(01093)涨13.85%,信达生物(01801)涨16.04%,蒙牛乳业(02319)涨5.27%,海底捞(06862)涨4.89%;跌幅方面,海尔智家(06690)跌4.12%,龙湖集团(00960)跌3.73%,友邦保险(01299)跌1.55%,新鸿基地产(00016)跌1.38%。板块方面,创新药概念板块集体走高,石药集团涨13.85%,信达生物(01801)涨7.68%,科伦博泰生物-B(06990)涨7.07%。东吴证券指出,整体而言,当前医药板块资金面充裕,绝大多数企业仍保持了1年以上的研发资金覆盖能力,能够有效支撑后续临床试验推进、管线拓展及技术创新,为行业长期高质量发展奠定了稳健的财务基础,也为创新药企业的技术突破与商业化转化提供了充足的时间窗口。锂电、新能源汽车板块强势,赣锋锂业(01772)涨9.26%,零跑汽车(09863)涨5.34%,比亚迪股份(01211)涨3.7%,天齐锂业(09696)涨6.14%,宁德时代(03750)涨2.92%。东吴证券表示,2月电动车销量76.5万辆,同环比-14%/-19%,3-4月新车发布,订单边际好转,预计4月本土电动车销量同比有望转正,全年维持5%增长,另外出口超预期,有望实现70%+增长,此外单车带电量提升明显,2月同比提升50%+;2月欧洲主流9月电动车销量22万辆,同环比+27%/+6%,相对平稳,预计全年30%增长。排产端,3月目前排产预计新高,环增20%左右,4月预计环增5%,景气持续上行。价格方面,津巴锂矿出口恢复仍需时间,碳酸锂价格高位持续,电池价格传导顺畅,散单价格已调至0.38元/wh,材料中小客户涨价已落地,大客户预计3月后逐步落地。当前位置,强推电池和隔膜板块,首推宁德、亿纬锂能等。中国光大控股(00165)收跌14.59%。消息面上,公司发布截至2025年12月31日止年度业绩,股东应占亏损20.08亿港元,同比扩大5.17%,每股基本亏损1.191港元。拟派发末期股息每股0.05港元。海尔智家(06690)收跌4.12%。对应A股海尔智家(600690)同步走低,收跌3.81%。消息面上,海尔智家发布截至2025年12月31日止年度业绩,股东应占溢利195.53亿元,同比增长4.39%,2024年溢利增长12.86%;每股基本盈利2.12元;拟派每10股末期股息8.867元。期内,集团收入3023.29亿元,同比增长5.7%。蜜雪集团(02097)收跌4.86%。摩根大通发表研究报告,蜜雪集团多年高速增长阶段即将结束,管理层预示今年将调整步伐,未来12个月将面临外部补贴政策退场及内部结构性挑战,将处于从增长型转向价值型的阶段。该行认为,蜜雪集团与“幸运咖”之间的内部竞争正在升温,加上门店扩张速度放缓及毛利率压力,下调蜜雪集团2026及27年盈利预测9至14%,预计公司今年毛利率收窄1.1个百分点至30%,并面临成本上涨的风险。将蜜雪集团的评级由“增持”大幅下调至“减持”,目标价由521港元削减至270港元。银河证券分析指出,当前市场波动或反映多空力量博弈加剧。有分析指出,指数周内“探底回升后再度承压”的走势,或与以下因素相关:海外流动性预期扰动叠加地缘政治不确定性,加剧资金面波动;部分科技权重股业绩窗口期临近,引发阶段性调仓行为。尽管短期面临挑战,机构普遍认为港股展现出显著的结构性韧性。市场投资主线预计将从恐慌情绪主导转向估值修复与结构性分化并存的阶段。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成,版本为V1.0.4,生成时间2026-03-27
金吾财讯
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【券商聚焦】华创证券维持李宁(02331)“强推”评级 指2026年体育大年背景下有望实现市场份额提升

金吾财讯 | 华创证券发布研报指,李宁(02331)2025年业绩超出预期,核心逻辑在于产品创新与渠道优化双轮驱动,在2026年体育大年背景下有望实现市场份额提升。维持“强推”评级,并给出目标价26.54港元。财务表现方面,2025年公司实现营收296.0亿元人民币,同比增长3.2%;归母净利润29.4亿元人民币,同比下降2.6%,归母净利率为9.9%,表现超出预期主要得益于渠道优化带动销售费用率低于预期。毛利率为49.0%,同比微降0.4个百分点。库存结构保持健康,平均存货周转期维持在64天,全渠道库销比为4个月。产品端,公司持续强化专业定位。2025年鞋类、服装、器材及配件收入分别为146.5亿、123.3亿、26.2亿元人民币。跑步品类零售流水同比增长10%,占比提升至31%成为第一大品类,专业跑鞋总销量突破2600万双。公司于年底推出“超䨻胶囊”中底缓震科技,应用于旗舰产品,并成功开拓户外、网球等新兴赛道,推出奥运“荣耀金标”系列以强化品牌专业形象。渠道端聚焦提效与增长。经销渠道收入同比增长6.3%至137.7亿元人民币,单店营收同比增长5.9%;直营渠道因布局调整收入同比略降3.3%;电商渠道收入同比增长5.3%至87.4亿元人民币。公司积极探索新业态,成功落地首家“龙店”和户外独立店“COUNTERFLOW 溯”。李宁YOUNG在奥莱渠道建设成效显著,整改后店效同比大幅提升53%。基于2025年业绩超预期及渠道优化、产品创新见效,华创证券上调盈利预测,预计2026至2028年归母净利润分别为31.9亿、35.4亿、39.7亿元人民币。对应市盈率分别为16倍、14倍、13倍。风险因素包括宏观经济下行、行业竞争加剧及渠道优化不及预期等。
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