柯尔百货上演meme股式暴涨，但这次真有实质利好支撑

柯尔百货 （Kohl’s ，KSS）的投资者周二迎来了一次类似迷因股的暴涨行情，此前这家百货连锁店在第三季度意外实现盈利，并公布了大幅好于预期的销售表现，因为消费者持续寻找物美价廉的商品。

该股周二飙涨逾42%。

Kohl’s 的财报发布在公司宣布临时 CEO Michael Bender 转正后的第二天，此前他已经担任代理 CEO 超过六个月。这些消息也进一步确认公司的扭转局势努力开始见效。

“虽然这些结果令人鼓舞，但我们依然处于一个消费者可支配收入受压、购物变得愈发谨慎的环境中。”Bender 在财报电话会上说。“这在我们低收入至中等收入消费者以及年轻消费者中尤为明显。这些顾客变得越来越聪明，对价值的追求更强。”

“我们预计这种消费者行为将持续到第四季度，因为我们相信宏观经济环境仍将充满不确定性。”他补充道。

Bender 于 5 月 1 日被任命为临时 CEO，当时前任 CEO Ashley Buchanan 因“理由充分”被解雇，并且任期不足四个月。任命新 CEO 的消息似乎给公司带来了一股“强心针”，因为这发生在公司股价创下 30 年低点后大约两周。

周二的 Kohl’s 股价突破了自 2025 年 7 月 22 日大涨 37.6% 以来的最大单日涨幅，当时该股曾卷入meme股热潮之中。自 4 月 16 日以 6.13 美元创下 30 年新低以来，该股已累计上涨超过两倍。

不过，这次的暴涨是真正有基本面支撑的。虽然三季度净利润下降 63.6% 至 800 万美元，但剔除非经常性项目后的调整后每股收益为 10 美分，远好于分析师预期的每股亏损 16 美分（FactSet 数据）。

尽管净销售额下降 2.9% 至 34.1 亿美元，但仍高于 FactSet 一致预期的 33.2 亿美元，这是 Kohl’s 连续第三个季度销售超预期，此前公司曾连续 13 个季度未能达到预期。根据 FactSet 数据，三季度的销售超额幅度也是自 2021 年第二季度以来最大。

公司还看到 Kohl’s 信用卡用户的购买量增加，该类顾客的销售额较上一季度提升了 5 个百分点。Bender 表示：“这显示我们在重新吸引核心消费者方面取得了重要进展。”

可比销售（开业超过一年的商店销售）下降 1.7%，但仍优于 FactSet 所预测的 3.7% 的降幅。

Bender 表示：“这些业绩直接体现了我们在 2025 计划中取得的进展，强化了我们在正确方向前进的信心。”

Bender 表示，在表现较强的品类中，女装相较上一季度有“显著改善”，主要由青少年女装业务的加速增长推动。Bender说销售也受益于“牛仔趋势”；小码女装持续正面表现；以及饰品（包括 Sephora 和珠宝部门）的需求增长。

由于通胀压力，Kohl’s 去年曾表示，公司没有提供足够多的低价自有品牌，而此前公司更多地把注意力放在 Sephora 专柜和业务的其他领域。公司表示，在追求新客户的过程中，它对核心客户的需求关注不够。

但迹象在 8 月出现，这些自有品牌正在发挥作用。周二，Bender 表示，Lauren Conrad、Simply Vera Vera Wang、Tek Gear 和 Flex 等品牌帮助了 Kohl’s 在男女服装业务中的表现。

周二公司上调了全年业绩指引：调整后每股收益从此前的 0.50 至 0.80 美元，上调至 1.25 至 1.45 美元；销售增速预期从下降 5% 至 6% 上调为下降 3.5% 至 4%；可比销售预期从下降 4% 至 5% 上调为下降 2.5% 至 3%。

随着周二的上涨，Kohl’s 股价今年（2025 年）已上涨超过 50%。

在零售行业的其他部分，折扣零售商也正享受一波消费者寻求低价的趋势——不仅限于受到顽固通胀和就业市场疲软影响最大的低收入群体。来自折扣和低价零售商（如 TJ Maxx 母公司 TJX 和沃尔玛 WMT）的最新财报显示，即使是高收入家庭的消费者也在寻找降低支出的方法。

惠誉评级（Fitch Ratings）高级主管 David Silverman 在周二的邮件评论中表示，Kohl’s 的下滑似乎正在缓和，但问题依然存在。

“Kohl’s 面临诸多逆风，包括消费者情绪波动、关税对服装价格和利润的影响等外部挑战，以及商品管理、价值感知和客户服务方面的执行问题。”他说。

“公司已经制定了优先事项，以解决内部造成的问题，而第三季度看到的小幅营收改善可能是早期成功的迹象。”他补充道。