การวิเคราะห์

TradingKey - ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีกำหนดจัดการประชุมนโยบายการเงินในวันที่ 16-17 มิถุนายน ตามเวลาเขตตะวันออก โดยตลาดคาดการณ์เป็นวงกว้างว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ แม้ว่าโดยรวมแล้วเจ้าหน้าที่อาจส่งสัญญาณในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (Hawkish) ก็ตาม

TradingKey - ภายหลังความผันผวนอย่างรุนแรงจากเหตุการณ์ "Black Friday" เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา วอลล์สตรีทกำลังรอคอยการเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมในวันพุธนี้อย่างใจจดใจจ่อ โดยบรรดาเทรดเดอร์มีความกังวลเป็นวงกว้างว่ารายงานดังกล่าวอาจเผยให้เห็นถึงการพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี ซึ่งอาจดับความหวังของตลาดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ และเป็นการเพิ่มน้ำหนักให้กับการคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ

TradingKey - เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน ตามเวลาฝั่งตะวันออก รายงานการจ้างงานฉบับล่าสุดที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ระบุว่า ยอดการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 172,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก โดยก่อนหน้านี้นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นประมาณ 85,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ข้อมูลจริงที่ออกมานั้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคงมีความแข็งแกร่ง

TradingKey - เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน (ตามเวลาฝั่งตะวันออก) ข้อมูลการจ้างงานจาก ADP ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมระบุว่า การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 122,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 118,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตัวเลขของเดือนเมษายนได้รับการปรับทบทวนลดลงจาก 109,000 ตำแหน่ง สู่ระดับ 105,000 ตำแหน่ง ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐฯ ยังคงมีความแข็งแกร่ง ก่อนการรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์นี้

TradingKey - ในวันศุกร์ที่ 5 มิถุนายน (ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ) สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนพฤษภาคม โดยตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงต่อเนื่องจากเดือนเมษายน ซึ่งตัวเลขคาดการณ์ในปัจจุบันอยู่ระหว่างประมาณ 85,000 ถึง 96,000 ตำแหน่ง เมื่อเทียบกับตัวเลขครั้งก่อนที่ 115,000 ตำแหน่ง สำหรับอัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4.2% ถึง 4.3% ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างรายชั่วโมงเฉลี่ยเมื่อเทียบรายเดือนคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 0.3% จากระดับ 0.2% ในเดือนก่อนหน้า

Tradingkey - เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชุดสุดท้ายประจำเดือนเมษายนได้รับการเปิดเผย ซึ่งยืนยันเพิ่มเติมว่าภาวะเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายไปยังภาคส่วนต่างๆ ในวงกว้างขึ้น สิ่งนี้ยังได้ตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ นอกจากนี้ ถ้อยแถลงในเชิงคุมเข้มนโยบาย (Hawkish) ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่เฟดยังบ่งชี้ว่าไม่สามารถคาดหวังให้กระแสการเติบโตของ AI เข้ามาช่วยคลี่คลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้

TradingKey - ข้อมูลดัชนี PCE ประจำเดือนเมษายนของสหรัฐฯ บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีความหนืด แม้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ไม่น่าจะส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เปลี่ยนท่าทีที่ระมัดระวัง

Tradingkey - สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐฯ (BEA) เตรียมเปิดเผยรายงานดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนเมษายน ในวันที่ 28 พฤษภาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจหลายประการได้ยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจเปลี่ยนทิศทางกลับไปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ ด้วยเหตุนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 5.2% เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ทั้งนี้ ควรตั้งข้อสังเกตว่าแม้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักที่ตลาดเฝ้าติดตาม แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับข้อมูลเงินเฟ้อ PCE มากกว่า โดยดัชนีดังกล่าวเป็นบรรทัดฐานเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการนับตั้งแต่มีการกำหนดขึ้นในปี 2012 โดยมีเป้าหมายนโยบายระยะยาวในการรักษาเสถียรภาพการเติบโตของ PCE เมื่อเทียบรายปี (YoY) ไว้ที่ระดับ 2% ในการตัดสินใจเชิงนโยบายจริง Fed ให้น้ำหนักเป็นพิเศษกับดัชนี Core PCE (PCE พื้นฐาน) ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน โดยเชื่อว่ามีความผันผวนน้อยกว่าและสะท้อนถึงแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานในระบบเศรษฐกิจได้แม่นยำกว่า

TradingKey - เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก เควิน วอร์ช ได้เข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คนที่ 17 อย่างเป็นทางการ โดยเขามีกำหนดเป็นประธานในการประชุมนโยบายการเงินของ FOMC ครั้งแรกในวันที่ 17 มิถุนายน อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ตลาดคาดการณ์เป็นวงกว้างว่าประธานเฟดที่ได้รับการเสนอชื่อโดยทรัมป์จะผลักดันการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่กลุ่มสายเหยี่ยวภายในเฟดได้เริ่มเคลื่อนไหวเพื่อรวมกลุ่มกันแล้วแม้กระทั่งก่อนที่เขาจะเข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการ

TradingKey - ในวันที่ 22 พฤษภาคม (เวลาตะวันออก) สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนประจำเดือนพฤษภาคม โดยปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีจะคงอยู่ที่ระดับ 48.2 ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวเลขเบื้องต้น แม้ว่าตัวชี้วัดดังกล่าวจะสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคต่อภาวะเศรษฐกิจ รายได้ และสภาวะการจับจ่ายใช้สอย แต่นักลงทุนในสภาวะตลาดปัจจุบันกำลังมุ่งเน้นไปที่ตัวเลขคาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 1 ปี และ 5 ปีมากกว่า เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการคาดการณ์นโยบายของ Fed อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รวมถึงทิศทางของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและราคาทองคำ

TradingKey — ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีกำหนดเผยแพร่รายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ประจำเดือนเมษายนในวันที่ 21 พฤษภาคมนี้ ซึ่งถือเป็นรายงานการประชุมฉบับแรกของปี 2026 ที่ไม่ได้อยู่ภายใต้การนำของนายพาวเวลล์ โดยเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม นาย Kevin Warsh ได้เข้ารับตำแหน่งประธานเฟดคนที่ 17 อย่างเป็นทางการ ซึ่งการเปลี่ยนผ่านผู้นำระหว่างประธานทั้งสองท่านเกิดขึ้นในช่วงเวลาระหว่างการสิ้นสุดการประชุมและการเผยแพร่รายงานการประชุมดังกล่าวพอดี

TradingKey - ข้อมูลจากรัฐบาลญี่ปุ่นที่เปิดเผยเมื่อวันอังคารระบุว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่เป็นตัวเงิน (Nominal GDP) สำหรับปีงบประมาณ 2025 ขยายตัว 4.2% เมื่อเทียบรายปี นับเป็นการเติบโตในแดนบวกติดต่อกันเป็นปีที่ห้า ขณะที่มูลค่า GDP รวมที่เป็นตัวเงินยังคงเดินหน้าทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง โดยในไตรมาสแรกของปี 2026 อัตราการเติบโตของ GDP เมื่อปรับเป็นรายปีแตะระดับ 2.1% ซึ่งสูงกว่าค่ามัธยฐานของการคาดการณ์โดยนักวิเคราะห์จากผลสำรวจของ Reuters ที่ระดับ 1.7% และถือเป็นการเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการขยายตัว 1.3% ในไตรมาสก่อนหน้า ทางด้านทาคายูกิ โทจิ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก Japan Post Insurance ระบุว่า รัฐบาลอาจมีท่าทีเปิดรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมมากขึ้น ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในช่วงเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม ก่อนที่จะมีการประกาศข้อมูล GDP ในรอบถัดไป

Tradingkey - อ้างอิงจากเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาว เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ว่าที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเข้าพิธีสาบานตนรับตำแหน่งอย่างเป็นทางการ ณ ทำเนียบขาวในวันศุกร์นี้ เพื่อดำรงตำแหน่งต่อจาก เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ในฐานะประธานเฟดคนที่ 17 โดยประธานาธิบดีทรัมป์จะปรากฏตัวเพื่อเป็นประธานในพิธีด้วยตนเอง ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากและเป็นการทำลายธรรมเนียมปฏิบัติที่ยึดถือมาหลายทศวรรษในการจัดพิธีสาบานตนเป็นการภายใน ณ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูลทางประวัติศาสตร์ระบุว่า ประธานเฟดคนล่าสุดที่เข้าพิธีสาบานตน ณ ทำเนียบขาวคือ อลัน กรีนสแปน (Alan Greenspan) ในปี 1987 และประธานาธิบดีคนล่าสุดที่เข้าร่วมพิธีดังกล่าวด้วยตนเองคือ จอร์จ ดับเบิลยู บุช (George W. Bush) ในพิธีเข้ารับตำแหน่งของ เบน เบอร์นันเก้ (Ben Bernanke) เมื่อปี 2006 ซึ่งแตกต่างจากปี 2018 ที่ทรัมป์ไม่ได้เข้าร่วมพิธีภายในของพาวเวลล์ ทั้งนี้ การจัดพิธีที่ทำเนียบขาวอย่างยิ่งใหญ่ประกอบกับสถานะของวอร์ชในฐานะ "ประธานเฟดที่ร่ำรวยที่สุดในประวัติศาสตร์" ส่งสัญญาณถึงการสนับสนุนอย่างแรงกล้าจากทำเนียบขาวต่อผู้นำเฟดคนใหม่ เหตุการณ์ที่หาได้ยากนี้

TradingKey - ในช่วงการซื้อขายในตลาดเอเชียวันจันทร์ (18 พฤษภาคม) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 2.8% ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดใหม่ในรอบประมาณ 29.5 ปี นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 1996 ขณะที่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (15 พฤษภาคม) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 30 ปี ได้พุ่งทะลุระดับ 4% เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ และยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องในวันจันทร์ โดยแตะระดับสูงสุดที่ 4.205%

TradingKey - เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม ตามเวลาตะวันออก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี พุ่งทะลุระดับ 4% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 4.53% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ทรงตัวเหนือระดับ 5% ซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

TradingKey - เมื่อวันพุธ (13 พฤษภาคม) สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) โดยดัชนี PPI ประจำเดือนเมษายนมีการขยายตัวเมื่อเทียบรายปี (YoY) แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 ขณะที่การขยายตัวเมื่อเทียบรายเดือน (MoM) พุ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

Tradingkey - เมื่อเวลา 08:30 น. ET ของวันที่ 12 พฤษภาคม สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ได้เปิดเผยรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นข้อมูลสำคัญในการตรวจสอบการส่งผ่านของราคาน้ำมันไปยังอัตราเงินเฟ้อ ข้อมูลระบุว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในเดือนเมษายน โดยเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสามปี นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและยืดเยื้อ โดยไม่มีสัญญาณว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดเพื่อการเดินเรือ ส่วนต่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ของน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสูงในปีนี้ และค่ากลางของราคาน้ำมันได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

TradingKey - เมื่อวันอังคารที่ 12 พฤษภาคม (เวลาเขตตะวันออก) กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยดัชนี CPI เดือนเมษายนปรับตัวขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ระดับ 3.7% และสูงกว่าระดับ 3.3% ในเดือนก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ นับเป็นการขยายตัวรายปีที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าทั้งระดับ 2.7% ที่คาดการณ์ไว้และระดับ 2.6% ในเดือนก่อนหน้า ตอกย้ำถึงการดีดตัวกลับของอัตราเงินเฟ้อที่เหนือความคาดหมาย

TradingKey - เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม รายงานสรุปความคิดเห็น (Summary of Opinions) จากการประชุมเดือนเมษายนของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ ได้ส่งสัญญาณการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนกลับตอบสนองในทิศทางตรงกันข้าม โดยแม้ความคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มสูงขึ้น แต่ค่าเงินเยนกลับอ่อนค่าลง

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เตรียมประกาศรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนเมษายน ขณะที่วานิชธนกิจชั้นนำหลายแห่งมีความเห็นไปในทิศทางเดียวกันว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะถูกเลื่อนออกไปจนถึงปี 2027 โดยคาดว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ทั้งนี้ เจพีมอร์แกน เชส (JPMorgan Chase) ได้จัดทำ 3 สถานการณ์จำลองโดยอิงจากข้อมูล CPI ซึ่งระบุว่า แม้ในสถานการณ์เชิงบวกที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางคลี่คลายลงอย่างรวดเร็วจนส่งผลให้ราคาน้ำมันกลับสู่ระดับปกติ เฟดจะยังคงไม่เริ่มวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ ในขณะที่ความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ได้ถูกตัดออกไป แต่โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับดูเหมือนจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักถึง 97.7% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน และ 94.6% ในเดือนกรกฎาคม ส่วนความน่าจะเป็นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 89.2% อย่างไรก็ตาม โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ได้เพิ่มขึ้นแตะระดับ 5.7% ต่อจากนั้น ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 14% และสำหรับเดือนธันวาคม ตัวเลขดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นเป็น 23.7%