มติเฟดเดือนกรกฎาคมคงอัตราดอกเบี้ยด้วยเสียงคัดค้านมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2016 ขณะแคชคารีเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยวอย่างไม่คาดคิด และวอร์ชเผชิญแรงกดดันในเดือนกันยายน

TradingKey - เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ประกาศมติอัตราดอกเบี้ยประจำเดือนกรกฎาคม โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) มีมติด้วยคะแนนเสียง 9 ต่อ 3 เสียง ให้คงช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 3.5%-3.75% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดส่วนใหญ่

ที่น่าสังเกตคือ การประชุมครั้งนี้มีผู้ลงคะแนนเสียงคัดค้านการคงอัตราดอกเบี้ยถึง 3 เสียง ซึ่งเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้ยาก และถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2016 ที่เฟดมีคะแนนเสียงคัดค้านในทิศทางเดียวกันถึง 3 เสียงในการตัดสินใจเชิงนโยบายเพียงครั้งเดียว

ผู้คัดค้านทั้งสามราย ได้แก่ เบธ เอ็ม. แฮมแมก ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์, นีล คาชคารี ประธานเฟดสาขามินนีแอโพลิส และโลรี เค. โลแกน ประธานเฟดสาขาดัลลัส โดยทั้งหมดต่างสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% (25 basis points) มาโดยตลอด

ก่อนการประชุม ตลาดต่างคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าแฮมแมกและโลแกนจะลงมติให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากทั้งคู่เพิ่งจะแสดงท่าทีสายเหยี่ยวอย่างชัดเจนเมื่อไม่นานมานี้ โดยโลแกนสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระดับปานกลางเพื่อสร้างสมดุลให้กับแนวโน้มและความเสี่ยง ขณะที่แฮมแมกระบุอย่างชัดเจนว่า เฟดอาจจำเป็นต้องพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม การที่คาชคารีเข้าร่วมด้วยนั้นสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดอย่างสิ้นเชิง ซึ่งบ่งชี้ว่ากลุ่มสายเหยี่ยวนั้นมีวงกว้างกว่าที่คาดไว้ และแรงต้านที่วอร์ชต้องเผชิญในการผลักดันให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ภายในคณะกรรมการนั้นมีมากกว่าที่คนภายนอกประเมินไว้

บทวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า หากเจ้าหน้าที่รายอื่นหันไปเข้าร่วมกับแฮมแมกและโลแกน ตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้อาจตอบสนองในเชิงลบ เนื่องจากนักลงทุนจะตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางกำลังเอนเอียงไปทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

จากนี้ไป ความสนใจจะพุ่งไปที่การแถลงข่าวของเควิน วอร์ช ประธานเฟด โดยในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา เขาได้ให้คำมั่นซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าจะฟื้นฟูเสถียรภาพราคา พร้อมย้ำว่าเฟดมีหน้าที่รับผิดชอบอย่างไม่อาจปฏิเสธได้ต่อภาวะเงินเฟ้อ

เมื่อเฟดเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ จุดสนใจจึงเปลี่ยนไปที่สาเหตุที่วอร์ชพลาดโอกาสที่จะทำตามคำมั่นสัญญาด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และเงื่อนไขที่แท้จริงใดที่จะบีบให้เขาต้องลงมือปฏิบัติ ที่น่าสังเกตคือ ในการประชุมครั้งก่อนของเฟด ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านดูเหมือนจะบรรเทาลง แต่ในปัจจุบัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางกลับปะทุขึ้นอีกครั้ง

ในอีกด้านหนึ่ง ควรให้ความสนใจกับรายละเอียดการถกเถียงของผู้กำหนดนโยบายว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ในรายงานการประชุมประจำเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะเปิดเผยในวันที่ 19 สิงหาคม ท่ามกลางสถานการณ์เงินเฟ้อเดือนมิถุนายนที่ชะลอตัวลง แต่ราคาพลังงานกลับพุ่งสูงขึ้นจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง คาดว่าการถกเถียงเกี่ยวกับโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง