取引日-原油と利回り高騰止まらず

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　３月１１日　ロイター］ - 石油 (link) 世界的な原油準備の記録的な放出（(link)）にもかかわらず、水曜日の価格は急上昇し、インフレ懸念を煽り、２年物国債利回りは９月以来の高水準に上昇した。株価への影響は大きすぎ、ウォール街 (link) はほとんど下落して終わった。

本日のコラムでは、構造的な原油価格の上昇が、米国企業業績にとってなぜ悪いニュースなのかについて概説する。 (link)、企業や消費者は、予算よりもはるかに高い直接・間接的なエネルギーコストに直面することになる。

もし読む時間があれば、今日市場で起こったことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. イラン、世界に「１バレル＝２００ドルに備えよ」 (link)

2. ＩＥＡ、イラン戦争による原油価格高騰を受け、戦略石油備蓄の記録的な放出を発表 (link)

3. 歴史的な石油備蓄の放出は、隙間だらけの供給ショックの応急処置に過ぎない：ブッソ氏 (link)

4. イラン紛争による原油価格高騰を前に、米消費者インフレは堅調 (link)

5. ＪＰモルガン、一部民間クレジット・グループのローン・ポートフォリオの価値を引き下げ、関係筋が語る (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：日本は１％～１．５％の上昇、欧州は赤一色 (link) - ＳＴＯＸＸ６００指数は-０．６％-、ウォール街はナスダックが僅かな上昇を見せたものの、ほぼ安値引け。

• セクター／株式：Ｓ＆Ｐ５００種構成銘柄の８セクターが下落。生活必需品セクターは-１．３％。エネルギーは＋２．５％。ＫＫＲ、アポロ、ブラックストーンは２％～３％下落。オラクルは＋９％、シェブロンは＋３％、ビザ、ボーイングは-１．７％。

• ＦＸ： ドル (link) 指数は＋０．４％、ドル/円は１５９．００と１月以来の高値に。新興市場では、ＴＨＢ、ＺＡＲが-１％。

• 債券： 米国の利回りは急上昇。２年債利回りは３．６５％近辺で９月以来の高水準、１０年債利回りは４．２２％近辺で１ヶ月ぶりの高水準。１０年物入札は軟調だが、外国からの需要は強い。

• コモディティ／金属：原油は５％上昇。銀は-３％となり、貴金属全般の下落をけん引。米銅は-１％。

本日のトーキング・ポイント

深まる民間の信用不安

２兆ドル規模の民間信用市場（(link)）の健全性に対する懸念が深まり続けている。最新の赤信号： ＪＰモルガン (link) がプライベート・クレジット・ファンドへの融資ポートフォリオの価値を引き下げたこと、クリフウォーター (link) の旗艦プライベート・クレジット・ファンドが償還に上限を設けたことが報じられた。

流動性の欠如、不透明な価格設定、限られた透明性、償還の急増-これが、投資家がこのセクターを見るようになっている理由である。これは完全に公正な評価とは言えないかもしれないが、投資家を納得させるためのハードルはますます高くなっている。

原油は安心できない

国際エネルギー機関（ＩＥＡ）が危機を受け、過去最大となる４億バレルの埋蔵量放出に合意した水曜日、原油価格は５％急騰した。

原油の反応には２つの見方ができる。前日、この動きが指摘されたときに原油が急落したように、「噂を買って、事実を売る」に等しい。あるいは、供給不安（(link)）が想像以上に根深く、大幅な価格上昇が続くことを示している。

日本の為替介入リスク上昇

日本円は急速に円安が進み、１ドル＝１６０円を目前にしている。ニューヨーク連銀が１月にドル／円の「金利チェック」（(link)）を行ったのは、円を支えるための日米共同介入の可能性を警告したものと見られている。

しかし東京は窮地に立たされている。安全資産としての需要がドルを全面的に押し上げており、日本はエネルギーの９５％を輸入しているため、円のセンチメントは特に弱気だ。もし「ファンダメンタルズ」が円安を正当化するなら、介入は正当化されるだろうか？

明日の市場を動かすものは何か？

• 中東情勢

• エネルギー市場の動き

• インド (link) （２月のインフレ率）

• ベイリー英中銀総裁が講演

• 欧州中央銀行

• ブラジルインフレ(２月)

• カナダ貿易(１月)

• 米財務省、競売で２２０億ドルの３０年債を売却

• 米週間失業保険申請件数

• 米貿易(１月)

• ミシェル・ボウマン米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）監督担当副議長、銀行規制と資本規制について講演

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