ネットフリックス、ワーナー・ブラザースへの買収案を断念　信頼向上のため自社株買いに注力、パラマウントが最終的な勝者に

TradingKey — Netflix (NFLX)は、Warner Bros. Discovery (WBD)の買収争奪戦から正式に撤退した。現在の提示価格は「もはや財務的に魅力的ではない」と表明し、株主還元に向けた自社株買いプログラムの再開を発表した。

[NFLXの時間外株価推移、出所：Google Finance]

このニュースを好感し、Netflixの時間外株価は一時10%急騰した。一方、買収候補であるParamount Global (PSKY)は5%以上上昇し、Warner Bros.の株価は3%近く下落した。

これまで、NetflixによるWarner Bros.資産の買収参画は、設備投資の拡大、レバレッジの上昇、M&Aシナジーの不確実性に対する市場の大きな懸念を引き起こし、短期間で株価が急落、累積の下落率は一時50%近くに達していた。Paramountによる継続的な対抗提案に加え、取引対価とリスクプレミアムが同時に上昇する中で、Netflixの損切りと撤退の決断は、財務規律を改めて重視するものとして市場に受け止められた。

資本市場の反応という観点からは、Netflixの撤退はM&Aの不確実性が一時的に解消されたことを意味し、投資家の関心は中核である加入者成長とフリーキャッシュフローの創出へと回帰した。Paramountはこの争奪戦における暫定的な勝者となったが、依然として規制当局の審査や統合プロセスの遂行といった重大な試練に直面している。