アップデイト3-エヌビディア株下落、好業績よりリターン懸念

Rashika Singh

［　２月２６日　ロイター］ - エヌビディアの株価は木曜日に下落した。投資家が好業績を見過ごし、チップ設計者が株主還元を高めるよりも、その見返りがまだ不透明なＡＩエコシステムの拡大に資本を流し続けていることを警戒しているためだ。

同社株NVDA.Oは４％安の１８７．６ドルで、ブロードコムAVGO.Oやアドバンスト・マイクロ・デバイセズAMD.Oを含む他のチップ株の足を引っ張った。株価は水曜日に３カ月ぶりの高値で引けた。

弱気な反応は、ライバルが新しいＡＩアクセラレータを推し進め、ハイパースケーラーがカスタムシリコンに投資し、より広いＡＩ支出サイクルがより不均一になるにつれて、エヌビディアの記録的な勢いが維持できるかどうかに対する懸念の高まりを反映している。

eMarketerのアナリスト、ジェイコブ・ボーン氏は「Nvidiaは再び予想を上回ったが、Metaのような企業がＡＭＤ（Advanced Micro Devices）に多角化し、大手クラウドプレーヤーがカスタムシリコンへの投資を増やすにつれて、競争図式も変化している」と述べた。

"これは、ＡＩ構築が成熟し、企業が求めるＲＯＩ（投資利益率）をめぐる疑問が強まる中、エヌビディアが優位性を維持するために今後どのような指針を示すかに焦点を当てている。"

主要顧客であるメタ・プラットフォームズMETA.Oを含むハイパースケーラは、２０２６年の総資本支出を少なくとも６３００億ドルと予測しており、その大半はデータセンターとプロセッサに充てられる。

また、エヌビディアの株価は５０日移動平均線と１００日移動平均線のテクニカル・サポート・レベルを下回り、さらなる売り圧力の兆候となる可能性もある。

エヌビディアのコレット・クレス最高財務責任者（ＣＦＯ）は、決算後の電話会見で、今年生み出されるであろう１０００億ドルの現金の一部を株主に還元することを検討しているかというアナリストの質問に対し、同社はＡＩエコシステムへの投資を続けたいと述べた。

ＬＳＥＧがまとめたデータによると、世界で最も価値のある企業は、 (link) 第１・四半期の売上高をアナリストの平均予想７２６億ドルに対し、プラスマイナス２％の７８０億ドルと予想していると述べた。

モルガン・スタンレーの株式ストラテジスト、ジョセフ・ムーアはメモの中で、「過去３年間で５回ほど、短期的な加速と生産性に大きな影響を与え始めているモデル利用の明らかな増加にもかかわらず、成長が鈍化するという一般論的な懸念があるようだ」と述べた。

ＡＩインフラからの大量の需要は、世界的なメモリチップの供給不足に対する懸念も煽っている。

エヌビディアは、チップ製造委託先であるＴＳＭＣ2330.TWの供給不足が成長の妨げになるかどうかについての質問を退け、今後数四半期にわたって需要を満たすのに十分なチップ在庫と生産能力を確保していると述べたが、ゲーミング事業には影響が出ると明らかにした。

ＬＳＥＧデータストリームによると、 同社の株価収益率（ＰＥ）は現在２４．５倍で、時価総額が初めて５兆ドルに達した１０月２９日の３４．６倍から低下している。 また、アドバンスト・マイクロ・デバイセズAMD.OのＰＥレシオ２８．８倍やインテルINTC.Oの８１．４倍を大きく下回っている。