取引日-トランプ関税の混乱が米国株を直撃

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　２月２３日　ロイター］ - ウォール街 (link) は月曜日、世界的な関税の不確実性が再燃し、 (link) 、ソフトウェアに起因する (link) AIへの懸念が株価を下落させ、投資家を金、国債、スイスフランといった伝統的な安全資産へと誘導したため、急落した。

本日のコラムでは、原油価格（(link)）によるディスインフレの足かせがどのように消えつつあるかを見てみたい。原油価格の上昇に伴い、前年比の物価変動はプラスに転じる可能性があり、政策決定者にとって歓迎されないインフレ衝動となる可能性がある。

時間に余裕がある方は、今日市場で起こったことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. 米関税の混乱で国債市場は呆然 (link)

2. 米国の関税率が宙に浮き、経済の霧は再び濃くなる (link)

3. トランプ大統領の新たな世界15％関税による勝者と敗者 (link)

4. AIがビジネスを脅かす中、ソフトウェア企業は借入コストの上昇と厳しい審査に直面する (link)

5. FRBのウォラー氏：1月雇用統計はアップサイド・サプライズ、このまま続けば政策一時停止が適切か (link)

本日の主な市場の動き

• 株式：米国の主要株価指数は赤字。韓国、MSCIアジア除日本は最高値を更新。香港は+2.5%だが、中国は-1.3%。

• セクター／株式：意外にもS&P500種構成銘柄の6セクターが上昇。金融は-3%で4月以来の大幅下落。IBMは-13%、KKRは-9%。

• FX： メキシコ・ペソ (link) -1%、この日最大の下落率。ノルウェー・クラウン -0.5%。G10 FXで最も上昇したのは、安全資産であるスイスフランと日本円。 米ドル (link) は下落、ビットコインは-5%で64,000ドル割れ。

• 国債：国債は上昇し、利回りはカーブの下端で7bpsも低下した。

• 商品／金属： 原油 (link) 6ヶ月ぶり高値更新も下げ止まり、金 (link) 5,200ドル/オンス超えで3週間ぶり高値、銀は+5%。

今日の話題

タリフと混乱

投資家、企業、消費者は、ドナルド・トランプ米大統領による関税の嵐を乗り切ったと思った矢先、新たな不確実性と混乱の渦に直面している。

これは連邦予算収入、関税払い戻しの法的手続き、既存および将来の貿易取引、米中間選挙、インフレ、資産価格に何を意味するのだろうか？本当のところは誰にもわからない。多くの不確実性の中で、投資家が守勢に回っているのは当然である。

民間の信用不安-正当化されるのか否か？

不透明なプライベート・クレジットの世界では動揺が広がり続けており、貸出先が打撃を受けている米国のソフトウェア・セクターへのエクスポージャー、流動性への懸念、オルタナティブ資産運用会社のブルーオウルが自社ファンドの1本で償還を停止したことなどに投資家が怯えている。

ブルーオウルの株価は月曜日にさらに3％下落し、同社は今月に入ってから4分の1近くを失ったことになる。プライベート・クレジット大手のアポロとKKRの株価は月曜日にそれぞれ5％と9％下落した。UBSのアナリストは、最悪の場合、今後1年間でプライベート・クレジットのデフォルトは8％増加すると予測している。

米国とRoWの乖離が拡大

米国のソフトウェア・セクターは今年25％下落し、4月の「解放の日」以降の上昇分をほとんど帳消しにしている。

ナスダックは3％安、ダウは1.5％高だが、米国の3大指数を世界の株価指数と比較してみよう-欧州のSTOXX600は6％高、英国のFTSE100は8％高、日本の日経平均は12％高だ。チップメーカーの台湾と韓国はそれぞれ16％、38％上昇している。

明日は何が市場を動かすだろうか？

• 欧州中央銀行のペドロ・マチャド理事とアンネリ・トゥオミネン理事が別々のイベントで講演する。

• 米住宅価格(12月)

• 米財務省、2年債690億ドルを入札で売却

• 米連邦準備制度理事会（FRB）のオースタン・グルスビー・シカゴ連銀総裁、ボスティック・アトランタ連銀総裁、コリンズ・ボストン連銀総裁、バーキン・リッチモンド連銀総裁、リサ・クック総裁、クリストファー・ウォーラー総裁が講演予定。

• ドナルド・トランプ米大統領、一般教書演説を行う(米国市場終了後)

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