中古車小売のカーバナ、車両再生コストの上昇で株価急落

Johann M Cherian　Nathan Gomes

［　２月１９日　ロイター］ - カーバナ (link) CVNA.Nの株価は 木曜日に約8％ 下落した。車両の再調整費用と減価償却費の増加により、オンライン中古車小売業者の第4四半期の利益が悪化したためだ。

米国では 新車のインフレと関税関連の値上げが続いており、一部の購入者は新車の購入を延期するか、より低いトリム（(link)）にダウンサイジングするか、中古車を選ぶことを余儀なくされている。

中古車販売は持続しているが、自動車小売業者は、関税とインフレのトリクルダウン効果との闘いを余儀なくされている 。

J.P.モルガンやRBCキャピタル・マーケッツを含む少なくとも4つの証券会社が、水曜日の市場時間後の決算発表後、目標株価を引き下げた。

カーバナによると、当四半期は複数の生産拠点で車両の検査、修理、細部処理に関連する費用が予想を上回ったため、コストが圧迫されたという。 また、小売店の減価償却率が上昇したことも、1台当たりのコストをさらに押し下げる要因となった。

この期待外れの決算は、そびえ立つ車両自動販売機で知られる小売業者が、空売り筋からの疑惑を一蹴し、ウォール街のベンチマークであるS&P500指数に加わって2025年を締めくくったわずか数ヵ月後に発表された。

スティーブンスのアナリスト、ジェフ・リックは、今回の株価下落は投資家にとってチャンスであるとし、ささやかな失望であっても、カーヴァナのような割高株には急激な反応を引き起こす可能性があると付け加えた。

この銘柄は長い間、個人投資家の間で人気があり、ここ数年、同社に弱気ポジションを持つヘッジファンドを何度も不利にした、ミーム株上昇（(link)）を煽ってきた。

水曜日、同社は空売り筋のゴッサム・シティ・リサーチ (link) からの2023-2024年の利益を10億ドル以上誇張しているとの新たな申し立てを拒否した。

データ分析会社オルテックスによると、カルバナのショート・ポジションは依然として高水準だが、年初から若干減少しており、2月17日現在、同社のフリー・フロートの約10.7％に相当する約1,484万株が空売りされている。