Blue Owl、債券ファンドから14億ドルを年金・保険投資家に売却

Isla Binnie

［ニューヨーク　２月１８日　ロイター］ - プライベート・キャピタルのブルー・オウル・キャピタルOWL.Nの株価はここ1年で半減しているが、同社は投資家への資本還元と負債返済のため、3つのクレジット・ファンドから14億ドルの資産を売却すると水曜日に発表した。ダイレクトレンディングやソフトウェア株への圧力が強まる中でのことだ。

同社の発表によると、これらの債権は額面価格の99.7％を受け取っており、元の価値に非常に近いと いう。この価格は、Blue Owl社が資産を帳簿に記帳する価格と同じ水準である。このプロセスは、個人投資家と機関投資家の両方が、伝統的な株式や債券以外の資産の管理者に対してより透明性を求めるようになったため、昨年から精査されている。

Blue Owlのクレイグ・パッカー共同社長はロイターに対し、売却価格は「極めて強い意思表示」であり、特に「投資家が 質問を投げかけ、 (link) マークやポートフォリオの質、ソフトウェアに関するリスクなど、あらゆる疑問が投げかけられている状況だからだ 」と語った。

この売却は、 ここ数ヶ月のソフトウェア株 （ (link) ）が市場で叩かれ、業界の成長の多くを融資してきたBlue Owlのような民間のクレジット会社にも損失が波及する中で行われた 。人工知能への投資ブームは、人工知能の破壊に対して最も脆弱なセクターの売りに相殺されつつある。人工知能の恐怖を煽る取引は、プライベート・クレジット、不動産、データ分析、法律サービス、保険業界の株価も引き下げている。

ソフトウェアが最大のセクター

Blue Owlが売却している負債は、27業種の128の投資先企業にわたっているが、最も 集中しているのは13％で、打撃を受けているソフトウェアとサービスのセクターである、と同社は述べている。S&P 500ソフトウェア＆サービス・インデックス .SPLRCIS (link) は、10月のピーク以来約2兆ドルの価値を失っており、その約半分は今月に入ってからのものである。

今回の売却に対する投資家の反応は、最近のソフトウェア株の暴落や信用不安の継続を考えると、プライベート・クレジットに資金をつぎ込んでいる富裕層がどれだけ神経質になっているかが試される。

Blue Owl社の株価は、発表前に1.9％高の12.31ドルで引けた。ニュース発表後の市場取引では約1.6％下落した。

ソフトウェア株の損失は資産運用会社にも波及しており、Blue Owlのような会社は ここ数週間、投資に関する質問攻めに遭っている (link) 。

合併撤回

融資は3つのクレジット・ファンド（Blue Owl Capital Corp IIに6億ドル、Blue Owl Technology Income Corpに4億ドル、Blue Owl Capital Corp OBDC.Nに4億ドル）を通じて行われる。資金調達の一部は、同社が昨年上場ファンドとの合併に失敗したBlue Owl Capital Corp IIの投資家への支払いと、負債の返済に充てられるという。他の2つのファンドは負債返済に充てる予定である。

上場ファンドの株価は市場取引終了後に約4％上昇した。

同社は、同社全体の株価を押し下げた投資家の反発（(link)）を受け、以前の合併計画（(link)）を撤回した。

パッカー氏によると、経営陣は合併が破綻した後、株主に資本を還元する 方法を見つける ため、買い手候補と話し始めたという。パッカー氏は、この売却は8年前にこのファンドが立ち上げられたときに想定されていたタイプの取引だと語った。

Blue Owl社は、買い手の名前を挙げることは避け、"北米を代表する公的年金・保険投資家 "と説明した。パッカー氏によれば、彼らはすべて同等の株式を購入するという。

評価の妥当性

この売却により、Blue Owl Capital Corp IIは現在の純資産価値の最大30％、1株あたり2.35ドルを投資家に還元することができる。最後に公表された株数に基づくと、総支払額は最大で約2億6800万ドルになる。

シチズンズのアナリスト、ブライアン・マッケンナはメモの中で、この取引は「時価評価されたものであり、妥当なものであると我々は考えている」と述べ、「投資家の経験、特にプライベート・ウェルスにおける経験が、このチャネルにおける長期的な成功の最大の要因である」ため、この比較的小規模なリテール・ファンドに注目することは「賢明である」と付け加えた。

今後、Blue Owl Capital Corp IIは公開買付けに代わり、四半期ごとに株主への支払いを行う。

Blue Owlの共同CEOであるMarc Lipschultz氏は先週、 ソフトウェアが同社の全資産の8％を占めていたと述べた (link) 。

Blue Owl Technology Income Corpが1月に償還限度額を5％から引き上げた後、投資家は資産の15.4％を引き出した。パッカー氏によれば、このファンドの資産の46％はソフトウェア会社である。

「私たちは、流動性のあるファンドを運用したいのです。

「ヘルスケアや情報技術のようなセクターは、ほとんどがソフトウェアです。