SGHとスティール・ダイナミクス、ブルースコープ・スチールに106億ドルで応札も投資家は警戒を継続

Christine Chen　Scott Murdoch

［シドニー　２月１８日　ロイター］ - オーストラリアの鉄鋼メーカー、ブルースコープ・スチールBSL.AXは、SGHリミテッドSGH.AXと米国のスティール・ダイナミクスSTLD.Oからの１５０億豪ドル（１０６．２億ドル）の買収提案を検討していると発表したが、投資家は買収の実行をためらっている。

メディア億万長者のケリー・ストークス氏が所有するSGHとスティール・ダイナミクスは、ブルースコープ社の全部または一部に対してより高いライバル企業の提示がない限り、ブルースコープ社１株あたり３２．３５豪ドルを現金で支払うと発表し、これを「最善かつ最終的な」入札とした。

直近の配当金を含めると、入札額は１株あたり３４豪ドルに相当する。

ブルースコープ株は１．９％高の２８．５６豪ドルで取引されたが、これは提示価格を大きく下回っており、投資家が取引成立に懐疑的であることを示唆している。SGH株は１．２％高の４７．３９豪ドルとなり、S&P/ASX200 .AXJOは０．５％近く上昇した。

ブラックワトル・インベストメント・パートナーズのポートフォリオ・マネジャー、ジョセフ・コー氏は、「最初のオファーが非常に強い拒絶反応を示したことを考えると、彼らがまだ拒絶反応を示す可能性は十分にある」と述べた。彼はBlueScopeとSGHの投資家である。

「このオファーは明らかに当初より高いので、......彼らが受け入れる可能性は十分にある。しかし、市場が織り込んでいるように、おそらく５０％以上の確率で拒否されると思う。」

ブルースコープは月曜日、１株当たり１豪ドルの特別配当と市場買戻しを含め、今会計年度中に投資家に１株当たり最大３豪ドルを還元する見込みだと述べた。

同製鉄会社は中間配当を倍増し、上半期の基礎純利益が約１２０％増の３億９１００万豪ドルになったと発表した （ (link) ）。

ブルースコープの取締役会は、SGHとSteel Dynamicの最初の入札は、同社とその将来性、そして同社が約２８億豪ドルと評価した土地バンクを過小評価していると主張していた。

「ブルースコープは先月、自社株買いや特別配当、その他多くの施策で、強力な防衛策を示した」と、ブルースコープとSGHの両銘柄に投資しているウィルソン・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、ジョン・アユーブ氏は語った。

「しかし、現実には、この数字は取引を成立させるのに十分だと思います。私たちは、３４豪ドルの時点で、最終的な取引に向けて前進しているはずだと考えています」。

ブルースコープの取締役会は、提案された評価額、条件、入札の実行リスクを検討すると述べた。

Despite the higher price, analysts said it was likely BlueScope's board would be looking for a price above the new offer.

RBCのアナリストはメモの中で、配当金を含む最新のオファー価格に言及し、「１３％の上昇では、取締役会が考える基本的価値との事前のギャップを埋めるには十分ではないと予想する」と述べた。

「当社の中期的なインプライド・バリューは１株３０豪ドル台半ばであり、オファーが成功するには少なくともこの水準が必要である。」

鉄鋼メーカーの筆頭株主で１３．５２％の株式を保有するAustralianSuperはコメントを控えた。同社は先月、 (link) BlueScope を支持し、「非常に著しく過小評価されている」として、先のオファーを拒否した。

SGHとスティール・ダイナミクスは水曜日、オーストラリアの鉄鋼メーカーを地理的な境界線に沿って分割する計画を維持した。SGHがオーストラリア事業を、スティール・ダイナミクスが北米部門を引き継ぐというものだ。

インディアナ州を拠点とするスティール・ダイナミクスは、オハイオ州にあるブルースコープの工場から約９０ｋｍ（５０マイル）離れた場所に資産を持っている。

１２月に初めて提案されたこの提案は、スティール・ダイナミクスがオーストラリア最大の鉄鋼メーカーを買収しようとする最新の試みであり、トランプ米大統領による鉄鋼輸入への関税措置と格闘している最中に行われた。

（１ドル＝１．４１１８豪ドル）