クラフト・ハインツ、分割を一時停止 新ＣＥＯは問題は「解決可能」と発言

Juveria Tabassum

［　２月１１日　ロイター］ - クラフト・ハインツKHC.Oは、スティーブ・カヒレーン新ＣＥＯが、ほとんどの課題は「解決可能であり、我々の管理の範囲内にある」と述べたことを受け、会社分割の取り組みを停止した。このサプライズ発表を受け、株価は水曜日に５％下落した。

パッケージ食品メーカーのクラフト・ハインツは、ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイBRKa.Nと３Ｇキャピタルが画策した合併により１０年前に設立された際に期待されたような成長を達成できなかったため、９月に２つの会社（食料品とソース・スプレッド）に分割する計画（(link)）を発表した。

クラフト・ハインツは、長年にわたる値上げの後、消費者が支出を控えるようになり、売上が鈍化している米国の食品部門で同業他社に遅れをとっている。今回の分割は、長年にわたるコスト削減と投資不足を受けたものだ。

「私の最優先事項は、事業を収益性のある成長に戻すことであり、そのためにはすべての資源を事業計画の遂行に完全に集中させる必要がある」と、１月に就任したカヒレーン氏は語った。

カヒレーン氏は、将来的な分割の可能性は否定しなかったが、２６年に３億ドルのコスト削減が見込まれる一時休止に終了日はないと述べた。

クラフト・ハインツは、２６年末に分社化を完了させる予定であり、業界のベテランでケロッグの元上司であるカヒレーン氏を招聘し、分社化の指導に当たらせた。

バークレイズのアナリスト、アンドリュー・ラザード氏はメモの中で、「われわれは、再投資をより大幅に行い、予定していた分離を一時停止するという計画を、最初のステップとしては正しいと断言するが、長期的な市場シェア低下の傾向を曲げるには時間がかかりそうだと認識している」と述べた。

利益ある成長への次のステップ

カヒレーン氏は、会社を利益ある成長へと回復させるための戦略を説明した。

同氏は、クラフト・ハインツは昨年夏の分割決定以来、市場環境が悪化している米国事業の回復を促進するために６億ドルを投資し、マーケティングと研究に注力すると述べた。

クラフト・ハインツは、他のパッケージ食品会社と同様、消費者がより安価な選択肢を求める中、価格の高い調味料や食料品店の定番商品に対する需要の低迷に苦しんでいるが、イノベーションの欠如から競合他社に遅れをとっている。

「この状況を好転させるため、２６年には研究開発への投資を２５年比で約２０％増加させます」とカヒレーン氏は述べ、製品の革新は栄養と価値の向上にもつながると付け加えた。

また、 過去数四半期にインフレ対策として値上げを行ったが、値上げ分のメリットを消費者に提供できていなかったことを認め、今後はより手頃な価格の製品を提供することを目指すと述べた。

スナック菓子大手のペプシコPEP.Oは先週、 (link)、値上げに対する消費者の反発を受け、米国でレイズやドリトスなどの主要スナック菓子を値下げしたと発表した。

企業分割の珍しい逆転

ＫＰＭＧの２２年の報告書によると、平均して企業分割のおよそ１０件に１件しか中止されない中で、クラフト・ハインツは大規模な分割を撤回した数少ない企業の一つである (link)。

１月、 (link) クラフト・ハインツの株価は、バークシャー・ハサウェイBRKa.Nが同社の株式２７．５％を売却し、バフェット氏にとってうまくいかなかった１０年以上前の投資から撤退する可能性があることを明らかにした後、暴落した。

バークシャー社と、バフェット氏の後継者であるグレッグ・エイベル氏のオフィスは、クラフト・ハインツ社が分割を一時停止するという決定について、ロイターにコメントを求めたが、すぐには回答しなかった。

ＣＦＲＡリサーチのアナリスト、アルン・スンダラム氏は、「当初の理由は株主価値を解放することだったが、現在、事業の複数の部分が運営や需要の課題に直面しており、分割は経営陣が当初想定していた価値を提供しなかったかもしれない」と述べた。

厳しい環境

同社が水曜日に発表した第４・四半期決算は予想を下回り、２６年の業績予想も、より安価なライバルに負けたとして予想を下回った。

ＬＳＥＧがまとめたデータによると、２６年の既存事業売上高は１．５％から３．５％減少し、年間利益は１株当たり１．９８ドルから２．１０ドルと、アナリスト予想の２．４９ドルを下回ると予想している。

「われわれは、クラフト・ハインツは２６年を投資の年と位置づけるべきだと考えていた。そして実際、同社はそれを実行した。とはいえ、この投資の規模は、(収益) のダウンサイドを意味する」と、ＢＮＰパリバ・エクイティのアナリストらは述べた。