アクティビスト投資家アンコーラ、NetflixとWBD取引に反対、パラマウント入札支持

Aditya Soni

［　２月１１日　ロイター］ - アクティビスト投資家のアンコラ・ホールディングスは、 ワーナー・ブラザース・ディスカバリーWBD.Oの株式を取得し、熾烈なハリウッド買収合戦における最新の展開として、同社のスタジオとストリーミング資産に対するネットフリックスとの取引に反対する予定だ。

約2億ドル相当の株式を保有するアンコラは水曜日に、ワーナー・ブラザースの取締役会が、CNNやTNTなどのケーブル資産を含む会社全体に対するライバルの提案をめぐるパラマウント・スカイダンスとの協議に適切に関与しなかったと述べた。

110億ドルの資産を運用するアクティビスト投資家は、ワーナー・ブラザーズが買収を支持する勧告を撤回しない限り、4月までに開催されるワーナー・ブラザーズの株主総会でネットフリックスの買収に反対票を投じると述べた。

「現在提案されているネットフリックスとワーナー・ブラザースの取引は、パラマウントからの1株あたり30ドルという、より高額で確実なオファーがあるにもかかわらず、劣った価値を株主に受け入れさせ、不確実なスピンオフに賭け、重大な規制リスクを背負わせるものである」と、このアクティビスト投資家は自身のウェブサイトで述べた。

ワーナー・ブラザース、パラマウント、ネットフリックスは、ロイターのコメント要請に即座に応じなかった。ワーナー・ブラザースの時価総額は約680億ドルで、アンコーラの株式は発行済み株式の1％未満に相当する。

パラマウントPSKY.OとネットフリックスNFLX.Oはともに、ワーナー・ブラザースの映画・テレビスタジオ、豊富なコンテンツライブラリー、そして「ゲーム・オブ・スローンズ」、「ハリー・ポッター」、バットマンなどのDCコミックスのスーパーヒーローといった主要フランチャイズを切望している。

パラマウント、ワーナー・ブラザースの株主を取り込む

投資家を動かすため、パラマウントは火曜日に、ワーナー・ブラザースの投資家に対し、今年以降取引が成立しない四半期ごとに約6億5000万ドルの追加現金を提供し、HBOのオーナーがNetflixから手を引いた場合に支払う28億ドルの分割手数料を負担することに同意することで、入札条件を改善した。

パラマウントは、１０８４億ドル（負債を含む）の入札額を増やすことはしなかったが、1株あたり27.75ドル（負債を含むと827億ドル）というネットフリックスとの取引よりも、規制当局の承認への道筋が明確であることを再度強調した。

ワーナー・ブラザースは、修正されたオファーを検討すると述べたが、ネットフリックスとの取引を支持する勧告に変更はなかった。

パラマウントは先月、投資家を説得するために公開買付の期限を2月20日まで延長していた。アナリストやワーナー・ブラザース幹部は、CBSのオーナーであるパラマウントが買収交渉を再開するためには、オファーを引き上げる必要があると示唆している。

しかし、アンコーラは、パラマウントの改善されたオファーは、ネットフリックスとの契約において優位な提案として認められる可能性があり、交渉再開への道を開くのに十分であると述べた。

この投資家はまた、Netflixとの取引はワーナー・ブラザースの株主を不確実性にさらすというパラマウントの主張を支持した。なぜなら、彼らが受け取る現金は、買収に先立ってディスカバリー・グローバルにスピンオフされるケーブル資産の財務健全性に左右されるためである。

パラマウントは、ケーブル資産には価値がないと考えており、デジタル資産とCNBCなどのTVチャンネルを所有するコムキャストのスピンオフ企業で、1月の上場以来株価が約35％下落しているバーサントVSNT.Oの評価を指摘している。

"WBDは、未知の負債配分と未知の株式価値に基づいて、最終的な現金対価が不確実であることに株主が投票するよう求めている "とAncoraは述べた。

独占禁止法のハードル

Ancora氏はまた、Netflixとワーナー・ブラザースの合併により、Netflixは約5億人の加入者を持つ世界最大のストリーミング・サービスとなることから、独占禁止法上のハードルについても言及した。

報道によると、米司法省は、ストリーミングサービスのパイオニアであるネットフリックスが、この取引に関する規制当局の審査の一環として、反競争的行為を行っていないかどうかを調査しているという。

ネットフリックスはこの取引を擁護するために、グーグルのYouTubeが他のストリーミングサービスよりも米国のテレビでの視聴時間が多いことを指摘している。

司法省もパラマウントの入札を審査している。

パラマウントは火曜日に、月曜日に司法省からの2回目の要請を遵守していることを証明し、10日間の待機期間が発生したと発表した。そして、ドイツでの対外投資承認を得たと発表した。

また、米国、 欧州連合（EU）、英国の独占禁止法規制当局とも協議中である。

「独占禁止法に関する懸念は、パラマウントよりもネットフリックスの方が大きい。なぜなら、その取引は複数の市場で競争を実質的に減少させる可能性が高いからだ」とアンコーラは述べた。

ネットフリックスは、承認への"一か八かの道"に賭けている、と同社は付け加えた。