Alphabet、AI拡張資金調達で100年債発行へ＝メモ

Yoruk Bahceli　Aditya Soni　Zaheer Kachwala　Matt Tracy

［　２月１０日　ロイター］ - アルファベットGOOGL.Oが珍しい１００年債を発行することが、主幹事からのメモで明らかになった。人工知能主導の支出が米ハイテク大手の借入急増に拍車をかけているためだ。

ロイターが入手したメモによると、同社は５５億ポンド（７５．３億ドル）相当のスターリング債を５回に分けて販売する。１００年債は１０億ポンドの調達を目指している。

トゥルーイスト・セキュリティーズのピアーズ・ローナン債券資本市場責任者によれば、アルファベットの１００年債の販売は、モトローラMSI.Nの発行以来、ハイテク業界では初めてのことで、ＬＳＥＧのデータによると１９９７年のもの以来となる。

別のブックランナーからのメモによると、グーグルの親会社はまた、３年から２５年の満期にわたる５部構成の債券販売を通じて３０億５５００万スイスフランを調達した。

ブックランナーは公の場で発言する権限がないため、名前を明かすことを拒否した。

珍しい世紀債の販売

世紀債の販売は珍しい。このような債券の販売は、２００８年の世界金融危機後の超低金利時代に増加した。しかし、ＣＯＶＩＤ-１９パンデミックの余波で中央銀行が金利を大幅に引き上げたため、２０２２年以降は下火になった。

「テクノロジーの変化により、われわれは今、異常な時代を生きている」と、ＢＮＹのジェイソン・グラネット最高投資責任者は述べた。

「今日、グーグルは１００年債を発行した。これは、多くの資本支出と、市場やテクノロジーへの多くの投資を象徴し、示している」。

火曜日の午後、アルファベット株は１．８％下落した。

グーグルの親会社はまた、月曜日に２００億ドル相当の債券を７回に分けて売り出した。これらは２９年から数年ごとに償還期限を迎え、６６年まで続く。

しかし、ビッグ・テックが債券市場に軸足を移したことで、投資家の懸念が高まっている。というのも、米ハイテク大手による莫大なＡＩ投資に見合う収益が得られていないこと、またＡＩ技術を採用した企業の生産性向上が今のところ限定的であることが理由だ。

ロイターの計算によると、アルファベット、マイクロソフトMSFT.O、アマゾン・ドット・コムAMZN.O、メタ・プラットフォームズMETA.Oの今年の設備投資総額は少なくとも６３００億ドルになると予想されており、そのほとんどがデータセンターとＡＩチップに集中している。

一部のアナリストは、ビッグ・テックが負債を多用しているのは、資産軽量モデルから長期インフラへの軸足を反映していると指摘する。

「センチュリー債は通常、キャッシュフローが非常に予測しやすい政府や規制された公益事業のものであるため、この取引は、少なくとも今のところ、投資家がＡＩ投資に結びついた超長期リスクを喜んで引き受けることを示している」と、ｅＴｏｒｏのラーレ・アコナー・グローバルマーケットアナリストは語った。

トゥルーイストのローナンによれば、センチュリーボンドは安価であるため、発行体の観点からは理想的な選択肢である。

「投資家の観点からは、デュレーション・リスクが３０年債よりそれほど高くないセンチュリー債を購入するのは素晴らしいアイデアだ」とローナン氏は述べ、世界金融危機以降、ドル市場でセンチュリー債を発行した企業はほんの一握りだと付け加えた。

ブレッキンリッジ・キャピタル・アドバイザーズのニコラス・エルフナー共同リサーチ責任者は、長期の社債発行が相対的に少ないことから、超長期債に対する需要は、特に生命保険会社、年金基金、寄付財団からあると指摘した。

オラクルORCL.Nも２月２日、２５０億ドルの債券売却を証券提出で明らかにしていた。

ＢｏｆＡ証券の１月のレポートによると、オラクルも含むＡＩハイパースケーラー・グループは、２３年１２１０億ドルの米国社債を発行した。

（１ドル＝０．７３０８ポンド）