メルクの2026年見通しは明るい第4四半期決算を曇らせる

Michael Erman　Mariam Sunny

［　２月３日　ロイター］ - メルク・アンド・カンパニーMRK.Nは火曜日、2026年の売上高と利益をウォール街の予想を下回ると予想し、糖尿病治療薬ジャヌビアとその他のレガシー医薬品の独占権喪失が間近に迫っていることがアナリストの予想以上に影響すると述べた。

予想を下回る見通しは、米医薬品メーカーがブロックバスターのがん免疫療法キイトルーダの旺盛な需要で利益と売上高の予想を上回った堅調な第4四半期に影を落とした。

LSEGのデータによると、同社は2026年の売上高を655億ドルから670億ドルと予想しており、上限はアナリスト予想平均の676億ドルを下回っている。

BMOキャピタルのアナリスト、エヴァン・セイガーマンは、この四半期は「2026年に向けてメルクの合理的な基盤を構築するもの」としながらも、売上高見通しは通年の期待を弱める可能性があると述べた。

メルクは、ジェネリック医薬品との競合、メディケアの価格交渉、COVID-19治療薬ラゲブリオの販売不振などから、今年は25億ドルの影響が出ると予想していると述べた。

ロブ・デイビスCEOはインタビューで、「率直に言って、メルクのレガシー製品の多くで、特許が切れる製品ばかりです」と述べた。

ジャヌビア、関連薬ジャヌメット、ジャヌメットXR、筋弛緩剤の効果を逆行させる注射薬ブリディオンを含む医薬品は、アナリストの予想より弱い結果になる可能性があると述べた。

一部の製品が目先の期待に遅れる中でも、経営陣はより長期的な成長ドライバーに焦点を移すよう努めた。

明確なビジョン

デイビスCEOは火曜日、アナリストに対し、2027年末までに今後10年間のほぼすべての成長機会を投資家により明確に示すことができると述べた。

メルクは今年初め、2030年代半ばまでに新たな成長ドライバーから700億ドル（(link)）の収益を見込んでいた。

ジャヌビアやブリディオンを含む最近の独占権喪失の影響を調整すると、メルクは長期的にはおよそ5％から8％の売上成長を見込んでいるとデイビスは述べた。

デイビスは、メルクは腫瘍学、心代謝学、免疫学での取引を探し続けると述べ、「10億ドルから150億ドルのスイートスポット」に焦点を当て続けているが、適切な科学的機会があればより大きな取引を行うだろうと付け加えた。

メルクの株価は3％近く上昇した。

(link) 2025年、メルクはシダラ・セラピューティクスとヴェローナ・ファーマを買収し、100億ドル規模の取引を2件行った。

「ノバレ・キャピタル・マネジメントのジェームス・ハーロウ上級副社長は、「ヴェローナとシダラの買収発表後、投資家はメルクのストーリーに再び注目している。

堅調な第4四半期

メルクは12月31日に終了した第4四半期の調整後1株当たり利益を2.04ドルと発表、アナリストの平均予想2.01ドルを上回った。売上高は5%増の164億ドルで、予想の162億ドルを上回った。

キイトルーダの売上高は同7%増の83億7,000万ドルで、予想の82億3,000万ドルを上回りました。通期のキイトルーダの売上高は317億ドルでした。

この業績により、ヒトパピローマウイルスワクチンであるガーダシルの売上高が前年同期比で34%急減したことが相殺され、同四半期の売上高は10.3億ドルとなった。同社は、中国におけるガーダシルの需要低迷に対処するため、同地域へのワクチン出荷を停止している。