モルガン・スタンレー、取引増で利益予想を上回る

Tatiana Bautzer　Ateev Bhandari

［　１月１５日　ロイター］ - モルガン・スタンレーMS.Nの第４・四半期の利益はアナリスト予想を上回った。ディールメーキングが急増し、債券引受手数料がほぼ倍増したため、投資銀行業務の収益が４７％急増したことが要因だ。

AIをめぐる高揚感と連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げが企業 買収を後押しし、昨年は大型取引が相次ぎ、世界のM&Aは５兆１０００億ドルを超えた。

モルガン・スタンレーの投資銀行部門の収益は、前年同期の１６．４億ドルから２４．１億ドルに増加した。

昨年後半、トランプ米大統領の関税政策により株式市場は乱高下したものの、過去最高値を更新した。

「M&AとIPOのパイプラインは加速している。ヘルスケアや工業製品の案件が増えるでしょう。モルガン・スタンレーのシャロン・イェシャヤCFO（最高財務責任者）はロイターに対し、「M&AかIPOの二者択一が可能になったため、スポンサー企業も活動を活発化させている」と語った。

LSEGがまとめた予想によると、モルガン・スタンレーは、ウォール街の予想２．４４ドルに対し、１株当たり２．６８ドルの利益を計上した。同行は四半期配当を増配した。

年間総収入は過去最高の７０６億５０００万ドルに急増した。

同行は２６年に向けて楽観的だが、テッド・ピック最高経営責任者（CEO）はアナリストとの電話会議で、地政学的リスクと「複雑な」マクロ経済的背景について警告した。

ピックCEOは、「我々は潜在的なM&Aを注視しているが......忍耐強く続けていくつもりだ」と述べ、スミス・バーニー、Eトレード、イートン・バンスなど他の大型買収の統合には社内で多くのエネルギーが必要だったと付け加えた。

「私たちは、非公開・公開を問わず多くの資産クラスが高値で取引されていることを念頭に、買収のハードルを高く保つよう努力しています」。

モルガン・スタンレー株は午前の取引で４％以上上昇した。２０２５年には約４１％上昇し、ベンチマークであるS&P500.SPXを上回ったが、ライバルのゴールドマン・サックスGS.Nには遅れをとっていた。

今回の決算は、M&Aや新規株式公開の急増から利益を得たシティグループC.N（(link)）を含むウォール街のライバルの決算を反映している。

大型 IPOのアドバイザー

昨年末、史上最長の米政府機関閉鎖によりIPO市場は混乱したものの、高騰するバリュエーションと金利低下により、各企業は株式公開や転換社債の発行に踏み切った。

ウォール街で事業を展開する同行の機関投資家向け証券事業は、当四半期に７９億３０００万ドルの収益を計上した。アナリストの平均予想は７８億９０００万ドルだった。

モルガン・スタンレーの債券引受収益は、発行量の増加に牽引され、約９３％増の７億８５００万ドルに急増した。株式引受収入は前年同期に倍増した後、８．６％急増した。

電気航空機メーカーのBETAテクノロジーズ（(link)）、税務アドバイザリー会社のアンダーセン・グループ（(link)）、医療用品大手のメドライン（(link)）など、２５年最大のIPOを含む大型新規株式公開の共同ブックランニング・マネージャーを務めた。

同行はまた、ルイジアナ州にハイペリオン・データセンター・キャンパスを開発するため、ブルー・オウル・キャピタルと合弁で設立したハイテク大手メタMETA.Oの独占アドバイザーも務めた。

金融政策への期待の変化やAIバブルへの懸念で不安定な市場が続く中、顧客はポートフォリオのリバランスを行った。

モルガン・スタンレーは、データ・インフラストラクチャー企業のコンフルエントがIBMIBM.Nに１１０億ドル（(link)）で買収される際のアドバイザーを務めるなど、主要な取引で重要な役割を果たした。

ウェルス・マネジメント事業

ウェルス・マネジメント部門の当四半期の収益は、市場の上昇に支えられ、前年同期比１３％増の８４億３０００万ドルとなり、同部門の年間収益が過去最高となった。

ウェルス・マネジメント部門が管理する顧客資産は１０兆ドルに達するという長期目標に近づいており、第４・四半期は９．３兆ドルを管理した。

第４・四半期の純新規資産１２２３億ドルの一部は、投資銀行部門の顧客が取引終了後にウェルス・マネジメントのアドバイスを必要としたことによるもの。

モルガン・スタンレーは、トレーディングやインベストメント・バンキングのような不安定なビジネスから身を守るため、ウェルス・マネジメントの安定した手数料ベースの収益に注力してきた。ウェルス・マネジメント部門の第４・四半期の税引き後利益率は２１．３％、税引き前利益率は約３０％だった。

米国経済が「K字型」経済と呼ばれる、富裕層や裕福な消費者が資産価値の上昇に伴って支出を促進し続ける経済に移行しつつある中、同事業はさらに際立っている。

同部門の手数料ベースの資産フローは４５６億ドルだった。

投資運用部門の純収入も６５億ドルと過去最高を記録した。

UBSのアナリスト、エリカ・ナジャリアンは、「MSは新年を迎える」と題したレポートの中で、モルガン・スタンレーはウェルス・マネジメントの業績と投資銀行部門の収益で予想を上回ったと述べた。

暗号への取り組み倍増

先週、モルガン・スタンレーは、ビットコイン、ソラナ、イーサリアムの価格に連動する上場投資信託を立ち上げるべく、米証券取引委員会に承認を求めた。この動きは、銀行が暗号資産（仮想通貨）に積極的になるための大きな一歩となる。

トランプ氏から強力な支持を受けた暗号資産業界は、市場構造法案がワシントンを通過することで、さらなる成長が期待される。

財政刺激策と税還付の増加は、今年の暗号資産への投資意欲に拍車をかける可能性があるとアナリストは述べている。