ノボ ノルディスクとリリー、米薬価協定で株価下落

Jacob Gronholt-Pedersen　Maggie Fick

［コペンハーゲン　１１月７日　ロイター］ - ノボ・ノルディスクNOVOb.COとイーライ・リリーLLY.Nの株価は、両社の大ヒット商品であるGLP-1ダイエット薬の価格を引き下げることで米政府と合意（(link)）し、金曜日に下落した。

木曜日に発表されたノボ社のウェゴビーとリリー社のゼップバウンドを対象とする取引は、メディケアやメディケイドを含む米国政府プログラムおよび現金支払者向けの月額価格を500ドルから1000ドルから149ドルから350ドルに引き下げる。

また、3年間関税が免除される。

短期的には逆風、長期的には押し上げ？

ノボ社は、価格低下は来年の世界売上高成長率に「1桁台前半」のマイナスの影響を与えるだろうが、中長期的にはメディケアのもとでより大きな数量が見込まれると述べた。

リリー社のデービッド・リックス最高経営責任者（CEO）は、米国の医薬品メーカーが新プログラムの下でゼップバウンドの正味価格を245ドルに設定すると述べた。リックスCEOはこの価格を同じ有効成分を持つ糖尿病治療薬モンジャロと比較し、20％から35％のディスカウントになると述べた。

リックス氏はまた、リリーが肥満治療薬の価格を引き下げる一方で、アクセス拡大により販売量が増加することが期待されると述べた。

両社の株主であるユニオン・インベストメントのポートフォリオ・マネジャー、マーカス・マンズ氏は、「今回の取引は、両社にとってマイナスよりもプラスの方が大きいだろう」と述べた。

「価格引き下げはすぐに打撃を受けるため短期的にはマイナスだが、販売量の増加により中期的にはプラスになる可能性がある」とマンズは付け加えた。

ノボ社の株価は1450GMT時点で3.7％下落し、8月7日にマイク・ドゥストダー氏がCEOに就任して以来の安値となった。

イーライリリー株は2.7％安で取引された。

ノボとリリーの直接対決

ノボは、減量薬市場において、リリーのゼップバウンドや配合された模倣薬との競争激化に直面している。

ノボは2021年にウェゴビーを上市し、需要の高まりとともに一時は欧州で最も価値のある上場企業となったが、供給制約と商業的課題の中で昨年から市場価値が70％下落した (link)。

リリー社の株価はこの1週間で15％以上上昇したが、金曜日の下げは投資家の利益確定売りを反映したものだろう、とバール・アンド・ゲイナー社のケビン・ゲイド最高執行責任者（COO）は言う。

「メディケアとメディケイドに対するリリーの医薬品の価格譲歩は、販売量の増加と(肥満治療薬) orforglipronからの正味現在価値で相殺されるというのが最初の見方です」と、リリー株を保有するゲイド氏は語った。

リリー社によれば、ゼップバウンドの最低用量は月299ドルで、それ以上の用量は現金払いの患者向けに449ドルとなり、現在の患者直販価格より50ドル割引となる。

ベレンバーグのアナリストは、これは一般的な年間一桁台後半の価格下落を上回る可能性があるとし、「価格引き下げが先で、数量拡大は後」と付け加えた。

減量薬は149ドルから

この合意には、両社が開発中の減量薬（(link)）のスターター用量に関する条項も含まれており、規制当局の承認を条件として、政府プログラムやホワイトハウスのTrumpRxサイトを通じて1カ月あたり149ドルで販売される。

米国食品医薬品局（FDA）は、承認の迅速化を目的とした新たな経路に基づき、この錠剤が迅速審査の対象として検討されていることを確認した。

ノボ社が2025年末までにFDAの決定を期待しているのに対し、リリー社は3月までに肥満治療薬オルフォグリプロン (link) の承認を期待している。

() ジェフリーズのアナリストは、迅速化された審査プロセスは、リリーに対するノボの先行きを制限する可能性があるため、「ノボの発売にとって逆風と受け止められる可能性が高い」と述べた。