コカ・コーラ、価格引き上げにもかかわらず第3四半期売上高が市場予想を上回る――ゼロシュガー製品が成長を牽引

TradingKey - 火曜日、コカ・コーラ社は堅調な第3四半期決算を発表し、グローバル売上高および利益がいずれもウォール街の予想を上回った。一部地域で価格引き上げが継続し、消費者需要がやや弱まったにもかかわらず、同社はゼロシュガー製品ラインの革新と小型パッケージ戦略の効果的な実行により、市場需要を成功裏に喚起した。

決算によると、第3四半期の売上高は前年同期比5％増の125億ドルとなり、アナリスト予想の124.1億ドルを上回った。為替変動、M&A、その他の非コア事業の影響を除いた有機的売上高は6％増加した。調整後1株当たり利益（EPS）は82セントに達し、市場予想の78セントを上回った。

注目すべきは、同社の四半期「価格・ミックス」（製品ごとの平均販売単価）が6％上昇し、アナリストの平均予想を上回った点だ。「コカ・コーラは引き続き価格決定力を示しており、コスト上昇分を消費者に転嫁することに成功している」と、ザックス・インベストメント・リサーチの上級市場アナリスト、マーク・ヴィッカリー氏は述べた。

好決算を受け、コカ・コーラ株は火曜日4％上昇し、71.22ドルで取引を終えた。年初来では15％以上上昇している。TradingKey株式スコアツールによると、コカ・コーラは7.89というスコアを獲得し、飲料業界28社中3位にランクインした。同ツールはまた、ウォール街アナリストが設定した平均目標株価を76.578ドルとし、現時点から約11.89％の上昇余地があると示している。

堅調な決算を支える成長エンジン

同社はまた、第3四半期に「コカ・コーラ ゼロシュガー（Coca-Cola Zero Sugar）」のグローバル売上が14％増加したと報告した。この強力な成長モメンタムは主要市場全体で顕著だった。

このトレンドは、世界的な消費者の健康志向の高まりと一致しており、特に米国では、国内市場における減量薬の使用拡大や、ドナルド・トランプ前大統領が推進した「アメリカを再び健康に（Make America Healthy Again）」運動の背景で、その重要性がさらに増している。

コカ・コーラは、無糖炭酸飲料、スポーツドリンク、ミネラルウォーターなど、継続的に拡充する飲料ポートフォリオを通じて、この消費者トレンドを的確に捉え、より広範な顧客層の支持を得ている。

ジョン・マーフィーCFOは火曜日のインタビューで次のように述べた。「人々がより健康的でバランスの取れたライフスタイルを求める傾向が強まる中、コカ・コーラ ゼロやダイエット・コークなどがそのニーズに合致している。」

モーニングスターのチャーター・ファイナンシャル・アナリスト、ダン・スー氏は本日の分析で次のように記した。「健康志向型の革新は今後も優先され続けるだろう。コカ・コーラはゼロシュガー製品への注力を強化し、タンパク質や食物繊維といった機能性成分を含む製品開発を進めている。『コカ・コーラ ゼロシュガー』の成功（グローバル販売量14％増）を受けて、今後は他の『ヘルシー志向製品』の投入を加速させるだろう。」

一方、チーフ・オペレーティング・オフィサー（COO）のエンリケ・ブラウン氏は、小型パッケージ化による価格の手頃さを重視し、ミニ缶の販売を強化していると述べた。今月初め、コカ・コーラは2025年1月1日から北米のコンビニエンスストアで、7.5オンス（約222ml）のミニ缶を単品で販売すると発表した。ミニ缶の推奨小売価格は1.29ドルだ。

競争圧力とボトリング事業の再編

しかし、同社には課題もある。第3四半期のアジア太平洋地域の売上は約1％減少した。これはインドや中国など主要市場で地元競合の激化が背景にある。

ジェームズ・クインシーCEOは決算説明会で、競争圧力に対応するため、よりローカライズされた戦略への転換を進めていると述べた。これは価格設定だけでなく、市場への適応力の調整も含むという。

事業構造のさらなる最適化を図るため、コカ・コーラは火曜日早朝、南アフリカのプライベート・エクイティ・ファーム「ガッチェ・ファミリー・インベストメンツ（Gutsche Family Investments）」と合意し、アフリカのボトリング事業「コカ・コーラ・ベバレッジズ・アフリカ（CCBA）」の75％の支配的株式を、スイスのボトラー「コカ・コーラHBC AG」に25.5億ドルで売却すると発表した。この取引は2026年末までに完了する見込みだ。

コカ・コーラは25％の出資比率を維持し、今回の動きを「10年前に開始したボトリング・フランチャイズ再編計画の最終段階」と位置づけている。インドでも同様の取引がすでに実施されている。

クインシー氏は、「この戦略により、コカ・コーラはブランド構築とイノベーションにさらに集中できる。一方、ボトラーは製造システムへの投資に注力できる。ボトラーの業績が向上すれば、全体システムの成長が加速し、より高い収益性を実現できる」と述べた。

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