サムスンの半導体事業が急伸：第3四半期営業利益32％増、メモリー業界の王座奪還目前

TradingKey - グローバルメモリーチップ大手のサムスン電子は、第3四半期の速報業績として営業利益が12兆1,000億ウォン（約85億ドル）に達したと発表した。これは3年超ぶりの最高四半期利益であり、LSEG SmartEstimateデータに基づく市場予想の10兆1,000億ウォンを大幅に上回るもので、チップ事業の力強い回復が主因だ。

この予想を上回る業績を受け、サムスンの株価はソウル市場の寄り付きで3.1％上昇し、過去最高値となる96,000ウォンを記録したが、その後反落し、最終的には1.82％下落して取引を終えた。

アナリストらは広く、AI（人工知能）ブームに伴うサーバー需要の急増が、サムスンの業績回復を牽引したと見ている。

NH投資証券の上級アナリスト、柳永鎬（リュ・ヨンホ）氏は、「第3四半期の業績サプライズはチップ事業に起因している」と指摘。一般サーバー向け従来型メモリー需要と、AIサーバー向け高帯域幅メモリー（HBM）需要の急増が相乗効果を生み、メモリー市場全体の活況を支えていると述べた。

CLSA証券韓国リサーチ責任者のサンジーブ・ラナ氏は、「サムスンの営業利益は誰の予想をも上回るものだった」と評価した。「HBMの出荷量は前四半期比で70～80％増加し、ファウンドリ（受託製造）事業における減損処理の規模も市場予想よりはるかに小さかった可能性がある。」

OpenAIのChatGPTがブレークスルーを果たして以来、マイクロソフト、グーグル、メタといった大手テック企業がAI投資を拡大し、大規模AIサービスのワークロードを処理可能なデータセンターおよびサーバーの構築を加速させている。これにより、DRAMやNANDといったメモリー製品への需要が直接押し上げられている。

野村証券のC.W.チョン氏率いるアナリストチームは最近のリポートで、「米国テック大手のAIおよび従来型サーバーへの投資がメモリーチップ需要を押し上げ、DRAMおよびNAND製品の利益率は2026年までに過去最高水準に達するだろう」と述べている。

カウンターポイントのリサーチディレクター、MS・ファン氏は、「AI関連投資の追い風を受け、一般DRAMおよびNANDメモリーの価格と販売数量が同時に上昇しており、サムスンはすでに売上高ベースで世界最大のメモリーメーカーの座を奪還した可能性が高い」と分析した。

サムスンは過去30年間、世界最大のメモリーチップメーカーであり続けてきたが、近年はSKハイニックスとの競争が激化している。SKハイニックスは今年第1四半期にDRAM市場シェアでサムスンを上回り、首位に立った。

しかしMS・ファン氏は同時に、「サムスンがAIチップ大手NVIDIA向けに供給している最新HBM3Eメモリーは、現時点では全体業績への寄与は限定的だ」とも指摘。「かつての市場リーダーとしての地位を完全に取り戻すには、この勢いを次世代製品であるHBM4へとつなげていく必要がある」と述べた。

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