ウォール街が相次ぎ強気転換、テスラは第3四半期「納車＋株価」で二重の好調を享受

TradingKey – 株価・納車台数ともに、年初の低迷から一転してテスラは力強い第3四半期を迎えつつある。ゴールドマン・サックスに続き、UBSとWolfe Researchもテスラの第3四半期納車見通しを引き上げた。

テスラは10月2日に2025年第3四半期の納車実績を発表する予定である。投資家の注目点は、イーロン・マスクCEOの「CEO職復帰」、米国におけるEV税額控除の終了、中国市場での新型車投入といった背景の下で、同社のブランドイメージや業界ポジションが改善するかどうかにある。

9月22日（月）のレポートでUBSは、第3四半期の納車台数予想を43.1万台から47.5万台へ上方修正し、Visible Alphaコンセンサス予想を8％上回った。UBSは、修正後の予想は買い手側が見込む47万〜47.5万台と整合的だと指摘した。

同社は、米国・欧州・中国の3大市場で需要改善を確認し、トルコや韓国でも強い伸びを観測している。特に米国では、7,500ドルのIRA EV税控除が9月末で終了するため、需要が前倒しされ、第3四半期は2023年半ば以来の最高水準となる可能性があると見ている。ただし、その反動で、第4四半期には低価格版Model Yを投入しても納車数は前期比で減少する可能性が高い。

欧州市場では、主要8カ国における7〜8月の納車台数が前期比22％増、中国でも小売納車が45％増加している。

Wolfe Researchも同様に需要改善を強調し、第3四半期の納車台数を46.5万〜47万台と予想、一般的な市場予想44.5万台を上回るとした。要因として、米国の税控除終了前の駆け込み需要と中国市場での納車増を挙げている。同社は中国の納車見通しを1万台上方修正し、16.5万〜17万台とした。

さらに、この予想には8月に発表され、9月に初納車されたロングホイールベース版6人乗りSUV「Model Y L」の販売台数は含まれていない。同モデルは発売初日に3.5万台以上の予約を獲得し、納車待ちは11月まで延びている。

ゴールドマン・サックスも先週、第3四半期の納車見通しを43万台から45.5万台へ、第4四半期を44.3万台から45万台へと引き上げた。同社は、後半の販売増はModel Y Lの投入や、改善した消費者調査データ、税控除の終了効果によると分析している。

HundredXやMorning Consultの最新調査によれば、消費者のテスラに対する購入意欲や市場センチメントは改善傾向にあり、マスク氏の政治活動が一段落したことで、ブランド回帰が見られるという。

株価に関して、UBSは、修正後の予測が投資家の期待値に沿っているものの、予想を上回るか下回るかで株価は大きく振れる可能性があると指摘。同時に、株価の主な推進力は自動車事業ではなく、AI市場の物語にあると強調した。

株価は9月以降33％反発し、同期間のS&P500の上昇率2.75％を大きく上回った。年初来でも10％上昇し、「ビッグ7で出遅れた銘柄」というレッテルを早くも返上した。

ゴールドマン・サックスは、12カ月目標株価を300ドルから395ドルに引き上げ、ヒューマノイドロボットや自動運転分野でのシェア拡大次第では、さらなる上方修正余地があると述べている。

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