供給逼迫、過去最高益、利益重視：マイクロン、メモリ周期を打破する第4四半期決算

TradingKey - 米国唯一のメモリチップメーカーであるマイクロン・テクノロジー（MU）は、驚異的な第4四半期2025会計年度決算を発表し、第1四半期2026会計年度の見通しを市場予想を大幅に上回る水準で示した。AIおよびデータセンター需要に支えられ、高帯域幅メモリ（HBM）製品は深刻な供給不足に陥っており、マイクロンは7四半期連続の黒字でメモリ周期を打破している。

9月23日火曜日、米国市場終了後、世界最大級のメモリチップメーカーであるマイクロンは、2025会計年度第4四半期（8月29日終了）の財務結果を発表。以下の実績を報告：売上高：113.2億ドル、前年比46%増これは、引き上げた見通し範囲の111億～113億ドルおよび市場予想の111.5億ドルを上回った第4四半期の売上高は過去最高を更新、前四半期の記録を上回った。2025会計年度通期の売上高は49%増の374億ドルと、史上最高の年間実績となった。一株当たり利益（EPS）は156.8%増の3.03ドルと、市場予想の2.86ドルおよび同社の見通し範囲（2.78～2.92ドル）を上回り、爆発的な成長を続けた。調整済み粗利率は45.7%と、第3四半期の39%から改善し、見通し範囲の44%～45%を上回った。

先月、マイクロンはDRAM価格環境の改善と運用効率の向上を、売上高および利益予想の上方修正の主な要因として挙げた。

AI駆動データセンター需要の急増マイクロンのCEOであるサンジャイ・メハロトラは、同社のデータセンター事業は2025会計年度で過去最高を達成し、2026会計年度も強力な勢いと過去最高の競争力を持つ製品ポートフォリオでスタートすると述べた。米国で唯一の大手メモリメーカーであるマイクロンは、今後のAI機会を捉える上で独自の優位性を有している。同社は、データセンター需要によりメモリチップの供給が来年も引き続き逼迫し、注文の受注能力に圧力がかかっていると強調した。

2026会計年度第1四半期の見通しは以下の通り：売上高：122億～128億ドル、アナリスト予想の119億ドルを大幅に上回るEPS：3.60～3.90ドル、市場予想の3.05ドルを大きく上回る

メモリ周期の打破マイクロンは7四半期連続の黒字を達成。伝統的なDRAMメモリ周期は通常6～8四半期続き、しばしば急激な下落を伴うため、これは注目される。この傾向が続けば、マイクロンは収益性の期間を延長し、AIがメモリ市場の周期性を変革していることを示すことになる。経営陣は、収益最大化を市場シェア拡大よりも優先する方針を堅持していると強調した。データセンター以外にも、PCやスマートフォンからのメモリ需要が回復している。これらのセクターは以前は低迷していたが、現在は回復傾向にある。

決算発表前、シノバス・トラストは見通しが注目点であり、上方修正があれば広範な好意的な反応を引き起こす可能性があると指摘した。しかし、出来高後の取引で当初5%程度の上昇があったものの、マイクロンの株価はその後大部分の反発を取り消し、1%未満に縮小した。これは今年ほぼ2倍に上昇した株に対して投資家が慎重になっていることを示している。多くのアナリストは依然としてこれを典型的な周期株と見なしている。TradingKeyによると、ウォール街のコンセンサス目標株価は156.479ドルで、現在値から5%の下落を示唆している。

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