再送-アップデイト1-ソフトウェア・マゲドン」で投資家は掘り出し物を探すが警戒は怠らない

Lewis Krauskopf　Suzanne McGee

［ニューヨーク　２月５日　ロイター］ - ウォール街の「ソフトウェア・マゲドン」は、 、雪だるま式に進行している。今、投資家たちは、打ちのめされた株を温かく見守る時かどうか議論している。

最近の強気相場を象徴する一握りの銘柄を含むソフトウェア業界への影響は、人工知能による潜在的な混乱に対する不安の高まりを反映している 。 (link) このボラティリティは、投資家がハイテク株の保有をやめ、ここ数年ほとんど出遅れている他の市場分野に投資する一方で、投資家が企業収益シーズンの真っ只中で、資産価格をさらに揺るがしかねない四半期ごとの更新を待っていることにも起因している。

「カリフォルニア州サンタモニカのオーシャンパーク・アセット・マネジメントのジェームス・セント・オービン最高投資責任者（CIO）は、「間違いなく前四半期に始まったこの暴落は、AIの破壊的な力に対する目覚めの現れだ。「これは過剰反応かもしれないが、脅威は現実であり、バリュエーションはそれを考慮しなければならない。

LSEGLSEG.LやRELXREL.Lのような、打ちのめされたヨーロッパのプロフェッショナル・サービス企業の株価は、木曜日に上昇した。どちらも今週はまだ少なくとも9％下落している。

S&P500ソフトウェア・サービス指数.SPLRCISは 、インテュイットINTU.O、サービスナウNOW.N、オラクルORCL.Nなどの急落により、この1週間で13％下落し、時価総額は8000億ドル以上減少した。エバーコアISIの株式ストラテジストによれば、S&P500.SPX全体と比較して、ソフトウェア・グループは火曜日時点で、ドットコム・ バブル崩壊の影響を受けた2002年5月以来、3ヶ月間で最悪のパフォーマンスを記録した。

こうした急落は、少なくとも一時的な底打ちを示唆するテクニカル・シグナルを発しており、一部のポートフォリオ・マネジャーは打撃を受けた銘柄にささやかな買いを入れている。しかし、投資家たちは、全面高のサインを出すことを躊躇している。

「ミネアポリスにあるオールスプリング・グローバル・インベストメンツのポートフォリオ・マネジャー、ジェイク・セルツ氏は、ここ数ヶ月、サービスナウやマンデー・ドット・コムMNDY.Oを含むいくつかの銘柄に「差益」を追加している。セルツ氏は、より積極的に購入するためのきっかけを待っていると述べた。例えば、ソフトウェア企業がAI関連製品の好調な収益を報告したり、企業顧客からそのようなソフトウェアを導入しているという発表が増えるなどだ。

ハイテク株離れ

Anthropicの大規模言語モデルClaudeの新しいツールからの影響についての懸念は、ソフトウェア大手のマイクロソフトMSFT.Oを含む期待外れの決算報告によって、最新のボラティリティを引き起こした。

S&P500ソフトウェア指数は、10月末の直近ピークから約25％下落している。 オプション・トレーダー (link) は、ボロボロになったソフトウェア銘柄を買い上げる意欲に欠けていることを示した。

Bライリー・ウェルスのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガン氏は、「これはソフトウェア・マゲドンだ」と語った。

ソフトウエア銘柄の急落は、2022年10月に始まった 強気相場において、最近までハイテク銘柄よりも好まれていなかった消費財、エネルギー、工業株など、他のセクターのバリュー株や優良銘柄へと、テクノロジー銘柄から市場が大きく回転している最中でもあった。

リサーチ・アフェリエイツのチーフ・インベストメント・オフィサーであるジム・マストゥルゾ氏は、「このような割高な企業を売る正しい理由は、ソフトウェアやハイテク企業の暴落に慌てるためではなく、もっと評価が高く、もっと上昇余地のあるものに他のチャンスがあるからだ」と語った。

下落後の価値を探す

その価値が今ソフトウェアにあるかどうかが、投資家が直面している議論だ。今年これまでに最も下落したのは、インテュイット、サービスナウ、セールスフォースCRM.Nである。マイクロソフトは "マグニフィセント・セブン "と呼ばれる大型株の中で今年最悪のパフォーマンスだ。 その他今週急落したのは、テクノロジー・コンテンツ企業の トムソン・ロイター (link) TRI.TOで、ウェストロー法律データベースとロイターを所有している 。

サウスカロライナ州にあるグリーンウッド・キャピタルの最高投資責任者、ウォルター・トッド氏は、このソフトウェアの急落は、同グループがテクニカル的に売られ過ぎの状態にあることを意味し、「少なくとも短期的な底値」に近いことを示唆している、と語った。彼の会社はここ数日、サービスナウとマイクロソフトの株をささやかに買っている。

ソフトウェアに "賭ける "つもりはないが、「私は、ソフトウェアが価値を持ち始めていると思う」とトッドは言う。「このような状況で、既存のソフトウェア・インフラをAIソリューションに全面的に置き換えることは現実的ではないと思います」。

Hirtle, Callaghan & Co.の最高投資責任者であるブラッド・コンガー氏は、SAPSAPG.DE、アドビADBE.O、インテュイットなど、暴落で大きな打撃を受けた株式の購入の可能性を検討し始めていると述べた。"これらの株は反発するはずだ "と言えるかもしれない。

しかし同氏は、「最悪の脅威が織り込まれた水準に達していることに安心はできない」として、現在の水準で買い手になる準備はまだできていないと付け加えた。

一部の投資家にとって、今回の下落は、昨年、AI金融エコシステムに対する疑問のきっかけとなった、低価格AIモデル「ディープシーク」の出現によって引き起こされた急落に似ている。

「インベスコのテーマ別・特殊商品戦略責任者、レネ・レイナは、「AIの能力がどのようなものなのか、よりよく理解され始めており、市場は再評価を行っている。「やり過ぎでしょうか？まだわからない。しかし、販売はさらなる販売を生む可能性がある」。